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        螺紋鋼將反復構(gòu)筑階段頂部
        2010-09-20   作者:道通期貨 吉明  來源:和訊網(wǎng)
         

            【要聞提示】:

          蓋特納:施壓人民幣,暗示至少需升兩成。17日人民幣兌美元升至6.7172。
          銀監(jiān)會:暫時不會出臺新的房產(chǎn)調(diào)控政策。
          央行發(fā)布金融穩(wěn)定報告:1、繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,2圍繞轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,落實有保有控的信貸政策,使貸款真正用于實體經(jīng)濟,3、綜合運用財政、貨幣等多種政策工具,密切關(guān)注價格走勢和管理好通脹預期,加強金融風險防范,保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
            解禁高峰:10、11月是大小非解禁高峰,近六成的限售股在這兩個月內(nèi)釋放。

          【螺紋鋼市場】:反復構(gòu)筑階段性頂部

          上周,螺紋鋼期貨一路陰跌不止,現(xiàn)貨疲弱與股市回落是首因。周五時RB1101合約下跌28元報4359元/噸,周跌幅為135元/噸。
          我們對螺紋鋼的總體判斷是:反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生,期價會有反復,但這是構(gòu)筑階段性頂部的一個過程。盡管各地鋼廠的“節(jié)能減排”還在如火如荼的進行,但現(xiàn)貨與期市卻表現(xiàn)異常冷靜,價格呈沖高回落的“過山車”狀。個中原因是:1、減產(chǎn)仍階段性任務(wù),2、傳有加息與加強調(diào)控房產(chǎn)的可能,3、未來供應(yīng)過剩與冬季淡季是確定性事情。
          現(xiàn)貨方面,各地報價后勁不足,并未緊跟減產(chǎn)風暴,且交投一般。周五上海三級螺紋鋼報4430元/噸,較上周下跌了10元;北京一周回落了90元至4430元/噸。
          庫存方面,國內(nèi)螺紋鋼庫存繼續(xù)下降,主要城市的庫存總量為556.04萬噸,較前周減少了10.02萬噸。庫存下降顯然與消費旺季和節(jié)能減排相關(guān)。但是,也應(yīng)當看到:后期生產(chǎn)恢復和淡季來臨,庫存不排除季節(jié)性上升的可能。
          有消息稱,發(fā)改委表示:10月份將配合中共中央紀律檢查委員會、監(jiān)察部開展對4萬億投資項目執(zhí)行情況的秋季例行檢查。該計劃到2010年底到期,尚未實施的投資項目都將在接下來的幾個月內(nèi)開工。另外,9、10月份全國“限電減產(chǎn)”的效應(yīng)依然存在,這兩項利多因素或許會提升市場的反彈動力。
          從市場的表現(xiàn)看,RB1101合約跌破了4410元的關(guān)鍵支撐位,已破壞了多頭人氣;另外,期價比現(xiàn)貨及鋼廠報價還要低。這表明市場進入空頭排列,但過低的期價存在反彈的要求。從技術(shù)上看,周KD指標高位拐頭向下,表明市場的轉(zhuǎn)折將在這一帶形成。不過,近日下跌幅度已大,小時KD出現(xiàn)低位背離,日KD處低位,因而存在較強的反彈要求。
          總之,從季節(jié)性角度看,RB1101合約將是未來的空頭主宰地,因冬季淡季,套保實盤將壓力沉重;而RB1105合約卻是多頭陣地,因春季生產(chǎn)恢復。因此,投資者可關(guān)注兩合約的套利機會,即:賣近買遠。從整體看,10月份將是鋼市頭部形成階段,隨后市場將步入跌勢,因11月淡季將如期來臨。
          策略:季節(jié)性漲勢行情結(jié)束,下階段將形成頭部且有所反復,可依托前期高點進行嘗試性拋空。另外,采購者的頭寸逢高減持。
         
            【金屬市場】:銅有步入中級調(diào)整的可能

          雙節(jié)臨近,9月份旺季、節(jié)前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現(xiàn)空頭回補行情,期價重新站在6萬之上。似有再度上漲之意,但已接近尾聲。我們預計:10月份市場轉(zhuǎn)入中級調(diào)整的可能性較大。
          周五,美元走弱,LME3月銅繼續(xù)沖高,但后因美國公布的消費者信心指數(shù)偏弱,期價出現(xiàn)回落。最終,LME3月銅上漲58美元報7735美元/噸,周度漲了238美元。
          從形態(tài)而言,市場呈上升三角楔形形態(tài),目前已是末期;因而這種結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。當晚,期銅的最高價7810美元曾是目標預測值和重要的阻力區(qū),現(xiàn)在已是基本到位,即便再度上行,阻力亦是重重。從技術(shù)指標看,日KD呈雙峰背離現(xiàn)象,周KD高位欲交叉向下。因此,銅價已經(jīng)進入一個易于調(diào)整的狀態(tài),10月份拐點將現(xiàn)。
          就美國近期公布的數(shù)據(jù)看,11日當周初請失業(yè)金人數(shù)降至45萬人,暗示勞工市場有所企穩(wěn)和改善;9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)萎縮的幅度放緩;9月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為66.6,低于預期,表明經(jīng)濟放緩。這些數(shù)據(jù)鞏固了經(jīng)濟成長正在放緩的觀點,但沒有跌入衰退和出現(xiàn)通縮的風險。
          近期支持銅價上行的兩個重要因素是:1、LME銅庫存持續(xù)下降,現(xiàn)為38.4萬噸,自2月以來已下降了31%;2、中國采購需求不錯,8月進口銅材37.9萬噸,環(huán)比成長10.7%,同比增長17%。這兩項因素還會在9、10月份持續(xù),但已大部分反映在價格的上漲之中;如后續(xù)沒有顯著的利好,期價很難獲得持續(xù)動力。
          那么,第四季度會存在什么樣的因素促使其調(diào)整呢?1、歐美經(jīng)濟復蘇緩慢,且存在較大的不確定性;2、美元走勢存在階段性走強的可能,技術(shù)上在80有較強的支撐。3、年底國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)還貸壓力較大,或加息等。
          策略:多單逢高出場,其余短線或是觀望,節(jié)前不留倉。

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