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理論上，期貨市場和股票市場是相互影響的。這種影響主要體現(xiàn)在市場資金和期貨品種價格對相關(guān)個股基本面的影響上。在市場資金方面，股票市場和期貨市場既存在競爭，又存在相互促進(jìn)作用關(guān)系。競爭方面，市場的資金是有限的，作為兩個不同的市場，資金在市場間的流動構(gòu)成其之間的競爭關(guān)系。在相互促進(jìn)方面，一個市場的發(fā)展能帶動另一個市場的發(fā)展，體現(xiàn)在期貨市場走勢對個股基本面的影響上，也體現(xiàn)在一個市場的發(fā)展拓展和推動了另一個市場的影響范圍。從多年期貨和股市的走勢我們發(fā)現(xiàn)，期貨市場價格往往先于股票市場，這也和期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能相關(guān)。
期貨暴跌先于股市
最近的例子是：2010年9月9日，大宗商品市場各品種約在9時20分開始普遍大幅下挫，這時候股市還沒有開市，股市開市后也沒有立即反應(yīng)此信息，而是出現(xiàn)盤整走勢，直到11時15分才出現(xiàn)暴跌走勢，期貨市場的走勢領(lǐng)先股票市場近2個小時。我們可以以滬銅和滬深300當(dāng)日分時圖看出期貨市場是先于股票市場價格的。有分析認(rèn)為，當(dāng)天的暴跌是兩個消息一個傳言所致。一是加拿大加息，市場擔(dān)心中國會有類似政策；二是央行進(jìn)行300億正回購操作，期限為91天，上周將凈投放710億，而一早已有媒體報道，由于上周公開市場到期資金量龐大，央行將在周五的公開市場操作中采取相應(yīng)的對沖措施。傳言則是某期貨公司在橡膠(資訊,行情)的持倉被監(jiān)管部門調(diào)查，引起拋盤造成恐慌。
讓我們再看看更遠(yuǎn)一些的例子，2010年1月7日，當(dāng)天商品市場開盤高開后不久就急挫而下，下跌幅度極大，而股市只有微弱的下跌反應(yīng)，隨后才出現(xiàn)了大幅度的殺跌行情。當(dāng)時的暴跌是因為市場有調(diào)高準(zhǔn)備金的傳言，無風(fēng)不起浪，隨后不久準(zhǔn)備金就被央行調(diào)高。
暴跌中賣掉股票做空股指
這種現(xiàn)象在期貨和股票市場是屢見不鮮的，為什么會出現(xiàn)以上的現(xiàn)象呢？究其原因有三點：一、期貨本來就領(lǐng)先現(xiàn)貨；二、國內(nèi)商品期貨品種才20多個，而大盤涵蓋的股票成千上萬；三、期貨T+0，股票T+1。當(dāng)出現(xiàn)突發(fā)事件時，20多個品種的商品期貨相比成千上萬只股票形成的大盤，資金集中度高得多，更容易、更快形成一致暴跌趨勢。
這種現(xiàn)象給了我們一個在暴跌中撿錢的機(jī)會，因為現(xiàn)在我們可以利用股指期貨做空。當(dāng)期貨市場出現(xiàn)暴跌而股票市場還沒有反應(yīng)出來的時候，我們可以減持股票落袋為安賺取盈利，同時可以建立股指期貨的空單來獲利。所以充分利用期貨市場和股票市場的聯(lián)動關(guān)系可以為我們創(chuàng)造出很多“撿錢”的機(jī)會，同時我們還可以運用具有杠桿效應(yīng)的股指期貨增加“撿錢”的效果。
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