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黃金正在迎來新一輪的強(qiáng)勢(shì)上漲。過去的8月份,金價(jià)漲了近6%,直逼之前的歷史新高。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),金價(jià)在未來幾個(gè)月可能突破1500美元,來自消費(fèi)者和投資人的旺盛需求,為金價(jià)走高提供了強(qiáng)大支撐。
年內(nèi)上看1500
今年迄今,國(guó)際金價(jià)已累計(jì)上漲14%左右,并在6月份達(dá)到1266.50美元的歷史新高。對(duì)黃金來說,8月份可以算是絕地反擊的一個(gè)月。繼7月份創(chuàng)下今年以來最大單月跌幅后,國(guó)際金價(jià)8月份累計(jì)上漲5.6%,創(chuàng)4月份以來最大單月漲幅。上周,金價(jià)仍在1250美元的兩個(gè)月高點(diǎn)附近徘徊。
即便是在近期美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)利好、美股一度大漲的背景下,黃金依然強(qiáng)勢(shì)依舊。在周三美國(guó)暴漲超過2.5%的當(dāng)天,紐約金價(jià)僅微跌0.2%。而在以往,股市往往和黃金價(jià)格呈現(xiàn)截然相反的走勢(shì)。分析師認(rèn)為,這說明在現(xiàn)階段,投資人依然看好黃金后市表現(xiàn),避險(xiǎn)需求仍較大。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫的擔(dān)憂,刺激投資人將黃金作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首選。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著投資人對(duì)于低利率環(huán)境將長(zhǎng)期持續(xù)的預(yù)期增強(qiáng),美元可能繼續(xù)保持疲軟,而對(duì)未來通脹的預(yù)期也可能出現(xiàn),這些都對(duì)黃金利好。
過去兩個(gè)月,業(yè)內(nèi)分析師紛紛上調(diào)對(duì)2011年黃金價(jià)格的預(yù)期。彭博資訊調(diào)查了29位分析師,其平均預(yù)期為,金價(jià)明年會(huì)突破1500美元。德意志銀行的分析師布雷納稱,金價(jià)可能漲到1550美元,他是今年以來對(duì)金價(jià)預(yù)測(cè)最精準(zhǔn)的分析師。德國(guó)商業(yè)與儲(chǔ)蓄銀行的分析師普羅特爾表示,投資人擔(dān)心再有危機(jī),因此會(huì)分散資產(chǎn)到黃金。普羅特爾也是第一季度預(yù)測(cè)金價(jià)最準(zhǔn)的分析師之一,他預(yù)計(jì),金價(jià)明年有望升至1350美元。
投行高盛在本月中旬也就是金價(jià)還在1200美元附近時(shí)就預(yù)測(cè),金價(jià)可能在6個(gè)月內(nèi)漲到1300美元的新歷史高點(diǎn),主要受低利率和美國(guó)量化寬松的前景影響。而眼下才過去了幾周時(shí)間,金價(jià)已經(jīng)達(dá)到1250美元。
期權(quán)市場(chǎng)也在押注金價(jià)大漲。來自COMEX的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前投資人大量持有2010年11月到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán),反映市場(chǎng)預(yù)期金價(jià)到那時(shí)會(huì)升至1500美元。而到2011年11月,交易商的押注已到了2000美元。
是低迷不是衰退
對(duì)黃金投資人來說,經(jīng)濟(jì)下滑可能是利好,但如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重退步,甚至出現(xiàn)衰退或是通縮,對(duì)金價(jià)來說也未必是好事。比如在2007、2008年時(shí),黃金也持續(xù)走低。不過,不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)接下來可能經(jīng)歷的是疲軟的復(fù)蘇,但重現(xiàn)衰退可能性不大。
在這輪金融危機(jī)中預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一——美國(guó)銀行美林全球經(jīng)濟(jì)研究主管哈里斯認(rèn)為,從那些可能拖累經(jīng)濟(jì)重陷衰退的主要領(lǐng)域看,各項(xiàng)指標(biāo)都已經(jīng)“差得不能再差了”,所以,他認(rèn)為出現(xiàn)又一次衰退的可能性并不大。
當(dāng)前,美國(guó)企業(yè)庫存占銷售的比重已接近歷史低點(diǎn),住宅建設(shè)也不到前幾年樓市繁榮時(shí)水平的一半,汽車銷售則比5年前下降了超過40%。
哈里斯在本月1日的一份報(bào)告中指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年再次萎縮的概率為25%。他將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn),至2.6%。2011年的預(yù)期則下調(diào)至1.8%。哈里斯認(rèn)為,即便經(jīng)濟(jì)再次下滑,但出現(xiàn)新一輪衰退的可能性并不高,更可能出現(xiàn)的是“滯脹”。這對(duì)黃金來說當(dāng)數(shù)利好。
