• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

         
        創(chuàng)業(yè)板: 股市旦夕禍福
            2009-06-08    趙怡雯    來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)

           A股“抽水機(jī)”不會(huì)輕易開(kāi)閘

          A股還未完全作好準(zhǔn)備接受IPO重啟這個(gè)“重磅炸彈”的沖擊,創(chuàng)業(yè)板即將來(lái)臨的消息又使得在2700點(diǎn)掙扎的A股“再履薄冰”。
          湘財(cái)證券分析師指出,“創(chuàng)業(yè)板的推出,對(duì)A 股主板的影響是中性偏多。創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái),對(duì)A 股主板資金面的分流并不大。同時(shí),創(chuàng)業(yè)板的推出并非政策調(diào)控股市,也不是大規(guī)模擴(kuò)容的信號(hào),因此創(chuàng)業(yè)板估值示范和產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)為A 股帶來(lái)新動(dòng)力。”
          然而也有業(yè)內(nèi)人士提出異議,當(dāng)前A股市場(chǎng)正在2700點(diǎn)廝殺,而且各種板塊概念股都已炒過(guò)了,在主板市場(chǎng)缺乏新熱點(diǎn)的尷尬時(shí)點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)很可能引發(fā)資金的抽離分流。由于本輪A股的熊市反彈是資金型的,如果因此而啟動(dòng)A股抽水機(jī)開(kāi)關(guān),那么對(duì)A股股指的影響力則不容小覷了。
          被譽(yù)為“短線(xiàn)教父”的沈陽(yáng)大學(xué)證券專(zhuān)業(yè)教授于理義也認(rèn)為,“如果近期立即開(kāi)閘創(chuàng)業(yè)板,對(duì)主板市場(chǎng)的短期沖擊肯定不小。但既然管理層下定決心出籠創(chuàng)業(yè)板,投資者就要密切關(guān)注目前市場(chǎng)資金流向。”
          從前幾次創(chuàng)業(yè)板傳聞對(duì)市場(chǎng)影響的情況來(lái)看,除了一些創(chuàng)投個(gè)股出現(xiàn)異動(dòng)外,市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為平靜。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),在經(jīng)過(guò)了多次“預(yù)防針”后,A股迎來(lái)真正的創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)也會(huì)表現(xiàn)得相對(duì)平靜。
          資料顯示,自2004年5月,我國(guó)啟動(dòng)中小板市場(chǎng)以來(lái),平均首發(fā)融資額約為3.35億元,首發(fā)融資總額約為743億元,不足同期整個(gè)市場(chǎng)首發(fā)融資總額的11%。因此,創(chuàng)業(yè)板融資對(duì)主板市場(chǎng)的“抽水”作用有限。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)推出后,平均首發(fā)融資額預(yù)計(jì)在1億元到2億元之間,而第一批創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量不會(huì)很大,因此對(duì)于主板市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響很小。海通證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理胡曙光博士表示,“當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性充足,創(chuàng)業(yè)板本身吸納的資金量也不多,A股市場(chǎng)有望平穩(wěn)迎接創(chuàng)業(yè)板。”

          7月恐難正式啟動(dòng)

