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2010-09-10 作者：記者 韋夏怡/北京報(bào)道 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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“以前說避險(xiǎn)天堂是美國，對(duì)新興市場(chǎng)投資是高風(fēng)險(xiǎn)的；但是現(xiàn)在越來越多的投資者開始認(rèn)為新興市場(chǎng)，特別是亞洲市場(chǎng)是新的避險(xiǎn)天堂。”工銀瑞信海外投資董事關(guān)子宏在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。事實(shí)上，自金融危機(jī)爆發(fā)后，亞洲新興市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)顯著提升，而這些新興市場(chǎng)中無論是股票還是債券投資，回報(bào)都不亞于歐美等其他市場(chǎng)，亞洲新興市場(chǎng)正吸引著越來越多的資本流入。
“現(xiàn)在全球新興市場(chǎng)國家的GDP約占全球GDP的50%”關(guān)子宏介紹說，“未來幾年全球GDP的增長新興市場(chǎng)國家將會(huì)占到70%-80%，帶領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的將不再是美歐，而是包括像中國在內(nèi)的這些新興國家”。
新興市場(chǎng)上投資機(jī)會(huì)很多，而關(guān)子宏更關(guān)注新興市場(chǎng)債券，“目前發(fā)達(dá)多家的資金正逐漸流向固定收益，而對(duì)固定收益的投資也越來越多的流到新興市場(chǎng)，尤其是亞洲地區(qū)的市場(chǎng)”。他分析指出，過去一年一個(gè)很明顯的趨勢(shì)就是，在資產(chǎn)配置方面，全球的投資者紛紛加大對(duì)于債券的配置，不僅反映出短期內(nèi)人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，也反映出在低增長的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，債券與股票的回報(bào)差距在收窄。過去10年間，環(huán)球新興市場(chǎng)債券及亞洲高息債券等信用債能帶來平均每年8%至12%的回報(bào)，未來幾年會(huì)這一回報(bào)也將維持在8%以上。
關(guān)子宏表示，不論在加息或者是降息周期，海外債券市場(chǎng)都能帶來比人民幣債券更高的回報(bào)。他解釋說，信用債在加息周期(經(jīng)濟(jì)增長期)的回報(bào)比降息周期更為理想，一般而言，信用債的價(jià)格下跌是短暫的；在降息周期(經(jīng)濟(jì)衰退期)中，政府債券收益最為理想，像2008年，美國國庫債券總回報(bào)達(dá)到10%以上。要達(dá)到回報(bào)及穩(wěn)定性的最大化，可在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中利用靈活的債券市場(chǎng)配置——信用債與政府債之間的配置。
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