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在三大投資型險(xiǎn)種中，萬(wàn)能險(xiǎn)已節(jié)節(jié)敗退，投連險(xiǎn)則默不作聲，而分紅險(xiǎn)無(wú)論是在銀行柜臺(tái)，還是在保險(xiǎn)公司的網(wǎng)站上，都被放到了最顯眼的位置，成了各家保險(xiǎn)公司的熱銷(xiāo)產(chǎn)品。本期匯豐理財(cái)圓桌邀請(qǐng)三位專(zhuān)家，為投資者選擇了解、購(gòu)買(mǎi)分紅險(xiǎn)提供建議。
分紅險(xiǎn)穩(wěn)健取勝
中國(guó)證券報(bào)記者：三大投資型險(xiǎn)種中，為何現(xiàn)在保險(xiǎn)公司將分紅險(xiǎn)作為今年以來(lái)的主打產(chǎn)品？
劉勇：今年，投資市場(chǎng)跌宕起伏，波動(dòng)頻繁。在這種金融環(huán)境中，分紅險(xiǎn)同時(shí)具有風(fēng)險(xiǎn)保障功能和收益穩(wěn)健的特性，因此越來(lái)越受到普通百姓的青睞。
欒成校：分紅險(xiǎn)突出的特點(diǎn)是可以使保戶(hù)在獲得保障的同時(shí)保證本金的安全，并享受保險(xiǎn)公司的專(zhuān)業(yè)投資收益。不論利率處于加息周期，還是降息通道，不論資本市場(chǎng)如何變動(dòng)，分紅險(xiǎn)的收益都能保持在一定的水平。
李輝：分紅險(xiǎn)的盈利性無(wú)疑要好于萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)。因?yàn)榘凑蘸贤f(wàn)能和投連的投資收益主要?dú)w屬于客戶(hù)。繳費(fèi)的穩(wěn)定性和持續(xù)性方面，分紅險(xiǎn)也是絕對(duì)占優(yōu)，所以從保險(xiǎn)公司的角度，肯定是分紅險(xiǎn)更利于公司的穩(wěn)定和發(fā)展。之前做萬(wàn)能和投連的理由，是可以借由讓利給客戶(hù)，快速?zèng)_高保費(fèi)規(guī)模。而保費(fèi)規(guī)模會(huì)影響企業(yè)排名、審核業(yè)務(wù)資格等重要事項(xiàng)，所以即使利潤(rùn)不高，保險(xiǎn)公司也愿意做。
中國(guó)證券報(bào)記者：分紅保險(xiǎn)在投資和保障方面，有何特點(diǎn)？
劉勇：分紅保險(xiǎn)的投資注重安全穩(wěn)健。分紅險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置以固定收益類(lèi)為主，如存款、國(guó)債，企業(yè)債等，同時(shí)保持適度的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。這樣既保證了分紅險(xiǎn)的收益穩(wěn)定，又能滿(mǎn)足客戶(hù)的合理預(yù)期。
欒成校：三大投資險(xiǎn)種中，投連險(xiǎn)在投資方面最為激進(jìn)，產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)全部由客戶(hù)承擔(dān)，更適合于有長(zhǎng)期投資理財(cái)需求的客戶(hù)。萬(wàn)能險(xiǎn)相對(duì)于投連險(xiǎn)而言，略顯保守，雖然保險(xiǎn)公司也為客戶(hù)設(shè)立了單獨(dú)的投資賬戶(hù)，但萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶(hù)設(shè)有保底收益，并且隨著投資的實(shí)際運(yùn)作，每月公布一般情況下高于保底收益的結(jié)算利率。
而分紅險(xiǎn)在這三大投資險(xiǎn)種中，是最為保守的一個(gè)產(chǎn)品，不但具有傳統(tǒng)保險(xiǎn)的保底收益，而且保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)實(shí)際的投資情況為客戶(hù)分紅。其總體收益體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是產(chǎn)品本身具有的保證收益，這部分收益是固定的，與保險(xiǎn)公司實(shí)際投資情況無(wú)關(guān)；二是保險(xiǎn)公司在投資過(guò)程中產(chǎn)生的盈余，保險(xiǎn)公司將按一定比例，以分紅的形式返還給客戶(hù)，這部分收益取決于保險(xiǎn)公司的實(shí)際投資情況。
李輝：分紅險(xiǎn)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“在傳統(tǒng)保障功能上增加分紅功能”，其保障性超過(guò)收益性，更適合注重保障需求的客戶(hù)選擇。而萬(wàn)能和投連正好反過(guò)來(lái)，是在投資功能上增加保障功能，更適合追求穩(wěn)健收益，兼顧保障的客戶(hù)。
關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)證券報(bào)記者：在投資收益不甚樂(lè)觀的情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率已下降逼近3%，分紅險(xiǎn)如何還能保證分紅？
劉勇：保險(xiǎn)公司的紅利分配需要滿(mǎn)足公平性原則和可持續(xù)原則。保險(xiǎn)公司每一會(huì)計(jì)年度向保單持有人實(shí)際分配盈余的比例不低于當(dāng)年可分配盈余的70%。可分配盈余的確定有一個(gè)客觀的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)遵循一貫性原則。保險(xiǎn)公司還將對(duì)分紅保險(xiǎn)賬戶(hù)提取分紅保險(xiǎn)特別儲(chǔ)備，分紅特別儲(chǔ)備是分紅賬戶(hù)逐年累積的，用于平滑未來(lái)的分紅水平。