          在本次深交所公布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中,主要對(duì)三方面進(jìn)行了增加和修改:
          一是增加了3個(gè)條款。包括:增加了要求上市公司應(yīng)當(dāng)為獨(dú)立董事履職提供保障的條款;增加了進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所約束的條款;增加了要求公司強(qiáng)化核心技術(shù)相關(guān)內(nèi)容披露的條款。
          二是修改了7個(gè)條款。主要包括:增加對(duì)上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證公司披露的信息及時(shí)、公平的要求;增加內(nèi)幕信息知情人不得建議他人買(mǎi)賣(mài)證券的要求;進(jìn)一步明確董事、監(jiān)事、高管直接和間接持有本公司股票的情況均需要聲明;明確董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員離職時(shí)也應(yīng)申報(bào)并申請(qǐng)鎖定其所持有的股份的要求;進(jìn)一步明確對(duì)外投資的范圍等。
          三是對(duì)《上市規(guī)則》若干條款的文字進(jìn)行了調(diào)整,使表述更為明確。
          業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,本次創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中強(qiáng)調(diào)了之前不被重視的獨(dú)立董事,銀泰證券分析師劉東升認(rèn)為,“如果獨(dú)立董事無(wú)法了解公司的內(nèi)部情況,那么就無(wú)法在股東大會(huì)上發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn),管理層進(jìn)一步強(qiáng)制上市公司接受獨(dú)立董事的監(jiān)督,是對(duì)上市公司透明化管理構(gòu)成利好。”
          此外,對(duì)于反饋意見(jiàn)中還涉及的發(fā)行審核及發(fā)行定價(jià)、交易規(guī)則及交易準(zhǔn)入門(mén)檻的設(shè)置、對(duì)違反規(guī)則的股東實(shí)施罰款、強(qiáng)制上市公司加大分紅比例等問(wèn)題,深交所表示,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)涉及發(fā)行、上市、交易、投資者教育等多個(gè)環(huán)節(jié),前述意見(jiàn)不屬于《上市規(guī)則》規(guī)范的范疇,但會(huì)將相關(guān)意見(jiàn)轉(zhuǎn)交相關(guān)各方進(jìn)行研究。
          上市規(guī)則的敲定是否意味著創(chuàng)業(yè)板在7月就將正式啟動(dòng)呢?一位券商投行人士告訴記者,“7月1日之后,還需要等待具體的編報(bào)格式文本下來(lái)才能正式申報(bào),而從申報(bào)、審核、批準(zhǔn)等一系列程序推算,7月啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板的可能性不大。”該投行人士還指出,從合理性考慮,也應(yīng)該先安排主板IPO,再啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO,這樣能保證創(chuàng)業(yè)板上市的有條不紊。

          券商最為得意

          無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)還是IPO重開(kāi),最受益的非券商莫屬。國(guó)泰君安研究所預(yù)計(jì),創(chuàng)業(yè)板將為券商帶來(lái)70億元的收入,長(zhǎng)期貢獻(xiàn)率更可以達(dá)到10%。相比在大型IPO項(xiàng)目中如魚(yú)得水的大型券商,擅長(zhǎng)在中小板發(fā)行的中小券商更是最大受益者。
          國(guó)泰君安研究所證券業(yè)分析師梁靜在此前的報(bào)告中指出,證券公司包括經(jīng)紀(jì)、承銷(xiāo)、自營(yíng)和直接投資在內(nèi)的業(yè)務(wù)都將受益于創(chuàng)業(yè)板推出及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的快速成長(zhǎng)。短期而言,承銷(xiāo)受益最大;中長(zhǎng)期來(lái)看,直接投資將因退出渠道完善而獲得可觀收益。國(guó)泰君安測(cè)算,由于推出時(shí)間較晚,2009年創(chuàng)業(yè)板給券商帶來(lái)的收入約10億元、貢獻(xiàn)度為1%-2%;2010年則將貢獻(xiàn)收入70億元、貢獻(xiàn)度上升到5%左右,長(zhǎng)期來(lái)看貢獻(xiàn)度可望達(dá)到10%。
          然而,并非所有的券商都對(duì)創(chuàng)業(yè)板感興趣。一位券商投行人士告訴記者,做創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目所花費(fèi)的人力和精力并不比主板企業(yè)低,但預(yù)計(jì)所得的花費(fèi)要比主板小很多,對(duì)于一些大券商而言,不可能再抽調(diào)人手“照顧”創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。因此,那些擅長(zhǎng)中小板項(xiàng)目的券商應(yīng)該更適合在創(chuàng)業(yè)板中得益。
          梁靜也認(rèn)為,“經(jīng)常于中小板發(fā)行的國(guó)信證券、廣發(fā)證券、平安證券及海通證券等券商,在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市場(chǎng)將占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)。”梁靜指出,在創(chuàng)業(yè)板推出初期,預(yù)測(cè)初期發(fā)行規(guī)模約占主板市場(chǎng)20%-30%,即300億-500億之間,參照中小板4%-5%的承銷(xiāo)費(fèi)率測(cè)算,券商可獲增量承銷(xiāo)收入12億-25億元,增量收入占比約1.5%。
          然而,中金公司卻認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板對(duì)券商帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升是長(zhǎng)遠(yuǎn)的,短期內(nèi)提升幅度有限。“今年7月前推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能性不大,年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)帶來(lái)的增量經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)難以超過(guò)1%。”中金公司分析師指出,“一年鎖定期將決定直接投資業(yè)務(wù)兩年內(nèi)難有明顯收益。”
          6月5日,深圳證券交易所正式發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》,并將于2009年7月1日起施行。這意味著市場(chǎng)等待多年的創(chuàng)業(yè)板離正式起航越來(lái)越近。然而,目前主板市場(chǎng)正在2700點(diǎn)位置掙扎,外有全球金融危機(jī),內(nèi)有難以摸清的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)前景,在這個(gè)時(shí)間啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板是否合適?對(duì)A股的沖擊又會(huì)有多少呢?

