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由于自然災(zāi)害導(dǎo)致國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品漲價，近期A股市場農(nóng)業(yè)板塊漲勢良好。券商認(rèn)為，眼下投資農(nóng)業(yè)股，除了要考慮近期災(zāi)害給農(nóng)業(yè)股帶來的交易性機會，還要警惕可能存在的高溢價泡沫，不可盲目樂觀。
漲價帶動板塊走強
券商普遍認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊的走強，和由天災(zāi)帶來的減產(chǎn)以及農(nóng)產(chǎn)品價格上升密不可分。
“今年是災(zāi)害性氣候多發(fā)的一年，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成較大沖擊，近期不斷出現(xiàn)的洪澇災(zāi)害已明顯促使農(nóng)產(chǎn)品和豬肉價格持續(xù)上漲，而且通脹預(yù)期和市場防御情緒也有利于農(nóng)業(yè)板塊走強。”中投證券在其分析報告中稱。
與農(nóng)業(yè)板塊走強相對應(yīng)的，是國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格的普漲。據(jù)華泰證券跟蹤，當(dāng)前國際糖價和小麥價格強勢反彈。截至7月29日ICE(洲際交易所)原糖期貨主力合約1010比6月末價格上漲21.4%，該合約自5月6日見底以來反彈力度達到32.7%。截至7月27日，CBOT(芝加哥期貨交易所)小麥價格報收于595美分/蒲式耳，與6月末相比大幅上漲28%。
早秈稻期貨也大幅上漲。截至7月27日，CBOT糙米價格比6月末上漲6.2%。國內(nèi)早秈稻期貨價格27日報收于2050元/噸，比6月末大漲11.7%。
豬肉價格快速反彈。6月下旬以來，全國豬肉價格觸底反彈，截至7月26日，全國豬肉平均零售價格為11.87元/斤，較6月下旬的最低價上漲了9.8%，豬糧比也從7月初上升到警戒線以上。
禽蛋大宗價格增速較快。截至7月23日，白條雞大宗價為11.5元/公斤，比6月末上漲11.7%；7月份雞肉零售價格走勢平穩(wěn)。截至7月23日，雞蛋大宗價格為7.56元/公斤，比6月末上漲11.2%；截至27日，雞蛋零售價為4.10元/斤，較6月末上漲7.3%。
災(zāi)害帶來交易性機會
2010年入汛以來，由于長江流域出現(xiàn)了強降雨，導(dǎo)致全國230多條河流出現(xiàn)超警以上水位。據(jù)官方統(tǒng)計，截至2010年7月21日，全國27個省、自治區(qū)、直轄市農(nóng)作物受災(zāi)，受災(zāi)面積達7002.4千公頃，受災(zāi)人口1.13億人，因災(zāi)死亡701人，失蹤347人，倒塌房屋64.55萬間，直接經(jīng)濟損失約達1422億元。國元證券認(rèn)為，近期的水災(zāi)將為農(nóng)業(yè)上市公司帶來交易性機會。
該券商發(fā)布的報告稱，水災(zāi)給行業(yè)帶來的投資機會，主要有兩條主線：一是對產(chǎn)業(yè)鏈下游(農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè))產(chǎn)生的影響。由于水災(zāi)的減產(chǎn)預(yù)期造成農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，這主要體現(xiàn)在原材料和產(chǎn)成品價格的協(xié)同上漲上。然而，上市公司的原材料一般是上年采購的，因此，水災(zāi)的減產(chǎn)預(yù)期所帶來的產(chǎn)品價格上升將直接利好下游農(nóng)產(chǎn)品加工的上市公司，北大荒、金健米業(yè)、南寧糖業(yè)、貴糖股份、中糧屯河等上市公司將直接受益。
二是對產(chǎn)業(yè)鏈上游(種業(yè))產(chǎn)生的影響。由于水災(zāi)減產(chǎn)造成產(chǎn)品(原材料、產(chǎn)成品)價格上升，必將推動農(nóng)民種植積極性，表現(xiàn)在種植面積的擴大上，從而增加了對種子的需求量，直接利好于種業(yè)上市公司，如隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)。
政策助推農(nóng)機業(yè)發(fā)展
《國務(wù)院關(guān)于促進農(nóng)業(yè)機械化和農(nóng)機工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》9日正式公布。《意見》提出要加大對行業(yè)的政策扶持力度，繼續(xù)實施農(nóng)機購置補貼政策、落實稅費優(yōu)惠政策，并鼓勵農(nóng)機制造企業(yè)戰(zhàn)略重組，形成若干個具有先進制造水平和較強競爭力的大型企業(yè)集團和產(chǎn)業(yè)集群。安信證券表示這將“吹響農(nóng)機行業(yè)發(fā)展的號角”。
該券商以此為題發(fā)布報告稱，目前國內(nèi)A股市場并沒有完全以農(nóng)機制造為主業(yè)的上市公司，在普通機械大類下的內(nèi)燃機行業(yè)中，有幾家上市公司的產(chǎn)品在農(nóng)機行業(yè)有一定的配套，但這些產(chǎn)品并不局限于農(nóng)機，實際上這些公司的農(nóng)機屬性并不明顯，產(chǎn)品在汽車、工程機械等領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用。因此《意見》出臺并不意味著相關(guān)上市公司業(yè)績的大幅提升。
但是，“農(nóng)機行業(yè)在中國基本上是微利行業(yè)，主要產(chǎn)品的產(chǎn)能充裕，總體技術(shù)水平一般。我們認(rèn)為農(nóng)機企業(yè)2010年P(guān)E預(yù)估為15-20倍是合理的，此次政策出臺對農(nóng)機行業(yè)發(fā)展是長期利好，短期市場亦會有所反應(yīng)。”報告稱。
警惕農(nóng)業(yè)股泡沫
然而并不是所有券商都樂觀地看待農(nóng)業(yè)板塊個股，上海證券就稱：“農(nóng)業(yè)股泡沫極大化，盲目樂觀不可取。”
該券商發(fā)布的報告稱，7月全線反彈行情令農(nóng)業(yè)指數(shù)既有的超漲幅度再度拉大。行業(yè)指數(shù)全月上漲14.25%，較“滬深300指數(shù)”高3.51個百分點。而在今年2-7月，農(nóng)業(yè)行業(yè)指數(shù)漲幅為-0.77%，高于市場9.69個百分點。近一個時期以來，市場投機客不失時機地針對農(nóng)業(yè)股炒作氣候因素，令行業(yè)指數(shù)難有像樣的向下修復(fù)。考察市場長期的估值波動情況可見：農(nóng)業(yè)的滾動PE當(dāng)前處于64倍的水平，大大高于自身的長期平均線(約43倍)。農(nóng)業(yè)板塊相對于滬深300之間的溢價為301%，這是前所未有的高水平！
“本報告重申：盡管中國農(nóng)業(yè)公司當(dāng)前所依托的產(chǎn)業(yè)背景十分有利，但這些公司對產(chǎn)業(yè)基本面利好的實際分享能力卻極其不足，市場過分夸大了其自上而下的機制對農(nóng)業(yè)公司的有效性，農(nóng)業(yè)板塊公司2010年的平均凈利潤增速料不可能高達80%以上！該板塊公司普遍的基本面并不支持目前的極大化溢價，其股價泡沫亟待擠掉。”上海證券發(fā)布的報告稱。
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