欒成校：需要注意的是，分紅險(xiǎn)的分紅在理論上講是不保證的。如果保險(xiǎn)公司的實(shí)際投資情況未能優(yōu)于產(chǎn)品預(yù)定利率，分紅險(xiǎn)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，是沒(méi)有紅利可以分配的。當(dāng)然，由于目前國(guó)內(nèi)分紅險(xiǎn)的預(yù)定利率相對(duì)較低，實(shí)踐當(dāng)中基本上所有的分紅險(xiǎn)都有紅利分配。
李輝：分紅險(xiǎn)的分紅來(lái)源于三差：“死差、費(fèi)差和利差”，其中利差主要來(lái)自于投資收益，在此部分大幅降低的情況下，分紅肯定也會(huì)受較大影響，但因其還有死差、費(fèi)差兩部分來(lái)源，所以分紅也一定會(huì)有，只是金額的多少。當(dāng)然死差（真實(shí)死亡率和國(guó)民生命表中死亡率的差異）和費(fèi)差（實(shí)際公司運(yùn)營(yíng)成本和預(yù)定成本支出的差額）不會(huì)大起大落，大家不要指望在投資市場(chǎng)不好時(shí)有大筆分紅。
中國(guó)證券報(bào)記者：分紅險(xiǎn)具有一定的儲(chǔ)蓄功能，那么購(gòu)買(mǎi)分紅險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？
劉勇：保險(xiǎn)產(chǎn)品的客觀風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于因通貨膨脹導(dǎo)致的保障水平降低。新華保險(xiǎn)的保額分紅產(chǎn)品通過(guò)“年度紅利”和“終了紅利”的雙重紅利設(shè)計(jì)，使保額不斷增加，在一定程度上抵御了因通貨膨脹導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)。
欒成校：分紅險(xiǎn)在本質(zhì)上屬于具有分紅功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品，將分紅險(xiǎn)簡(jiǎn)單地與銀行存款比較，是明顯的銷(xiāo)售誤導(dǎo)行為。即使忽略分紅險(xiǎn)的保障成分，僅從投資收益而言，由于分紅險(xiǎn)屬于保險(xiǎn)產(chǎn)品，在購(gòu)買(mǎi)初期，費(fèi)用成本較高，短期內(nèi)退保可能連本金都無(wú)法保證。同時(shí)，分紅的收益是不確定的。這些都是和銀行存款的明顯區(qū)別。
李輝：分紅險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上，也就是說(shuō)如果客戶(hù)在保單到期之前想用這筆錢(qián)，保險(xiǎn)公司是不會(huì)像銀行那樣按實(shí)際時(shí)間支付利息，而是按照合同可能要扣除手續(xù)費(fèi)。這樣不僅拿不到高于同期銀行存款利息的回報(bào)，甚至可能連本金也要遭受一定損失。
首要考慮保障需求
中國(guó)證券報(bào)記者：投資者選擇分紅險(xiǎn)，應(yīng)該注意哪些問(wèn)題？
劉勇：首先，要以客戶(hù)自身需求為主。一般來(lái)說(shuō)，年輕人應(yīng)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品，如重疾、意外保障等；而35歲以上的中年人，應(yīng)考慮未來(lái)需求，購(gòu)買(mǎi)子女教育金或養(yǎng)老金產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)能力較好的家庭在擁有保障類(lèi)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，可購(gòu)買(mǎi)理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品。總之，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品要綜合考慮家庭需求、收入情況和投資傾向等因素。建議客戶(hù)先確定保障需求，然后咨詢(xún)保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)人士，購(gòu)買(mǎi)適合的產(chǎn)品。
欒成校：目前市場(chǎng)上的分紅險(xiǎn)一般分為側(cè)重投資類(lèi)和側(cè)重保障類(lèi)。側(cè)重投資類(lèi)的分紅險(xiǎn)的保障功能相對(duì)較弱，多數(shù)只提供人身死亡或者全殘保障，往往沒(méi)有涵蓋各種健康險(xiǎn)或重大疾病保障；側(cè)重保障類(lèi)的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品與傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品功能一致，側(cè)重給予投保人提供災(zāi)害保障，分紅只是附帶功能。側(cè)重保障需求的人可選擇一些保險(xiǎn)期較長(zhǎng)、保障功能較強(qiáng)的保障型分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，而不應(yīng)對(duì)短期的收益率看得過(guò)重。
李輝：分紅險(xiǎn)目前主要有兩個(gè)銷(xiāo)售渠道。如果是從代理人渠道購(gòu)買(mǎi)，大部分是期交產(chǎn)品，保障功能比較強(qiáng)，建議首先關(guān)注產(chǎn)品能否滿(mǎn)足自身的保障需求，分紅收益倒是其次的。如果是從銀行渠道購(gòu)買(mǎi)，躉交產(chǎn)品（一次性繳費(fèi)）比較多，很多客戶(hù)往往是用于替代存款。這時(shí)最重要是考慮清楚保險(xiǎn)的期限是否和自身的財(cái)務(wù)計(jì)劃有沖突，盡量不要出現(xiàn)提前支取的情況。在此前提下，也可以比較一下各家公司以往產(chǎn)品的分紅能力。
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