|
連續(xù)兩日資金利率高位運(yùn)行，不少投資者通過國(guó)債逆回購(gòu)“小賺”一筆。記者了解到，不少券商營(yíng)業(yè)部已開放個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)交易，但操作模式上有一定差異。
8月30日和31日國(guó)債一天回購(gòu)（GC001）利率分別創(chuàng)下10.25%和9.17%的近期新高。8月30日的國(guó)債七天回購(gòu)（GC007）更是創(chuàng)下305億的成交天量。這讓不少持有現(xiàn)金頭寸的客戶嘗到甜頭。個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)交易的火爆行情，對(duì)短期理財(cái)市場(chǎng)形成一定沖擊。
部分銀行客戶經(jīng)理表示，近期國(guó)債回購(gòu)利率的暴漲，讓年化收益率在2%左右的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力。近期國(guó)債七天回購(gòu)（GC007）年化利率始終保持在3%-5.5%之間高位運(yùn)行，遠(yuǎn)高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品（1.5-1.8%）。國(guó)債一天回購(gòu)（GC001）更是創(chuàng)下年化10%高位，遠(yuǎn)高于活期存款（0.36%）或一天通知存款（1.07%）利率。
有投資者向記者表示，有銀行愿意以萬(wàn)分之五的返點(diǎn)吸收其存款在8月31日過夜，但兩天國(guó)債回購(gòu)交易就可實(shí)現(xiàn)同樣收益，因此拒絕了銀行的邀請(qǐng)。
國(guó)債回購(gòu)交易是一種以交易所掛牌國(guó)債作為抵押，拆借資金的信用行為。個(gè)人投資者一般以持有的國(guó)債現(xiàn)貨為抵押，獲得一定期限內(nèi)(1-182天)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；投資者也可作為資金的供方，在貸出資金后可按事先確定的還款利率，在到期日收回本息。投資者如需借出資金(逆回購(gòu))，則應(yīng)在交易中賣出204001或204007，當(dāng)天即扣除該筆資金，1天或7天后返回本金和利息。
事實(shí)上，此次國(guó)債回購(gòu)利率的飆升除了銀行月底吸存因素外，主要與與可轉(zhuǎn)債發(fā)行制度安排有關(guān)。目前，國(guó)債回購(gòu)利率已明顯超過可轉(zhuǎn)債的預(yù)期申購(gòu)收益率，個(gè)人投資者近期參與可轉(zhuǎn)債申購(gòu)的收益可能不如直接借出資金。
例如，塔牌轉(zhuǎn)債中簽率為0.22％，若預(yù)期上漲20%，則個(gè)人投資者單次申購(gòu)收益率只有萬(wàn)分之四。但是對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，現(xiàn)行20%的申購(gòu)保證金制度意味著5倍的資金杠桿，塔牌轉(zhuǎn)債的實(shí)際中簽率為1.1%，單次申購(gòu)收益率高達(dá)千分之二。所以，機(jī)構(gòu)投資者寧愿以較高利率借入資金申購(gòu)可轉(zhuǎn)債，而個(gè)人投資者則傾向于借出資金。
分析人士認(rèn)為，近日資金面的緊張狀況主要由短期因素所導(dǎo)致。隨著工行轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束，資金面有望恢復(fù)平靜。
操作實(shí)例
8月30日10點(diǎn)13分，以7%利率賣出國(guó)債一天回購(gòu)（GC001）1000張，得到1000張證券代碼為“888880”的“標(biāo)準(zhǔn)券”，每張市價(jià)為100元，共扣款10萬(wàn)元；至8月31日早上9點(diǎn)半，系統(tǒng)自動(dòng)賣出“標(biāo)準(zhǔn)券”1000張，回款10萬(wàn)元，另得利息19.44元。
目前，已有不少券商主動(dòng)向個(gè)人客戶開通國(guó)債逆回購(gòu)操作權(quán)限，但仍有些券商需要客戶赴營(yíng)業(yè)部簽約。值得一提的是，由于各券商系統(tǒng)設(shè)置不同，第二天該部分資金用途和權(quán)限存在一定差異，分為“次日可用”、“次日不可用”、“次日可用不可取”、“次日不能回購(gòu)”等四種，投資者需聯(lián)系券商專業(yè)人士咨詢，以免出現(xiàn)資金被鎖定的操作風(fēng)險(xiǎn)。
|