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        貨幣市場資金緊張 債市交投清淡
        2010-06-18   作者:記者 徐寧 朱諸 段靖/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         

            隨著農(nóng)行IPO越來越近,再加上銀行在節(jié)日資金備付的需要,導(dǎo)致本周貨幣市場資金面再度緊張。本周交易所債市由于三天節(jié)日放假,交易日減少;銀行間債券市場方面,由于很多基金和證券公司隨股票市場閉市,上周六就開始離場,所以交投略顯清淡。
          節(jié)后第一天上證國債指數(shù)收于125.42點(diǎn),下跌了0.02%,市場人士認(rèn)為央行連續(xù)兩周巨量注資市場限制了國債的下跌空間。
          貨幣市場7天回購利率和隔夜回購利率本周四均略有下降,14天產(chǎn)品也下跌了20個(gè)基點(diǎn)。但是中國銀行的債券分析師周余認(rèn)為,由于前階段貨幣市場回購利率漲幅太大,現(xiàn)在屬于正常波動(dòng),以后還會(huì)接著漲。
          6月11日國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份中國宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半。一方面,中國5月份工業(yè)增加值較上年同期增長16.5%,增速低于4月份的17.8%和3月份的18.1%。今年1至5月規(guī)模以上工業(yè)增加值較上年同期增長18.5%,增速也低于1至4月的19.1%。而此前在春節(jié)消費(fèi)因素激勵(lì)下,今年1至2月工業(yè)增加值增速高達(dá)20 .7%。同時(shí),5月份投資增速也繼續(xù)回落。1至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長25.9%,增速低于1至4月的26.1%,也低于1至3月的26.4%,而今年1至2月的投資增速為26.6%。因此,市場人士普遍認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩,這無疑對(duì)債券市場形成利好。
          另一方面,5月份CPI同比增幅達(dá)3.1%,是2008年11月以來的新高,也是首次超過3%的政府年內(nèi)調(diào)控目標(biāo)。但是,市場人士表示,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)相對(duì)下滑,國際經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下,C PI增速應(yīng)當(dāng)在可控范圍內(nèi)。對(duì)于出口增長將近50%,商務(wù)部官員則認(rèn)為這是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較低導(dǎo)致的結(jié)果,而在歐洲債務(wù)危機(jī)影響的不確定情況下,出口增長是否具有可持續(xù)性仍然令人擔(dān)憂。
          中國進(jìn)出口銀行上周五招標(biāo)發(fā)行了100億元10年期固息金融債,中標(biāo)利率為3.60%,位于市場預(yù)期的頂部,和二級(jí)市場同期限品種收益率基本持平。首輪招標(biāo)后又追加發(fā)行23.2億元,實(shí)際共發(fā)行123.2億元,認(rèn)購倍數(shù)為1.41倍,略低于同周農(nóng)發(fā)行7年期金融債1.64倍的認(rèn)購倍數(shù)。市場人士表示,雖然目前短期資金趨緊,但銀行、保險(xiǎn)公司和社保基金等機(jī)構(gòu)對(duì)中長期產(chǎn)品還是有一定需求。
          公開市場方面,由于周二節(jié)假日休息,所以央行只在周四發(fā)行了50億元1年期央票和180億元3年期央票,發(fā)行量都比上期減少80%以上,同時(shí),收益率都保持不變。另外央行還停止了91天正回購。由于本周共到期資金2130億元,所以公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈投放1900億元,創(chuàng)下春節(jié)后凈回籠新高。宏源證券債券分析師何一峰表示,這可能是在為農(nóng)行的IPO“保駕護(hù)航”。
          何一峰認(rèn)為,盡管隨著央行持續(xù)資金凈投放和農(nóng)行IPO的完成,未來的資金面會(huì)有所緩解,但是由于債券供給量的不斷增加,整個(gè)三季度資金都不會(huì)太松,至少“不可能恢復(fù)到4月份的寬松程度”。

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