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6月19日，正值端午小長(zhǎng)假后的周末時(shí)間，銀華基金此間低調(diào)發(fā)布公告稱，“同意萬(wàn)志勇先生因個(gè)人原因辭去銀華和諧主題靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理職務(wù)。”至此，銀華基金已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月發(fā)生基金經(jīng)理出走或病倒停職。
與公司人才流失相并行的是，銀華基金在經(jīng)歷去年“業(yè)績(jī)年”之后，今年上半年旗下多數(shù)基金出現(xiàn)業(yè)績(jī)“大變臉”，業(yè)績(jī)排名從排行榜的前列向著末端迅速滑落。從人才流失到業(yè)績(jī)滑坡，使得公司信奉的兩大信條——穩(wěn)健與業(yè)績(jī)正在遭受著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
基金經(jīng)理折損出現(xiàn)“聯(lián)動(dòng)”效應(yīng)
從今年年初到現(xiàn)在，銀華基金共經(jīng)歷三波基金經(jīng)理或投資經(jīng)理離職出走的情況，另外還有一位“新手”基金經(jīng)理在重壓之下不幸病倒。
記者從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)注冊(cè)信息公示中查詢到，剛剛辭職的萬(wàn)志勇為碩士研究生，執(zhí)業(yè)崗位為一般證券業(yè)務(wù)，證書取得日期為2007年10月15日。其曾任職于北方證券、大成基金和摩根士丹利華鑫等公司，2007年2月加盟銀華基金。
頗為巧合的是，在萬(wàn)志勇辭職的整整一個(gè)月前，銀華基金曾于今年5月19日發(fā)布公告稱：銀華基金管理有限公司經(jīng)研究決定，接受謝禮文先生因個(gè)人原因辭去銀華全球核心優(yōu)選證券投資基金基金經(jīng)理職務(wù)。在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)系統(tǒng)中，謝禮文的從業(yè)資格沒有登記。據(jù)銀華基金介紹，謝禮文擁有21年境外證券投資經(jīng)驗(yàn)，2007年加入銀華基金，自銀華全球優(yōu)選基金成立之日起便擔(dān)任該基金基金經(jīng)理。
此前，銀華-道瓊斯88精選基金經(jīng)理之一楊長(zhǎng)清因個(gè)人健康原因暫時(shí)無(wú)法履行基金經(jīng)理職能，公司已于2010年5月6日發(fā)布相關(guān)公告。
伴隨著基金經(jīng)理“走馬燈”似的頻繁出走，到目前為止，除了天華封閉基金已經(jīng)退市外，在銀華基金現(xiàn)存的14只基金產(chǎn)品中，僅剩下12位基金經(jīng)理進(jìn)行打理。在基金經(jīng)理人手日漸吃緊的情況下，不僅使得原有雙基金經(jīng)理管理的“雙保險(xiǎn)”產(chǎn)品數(shù)量大幅減少，而且也讓部分基金經(jīng)理大玩“分身術(shù)”：公司投資總監(jiān)陸文俊一人就掌管著銀華價(jià)值優(yōu)選和銀華和諧主題兩只基金；而基金經(jīng)理路志剛更是“一拖三”，同時(shí)身兼銀華-道瓊斯88、銀華滬深300指數(shù)和銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金的基金經(jīng)理。
除了在公募基金損兵折將外，早在今年年初，銀華基金3名專戶理財(cái)投資經(jīng)理集體出走，市場(chǎng)盛傳這些投資經(jīng)理集體出走原因主要是團(tuán)隊(duì)投資理念的不合。
業(yè)績(jī)滑坡整體“大變臉”
為業(yè)界擔(dān)憂的是，在基金正常運(yùn)轉(zhuǎn)期間突然失去一位基金經(jīng)理，這樣會(huì)否對(duì)基金業(yè)績(jī)帶來(lái)影響？對(duì)此，銀華基金在向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者的回函中稱：“銀華和諧主題基金、銀華全球核心優(yōu)選基金及銀華-道瓊斯88精選基金在發(fā)生基金經(jīng)理變動(dòng)前，均為雙基金經(jīng)理管理。所以，其中一個(gè)基金經(jīng)理的變動(dòng)不會(huì)對(duì)相關(guān)基金的運(yùn)作造成影響。”
銀華基金還表示，作為一個(gè)資產(chǎn)管理者，為持有人提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)是銀華基金的核心價(jià)值所在，銀華基金一直注重投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和穩(wěn)定性。目前，銀華基金整體投研團(tuán)隊(duì)人數(shù)超過(guò)70人，其中公募基金經(jīng)理12位。從投研人力配備上來(lái)講，銀華基金在同等管理規(guī)模的基金公司處于較高水平。這也為銀華基金2009年以來(lái)出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
剛剛過(guò)去的2009年，可謂是銀華基金的“業(yè)績(jī)年”，旗下基金業(yè)績(jī)?nèi)骈_花，從權(quán)益類產(chǎn)品到固定收益類產(chǎn)品收獲了滿堂彩。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2009年12月31日，銀華價(jià)值優(yōu)選基金以116.08%的年度凈值增長(zhǎng)率奪得標(biāo)準(zhǔn)股票型基金業(yè)績(jī)冠軍，同時(shí)，銀華領(lǐng)先策略、銀華富裕主題也進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)股票型基金業(yè)績(jī)前十名，銀華由此成為唯一一家三只基金入圍標(biāo)準(zhǔn)股票基金10強(qiáng)的基金公司，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。
