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2010-08-18 作者：記者 華曄迪 高立/北京報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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已膠著一段時(shí)間的債市上周起再現(xiàn)好景，呈現(xiàn)大幅反彈勢(shì)頭，不僅二級(jí)市場(chǎng)收益率水平以近期少有的幅度快速回落，一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)也在資金面寬松以及旺盛需求推動(dòng)下趨于活躍。不過(guò)，債市此番表現(xiàn)并未引發(fā)市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)齊聲唱多，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)有所增強(qiáng)，分歧正日漸凸顯。
來(lái)自中央國(guó)債公司的數(shù)據(jù)顯示，8月9日至13日，中債綜合指數(shù)上漲0.1257點(diǎn)，收于102點(diǎn)上方，上漲速度近期少有。
與之對(duì)應(yīng)的是，債市各主要品種收益率大面積下行。進(jìn)入本周，債市收益率下跌勢(shì)頭似乎并未結(jié)束，以周一市場(chǎng)交易情況為例，除10年期國(guó)債等少數(shù)幾個(gè)品種外，其他品種收益率水平繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí)，一級(jí)市場(chǎng)需求同樣旺盛，市場(chǎng)需求存在較強(qiáng)支撐。
究其原因，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所分析認(rèn)為，一方面，近期公布的7月宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)增加值數(shù)據(jù)低于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)仍處下降階段，另一方面，盡管CPI創(chuàng)年內(nèi)新高，但低于預(yù)期，且市場(chǎng)對(duì)此有所消化，這些都利好債市。
銀監(jiān)會(huì)日前下發(fā)的銀信合作新規(guī)影響同樣不可小視，第一創(chuàng)業(yè)研究員宋啟超表示，此新規(guī)將促使債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品需求增加，并使得相應(yīng)產(chǎn)品對(duì)債券投資加大，對(duì)于債券市場(chǎng)整體上偏利好。
不過(guò)，截至目前，債市此輪好景并未引發(fā)市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)齊聲唱多，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)有所增強(qiáng)，分歧日漸凸顯。
來(lái)自中金公司固定收益部的觀點(diǎn)就認(rèn)為，債市仍不具有持續(xù)上漲的動(dòng)力，收益率突破前期低點(diǎn)的可能性不大。
第一創(chuàng)業(yè)研究員王皓宇則相對(duì)樂(lè)觀：經(jīng)濟(jì)增速放緩過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)陣痛，這會(huì)帶來(lái)債市快速上漲的階段性機(jī)會(huì)，投資者可“體會(huì)債市波動(dòng)中上漲的快樂(lè)”。申銀萬(wàn)國(guó)也認(rèn)為，債市收益率下降趨勢(shì)仍然存在，市場(chǎng)將維持反彈勢(shì)頭。
關(guān)于債市后續(xù)表現(xiàn)，宏源證券高級(jí)研究員何一峰認(rèn)為，目前尚看不到導(dǎo)致市場(chǎng)單邊大幅上漲或大幅下跌的因素，債券市場(chǎng)再度出現(xiàn)膠著狀態(tài)的可能性較大。
關(guān)于對(duì)市場(chǎng)影響較大的資金面，何一峰分析說(shuō)，8月份市場(chǎng)到期資金量較大，但對(duì)債市的利好效應(yīng)可能有限。
“對(duì)債市影響較大的利好，可能要等到9月份見(jiàn)分曉。”何一峰說(shuō)，屆時(shí)也要看新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)與通脹數(shù)據(jù)情況。
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