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在嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控之下,產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵板塊本難有所作為。但隨著各地方政府為完成減排指標(biāo)強(qiáng)制限產(chǎn)鋼企,鋼價(jià)上漲的預(yù)期重新激發(fā)了A股市場(chǎng)鋼鐵股的活力。
6日,鋼鐵板塊整體漲幅達(dá)5.04%,凌鋼股份強(qiáng)勢(shì)漲停,新興鑄管、柳鋼股份漲幅約9%,寶鋼股份、鞍鋼股份等大盤藍(lán)籌股漲幅也分別達(dá)7.06%和6.29%;7日,馬鋼又被買盤封至漲停。
盡管鋼鐵板塊本周以來(lái)表現(xiàn)出眾,但在多數(shù)券商看來(lái),這僅僅是交易性機(jī)會(huì),限產(chǎn)措施再?gòu)?qiáng)烈也不能改變行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的基本面,建議投資風(fēng)格激進(jìn)的投資者可適當(dāng)?shù)团浣▊}(cāng)。
減排風(fēng)暴愈演愈烈
自8
月下旬開始,浙江、江蘇、山西先后對(duì)部分鋼廠實(shí)施關(guān)停高爐、懲罰性電價(jià)以及限電措施。上周末河北省成為國(guó)內(nèi)鋼市關(guān)注的焦點(diǎn),邯鄲和唐山先后對(duì)區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)實(shí)施停產(chǎn)、限產(chǎn)措施。自9
月5 日零時(shí)開始,邯鄲武安市通知對(duì)轄區(qū)內(nèi)18 家鋼廠全面停產(chǎn);9 月6
日,唐山市下發(fā)《唐山市人民政府辦公廳關(guān)于大大高能耗高污染行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量控制計(jì)劃的通知》,要求30 家鋼鐵企業(yè)在9-12
月期間采取限產(chǎn)措施。
中信建投證券認(rèn)為,節(jié)能減排已經(jīng)是全國(guó)性事件節(jié)能減排不是河北、江蘇、山西等省份的事情,而是一個(gè)全國(guó)性的事件,臨近“十一五”末,各省市的節(jié)能減排任務(wù)完成結(jié)果較差,所以有突擊完成的嫌疑,另一方面今年GDP
任務(wù)完成情況較好,基本沒有相關(guān)負(fù)擔(dān),所以節(jié)能減排工作的重要性就顯現(xiàn)出來(lái)。
中信建投認(rèn)為,各省市的減排風(fēng)暴雖然比較突然,但是又是必然,雖然是突擊行為,但又不是短期行為。在節(jié)能減排已經(jīng)成為政府任務(wù)或者說(shuō)考核政績(jī)的指標(biāo)的時(shí)候,這種所謂整頓或許會(huì)成為一個(gè)常態(tài),一直到明年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。
上市鋼企交易性機(jī)會(huì)浮現(xiàn)
節(jié)能減排政策超預(yù)期對(duì)市場(chǎng)參與者心理預(yù)期的影響幅度是比較大的。近幾日,國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了明顯上漲,建筑鋼材領(lǐng)漲,鐵礦石與焦煤價(jià)格則與8月底持平。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,鋼材價(jià)格的上漲對(duì)噸鋼毛利的擴(kuò)張作用比較明顯。
安信證券預(yù)計(jì),未來(lái)一段時(shí)間,大小鋼鐵企業(yè)的盈利能力的分化會(huì)擴(kuò)大,表現(xiàn)為大鋼鐵企業(yè)大鋼鐵企業(yè)階段性受益,盈利能力好轉(zhuǎn),而小鋼鐵企業(yè)受到產(chǎn)能利用率下降的影響,盡管鋼價(jià)上漲,但盈利能力仍面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
從目前的情況來(lái)看,鋼鐵上市公司基本未受到限電政策的影響,近幾日鋼材價(jià)格的大幅上漲對(duì)盈利能力的改善是比較顯著的,第三季度尤其是9月份鋼鐵上市公司的盈利能力將好于市場(chǎng)預(yù)期,故建議投資者可關(guān)注政策超預(yù)期帶來(lái)的上市鋼鐵企業(yè)交易性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦河北地區(qū)鋼鐵上市公司、建筑鋼材占比較高的公司、盈利彈性較高的公司、以及目前估值水平相對(duì)較低的大鋼廠,如鞍鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管、河北鋼鐵、八一鋼鐵和三鋼閩光。
長(zhǎng)期基本面并未根本扭轉(zhuǎn)
不過(guò),限產(chǎn)只是暫時(shí)的,券商研究報(bào)告紛紛指出,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的基本面并未得到根本改變。國(guó)信證券認(rèn)為,各個(gè)地方政府強(qiáng)制關(guān)停鋼鐵企業(yè)原因有多方面。首先是鋼鐵企業(yè)作為耗電大戶,用電量是其他行業(yè)的數(shù)倍,成為地方政府節(jié)能減排強(qiáng)制關(guān)停的重點(diǎn)。
其次,鋼鐵行業(yè)本身也存在產(chǎn)能過(guò)剩,強(qiáng)制關(guān)停鋼鐵企業(yè)對(duì)地方政府來(lái)講也不存在過(guò)大的政治風(fēng)險(xiǎn)。但是投資者應(yīng)該看到,強(qiáng)制關(guān)停只是暫時(shí)性的,并非完全淘汰。如果鋼材價(jià)格上漲幅度過(guò)大,鋼鐵企業(yè)勢(shì)必復(fù)產(chǎn)。我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能巨大,暫時(shí)的關(guān)停只是影響了短暫的供需,在強(qiáng)制關(guān)停沒有演變?yōu)橥耆蕴?鋼鐵板塊基本面并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期來(lái)看,鋼鐵板塊的基本面仍然難以樂(lè)觀,板塊的機(jī)會(huì)仍然是交易性機(jī)會(huì)。
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