然而，市場(chǎng)給公司開了一個(gè)玩笑。僅過(guò)不到半年時(shí)間，銀華基金旗下的多數(shù)基金產(chǎn)品均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)滑坡。德圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到6月18日，投資總監(jiān)陸文俊操刀的銀華價(jià)值優(yōu)選基金近半年凈值增長(zhǎng)率為-19.06%，其業(yè)績(jī)?cè)谕愋偷?73只基金中排名130位；銀華領(lǐng)先策略基金近半年凈值增長(zhǎng)率為-18.48%，其業(yè)績(jī)?cè)谕愋偷?73只基金中排名119位。在其標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，僅有銀華富裕主題基金以-6.51%的近半年凈值增長(zhǎng)率，暫時(shí)排在同類型的173只基金中的第10位。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，銀華基金旗下多只產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，暴露出其行業(yè)配置問(wèn)題。今年一季度，銀華價(jià)值優(yōu)選與去年四季度同樣超配機(jī)械設(shè)備、金屬非金屬板塊，并且增持了上海汽車、寶鋼股份、一汽轎車等個(gè)股；銀華領(lǐng)先策略一季度則增持去年底幾乎未配置的金融、保險(xiǎn)業(yè)，超配至第一大重倉(cāng)板塊。而鋼鐵、汽車及金融、保險(xiǎn)業(yè)均是上半年跌幅較大的板塊。同時(shí)，從倉(cāng)位水平看，銀華基金依然保持著去年底以來(lái)的高倉(cāng)位，這在股指的斷崖式下挫中受害頗深。
易天富基金研究中心分析師認(rèn)為，銀華基金選股成功率較高，投研團(tuán)隊(duì)具有一定的投資能力。但是，在資產(chǎn)配置和行業(yè)配置方面，該公司股票行業(yè)資產(chǎn)配置成功率一般，投研團(tuán)隊(duì)的擇時(shí)能力一般。
“兩大信條”面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
銀華基金成立于2001年5月28日，注冊(cè)資本為2億元。據(jù)其股東之一的東北證券公布的年報(bào)顯示，銀華基金截至2009年底的總資產(chǎn)為10.82億元，凈資產(chǎn)8.08億元；2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.68億元，利潤(rùn)總額3.76億元，凈利潤(rùn)2.88億元。
自去年在其投資總監(jiān)陸文俊的操盤下表現(xiàn)不俗后，銀華基金就開始揮金如土，其中最具轟動(dòng)效應(yīng)的便是在某網(wǎng)站頭版上擲下1500萬(wàn)元的寬幅廣告。有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)認(rèn)為，陸文俊的投資風(fēng)格生猛，也將營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的風(fēng)格帶得生猛起來(lái)。
不過(guò)，在品牌宣傳方面的高調(diào)投入并未給銀華基金帶來(lái)預(yù)期回報(bào)。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，銀華基金旗下的產(chǎn)品之所以整體出現(xiàn)業(yè)績(jī)“大變臉”，這與公司二季度對(duì)市場(chǎng)的誤判關(guān)系較大。對(duì)于A股市場(chǎng)二季度走勢(shì)，銀華基金策略報(bào)告給予“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。特別是對(duì)于今年大熱的股指期貨和融資融券，銀華基金的判斷是：中長(zhǎng)期內(nèi)，期指對(duì)股市的影響是中性的，在推出的初期階段，其對(duì)市場(chǎng)偏正面；而融資融券能夠?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)新增資金，并提高90只標(biāo)的股票的估值。
在今年5月底一次國(guó)內(nèi)基金業(yè)評(píng)選活動(dòng)中，銀華基金總經(jīng)理王立新在發(fā)表獲獎(jiǎng)感言時(shí)稱：“穩(wěn)健是生命線，業(yè)績(jī)是硬道理。成立9年來(lái)，銀華基金始終信奉這兩大信條，以規(guī)范經(jīng)營(yíng)贏得客戶的尊重和信賴，以持續(xù)回報(bào)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值。堅(jiān)持這兩個(gè)最樸素的信條，也是基金行業(yè)健康發(fā)展之道，是長(zhǎng)期取信立信于市場(chǎng)的前提。”王立新還表示，2010年以來(lái)，股市再現(xiàn)調(diào)整，這既是新的挑戰(zhàn)，也是更大的機(jī)遇。
北京一家知名券商的基金分析師坦言，今年二季度大盤的500點(diǎn)大跳水，為銀華基金“謹(jǐn)慎樂觀”的判斷當(dāng)頭潑下冷水。到目前為止，也未能看出銀華基金今年“更大的機(jī)遇”究竟在哪里。
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