          股民能否賺到“創(chuàng)業(yè)錢(qián)”

          “創(chuàng)業(yè)板看上去挺誘人的,但風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大,我認(rèn)為普通股民還是應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待創(chuàng)業(yè)板投資,目前可以先觀望。”資深股民劉先生在股市沉浮多年,但對(duì)于這么一個(gè)“新玩意”,也有些“束手無(wú)策”。
          隨著創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的出臺(tái),不少股民對(duì)投資創(chuàng)業(yè)板躍躍欲試,由于投資門(mén)檻目前尚未公布,但從市場(chǎng)傳聞的30萬(wàn)元最低限額來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板可能將拒中小股民于門(mén)外。
          廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)董事長(zhǎng)何國(guó)杰認(rèn)為,設(shè)置創(chuàng)業(yè)板高投資門(mén)檻是有必要的,這樣可以避免廣大中小投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板瘋狂炒作,又能留下比較多的能夠承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)參與者。但這并不意味著中小投資者就與創(chuàng)業(yè)板失之交臂,何國(guó)杰指出,“中小股民可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金,間接投資創(chuàng)業(yè)板。以前的基金法并沒(méi)有對(duì)公募基金參與創(chuàng)業(yè)板有任何限制性?xún)?nèi)容,也就是說(shuō)公募基金包括QFII都可以毫無(wú)阻礙地在創(chuàng)業(yè)板上進(jìn)行投資。”
          而對(duì)于那些符合準(zhǔn)入門(mén)檻的投資者而言,要想挖到創(chuàng)業(yè)板的“第一桶金”也需要做足功課。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是投資者首要關(guān)心的。由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性整體上可能要低于主板公司,因此,它的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。其次,股價(jià)的大幅波動(dòng)很可能經(jīng)常出現(xiàn)于創(chuàng)業(yè)板,投資者是否具有相應(yīng)的心理承受力也是需要自我考量的。另外,對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來(lái)說(shuō),信息對(duì)稱(chēng)性、技術(shù)創(chuàng)新穩(wěn)定性等方面都值得進(jìn)一步觀察。
          齊魯證券所分析師陳玉亮指出,“在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù),具有較高的成長(zhǎng)性,但往往成立時(shí)間較短,規(guī)模較小,業(yè)績(jī)并不突出。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),創(chuàng)業(yè)板的回報(bào)率要比A股市場(chǎng)高,但相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大一些。股民在介入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)時(shí),應(yīng)該穩(wěn)健投資,不要盲從和追高。”

          相關(guān)稿件
         
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>