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近段時間以來，國內(nèi)棉花價格穩(wěn)步上漲，并成功站上高位。不斷擴大的銷售利潤使得供給方變得更加惜售，在全社會可供總量非常緊張的情況下，下游企業(yè)不得不被動接受高昂的棉價。在接下來的7-8月，由于社會庫存的進一步消耗，棉花的供應(yīng)形勢可能更加緊張，棉花價格由于缺乏有效的利空作用，還看不到要下跌的任何跡象。因此，從短期來看，支持棉價上漲的因素依然存在，棉價繼續(xù)上漲是大概率事件。
當前棉花價格的高企歸功于供需關(guān)系的相對緊張。2009年8月份以來，全球棉花供需關(guān)系開始由緩和轉(zhuǎn)變?yōu)橼吘o(產(chǎn)量減少、消費增加)，棉花價格也隨之大幅度上漲。美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告顯示，全球2009/10年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.0289億包，2008/09年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.0740億包。6月份預(yù)估消費為1.1643億包，2008/09年度預(yù)估消費為1.0994億包，增加647萬包。在全球經(jīng)濟從歷史的低谷逐步走出來以后，商品價格集體回暖為棉花價格上漲提供了可靠的大環(huán)境，而惡化的供需矛盾則為棉價安裝上了騰飛的翅膀。
但2010/11年度棉花價格有望從高位回落。因為高價格會刺激棉花主產(chǎn)區(qū)面積擴種，從而會極大地緩和供需偏緊的基本格局。根據(jù)我們的預(yù)測，2010/11年度，全球棉花產(chǎn)量將從本年度的2240萬噸增加到2520萬噸，合計增產(chǎn)280萬噸，增幅為12.50%。產(chǎn)量增加使得“供需情況”得到很好改善，并對基金多頭形成威懾，使得多逼空的可能性進一步減小，價格繼續(xù)上漲的動力被有效削弱。
歷史經(jīng)驗告訴我們，高價格往往難以為繼。預(yù)計到2010年12月份，棉花價格也有望從目前的18000元/噸回落到14000-16000元/噸的核心區(qū)域，價格下跌的最可能月份大概在10月份以前。
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