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大成基金：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢不變
大成基金認(rèn)為，2010年三季度全球經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的趨勢不會改變，但復(fù)蘇步伐將會放緩，因此對市場未來的走勢持審慎樂觀態(tài)度。下半年市場雖然難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的大幅上漲，但也不存在系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
大成基金表示，由于投資和出口增速下降，下一輪經(jīng)濟(jì)周期的增長速度將適度放緩，經(jīng)濟(jì)增速回落到均衡水平，人民幣升值和勞動力成本的提高將加速中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前仍處于下滑之中，前期調(diào)控政策已現(xiàn)成效，政府調(diào)結(jié)構(gòu)的態(tài)度是堅(jiān)決的，但必須認(rèn)識到，調(diào)結(jié)構(gòu)不會以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)，因此未來有選擇的政策放松將會成為大概率事件。基于以上分析，大成基金依然看好大消費(fèi)板塊如：醫(yī)藥、家電、零售、航空等行業(yè)，以及受惠于政策扶持的新能源和節(jié)能減排，同時(shí)密切關(guān)注政策放松可能帶來部分周期行業(yè)的階段性機(jī)會。
大摩華鑫：股指將在箱體內(nèi)繼續(xù)震蕩
A股市場上周出現(xiàn)大幅反彈，大摩華鑫基金研究總監(jiān)袁航在談及下半年投資策略時(shí)表示，影響股票市場的政策因素將逐步趨于穩(wěn)健和中性，在此前提下，股票市場缺少向上和向下運(yùn)行的政策推力，股指將在新的箱體內(nèi)繼續(xù)震蕩。2010年下半年投資機(jī)會將更多集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級、消費(fèi)領(lǐng)域的擴(kuò)張以及新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新上。
在下半年看好的行業(yè)方面，袁航指出，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的格局，大消費(fèi)已經(jīng)成為關(guān)注的重點(diǎn)，大致可以分為三個方面，一是以服裝零售和食品飲料等為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)；二是以醫(yī)療保健、傳媒娛樂、旅游等為代表的服務(wù)消費(fèi)；三是以虛擬消費(fèi)、電子商務(wù)和消費(fèi)電子等為代表的創(chuàng)新消費(fèi)。
國投瑞銀：下半年A股投資喜新不厭舊
國投瑞銀“安心投資、健康生活”暨2010年中國基金投資者服務(wù)巡講大型公益活動7月專場日前在青島舉行，國投瑞銀核心基金經(jīng)理康曉云在會上表示，下半年的A股投資策略是“喜新不厭舊”，新經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)勢企業(yè)都有機(jī)會，這兩種市場機(jī)會都將在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中體現(xiàn)。
康曉云認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的市場機(jī)會將體現(xiàn)在兩個方面，一個是區(qū)域性的再平衡為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來的機(jī)會。比如上海、北京的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)很完善了，再投資機(jī)會很小，但是中西部省份的投資剛剛開始，所以傳統(tǒng)行業(yè)仍然有機(jī)會，而且傳統(tǒng)行業(yè)的存量是結(jié)構(gòu)性的，由東部向中西部調(diào)整，可以看到中西部水泥、鋼鐵的表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于東部的這些傳統(tǒng)周期性行業(yè)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的再平衡是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)存量調(diào)整的最重要的方向。另外一個是產(chǎn)業(yè)升級，新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會更多是在于對優(yōu)勢企業(yè)的把握。
康曉云表示，從市場估值來看，大盤股估值已經(jīng)到了較低的位置，修復(fù)性的估值將從藍(lán)籌股上開始體現(xiàn)出來。另外，PPI、CPI見頂回落，經(jīng)濟(jì)開始放緩，工業(yè)增加值出現(xiàn)明顯下降，經(jīng)濟(jì)過熱問題得到抑制，政策已經(jīng)開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的松動。
基于以上分析，康曉云認(rèn)為當(dāng)前長期投資者可以考慮逐步進(jìn)場，一旦市場企穩(wěn)個股就會重新活躍起來，投資者應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。具體而言，下半年投資可遵循消費(fèi)和服務(wù)業(yè)、工業(yè)現(xiàn)代化以及區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展這三條主線。
中歐基金：下半年可轉(zhuǎn)債面臨建倉良機(jī)
上半年股債蹺蹺板效應(yīng)顯著，其中信用債表現(xiàn)突出。中歐穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理聶曙光接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然上半年信用債表現(xiàn)突出，但是目前信用利差、絕對收益率均已處于低位，下半年應(yīng)該增加可轉(zhuǎn)債投資比例、降低信用債投資比例，并對利率產(chǎn)品進(jìn)行波段操作。
對于下半年債券市場投資策略，聶曙光表示，下半年債券市場將在經(jīng)濟(jì)增速下行與通脹上行不確定性的預(yù)期中搖擺，在投資思路上注重“自上而下”的大類資產(chǎn)配置，目前可轉(zhuǎn)債市場已經(jīng)逐步出現(xiàn)長期的投資機(jī)會，普通債券吸引力有所下降，下半年債券投資策略方面將逐漸從信用債市場重點(diǎn)轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場，中長期國債將有一定波段性操作機(jī)會。
聶曙光指出：“目前轉(zhuǎn)債估值合理，具備一定的安全邊際。因此，下半年將對可轉(zhuǎn)債逐漸建倉。”
根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，中歐穩(wěn)A、中歐穩(wěn)C上半年收益分別達(dá)到6.09%、5.88%，在同類基金中排名第2、3位。
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