Potomac研究集團(tuán)經(jīng)濟(jì)顧問、曾任美聯(lián)儲(chǔ)理事的格拉姆利表示,最近出臺(tái)的一系列令人失望的數(shù)據(jù),使得經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。但他并不認(rèn)為二次衰退的出現(xiàn)是大概率事件。
前美聯(lián)儲(chǔ)官員、現(xiàn)為芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授的克羅茲納表示,以史為鑒,美國(guó)這次出現(xiàn)二次衰退的可能性不大。他舉例說,其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以往在經(jīng)歷重大金融危機(jī)之后,都避開了二次衰退,盡管復(fù)蘇的步伐很緩慢,比如1977年西班牙和1991年的瑞典。
克羅茲納表示,即便是失去十年的日本,在上世紀(jì)90年代初的房地產(chǎn)泡沫破滅后,該國(guó)也成功實(shí)現(xiàn)了持續(xù)三年的復(fù)蘇,直到1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。“我的看法是,我們很可能見證一輪非常令人失望的復(fù)蘇,但不是二次衰退。”知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、馬里蘭大學(xué)教授雷恩哈特說。
黃金持倉(cāng)猛增
在金價(jià)火熱的背后,是各類買家的旺盛需求,不管是央行、消費(fèi)者還是投資者,都加入到新一輪的“吸金”熱潮之中。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),第二季度,全球黃金總需求增長(zhǎng)36%,至1050噸,僅次于2008年第三季度的1227噸。以美元衡量,當(dāng)季黃金總需求增長(zhǎng)77%,至404億美元。
英國(guó)咨詢公司黃金礦業(yè)服務(wù)公司分析說,黃金需求的增長(zhǎng)很大程度上歸功于投資需求,當(dāng)季投資需求增長(zhǎng)一倍以上,至534.4噸,上年同期為245.4噸。在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的背景下,投資者希望對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)因?yàn)辄S金不受全球工業(yè)周期的影響,因此也成為投資人投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的不二選擇。
分析人士表示,黃金投資需求很大一部分是通過以黃金實(shí)物為交易基礎(chǔ)的黃金ETF反映。黃金ETF類似于股票交易,但追蹤黃金價(jià)格并以從市場(chǎng)購(gòu)買并存放在金庫中的金塊為交易基礎(chǔ)。
彭博資訊的統(tǒng)計(jì)顯示,上周,國(guó)際投資人通過10種主要黃金ETF產(chǎn)品累計(jì)持有的黃金量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2079.48噸,這相當(dāng)于瑞士官方黃金儲(chǔ)備的兩倍。黃金ETF總持倉(cāng)此前的最高紀(jì)錄在7月19日,當(dāng)時(shí)的水平是2078.05噸。截至8月31日,全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金的黃金總持倉(cāng)達(dá)到1302.51噸,6月份,該基金的黃金持倉(cāng)曾達(dá)到1320.44噸的歷史新高。
一些最知名的投資人今年以來都在增加對(duì)黃金的投資。第二季度,投資大鱷索羅斯持有524萬股的SPDR黃金信托,相當(dāng)于16噸。他在上月表示,黃金是“終極泡沫資產(chǎn)”,在當(dāng)前泡沫開始的階段買入是“理性的”。著名對(duì)沖基金經(jīng)理鮑爾森第二季度也大舉買入黃金,管理著310億美元資產(chǎn)的鮑爾森對(duì)沖基金第二季度持有3150萬股SPDR黃金信托,成為后者的最大投資人。隨著歐美交易員結(jié)束夏季休假陸續(xù)返回金融市場(chǎng),業(yè)界預(yù)計(jì),黃金市場(chǎng)的交投將變得更趨活躍。
黃金需求的另一個(gè)重要來源是消費(fèi)市場(chǎng),這部分需求占到總需求的40%。盡管第二季度的消費(fèi)相對(duì)平淡,但隨著第三季度傳統(tǒng)珠寶需求旺季帶來,黃金需求依然看俏。
世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告稱,雖然金價(jià)上漲抑制了珠寶需求,不過印度、中國(guó)和中東等關(guān)鍵市場(chǎng)的黃金消費(fèi)仍然旺盛。而且,印度的需求可能正在復(fù)蘇。印度是全球最大的黃金首飾市場(chǎng),該國(guó)即將迎來傳統(tǒng)的節(jié)日和結(jié)婚旺季。另外,發(fā)達(dá)國(guó)家也進(jìn)入了年末的消費(fèi)旺季。
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