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        紫金礦業(yè)全年業(yè)績面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        產(chǎn)量驟減 誠信危機(jī) 環(huán)保成本上升
            2010-07-16    作者:記者 吳黎華/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          紫金礦業(yè)正在“環(huán)保門”中越陷越深。
          不過,從紫金礦業(yè)在A股市場的表現(xiàn)來看,13日以來兩漲一跌的走勢顯示,投資者并未對(duì)其投資價(jià)值表現(xiàn)出過多的擔(dān)憂,由于其估值水平較低,部分券商依然看好其未來走勢。然而,記者的多方調(diào)查顯示,這個(gè)貌似“處變不驚”的中國最大的黃金生產(chǎn)商三季度乃至全年的業(yè)績都可能面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

          7月13日,工人在清理發(fā)生滲漏的紫金礦業(yè)銅礦濕法廠污水池內(nèi)剩余的污水。新華社記者 姜克紅 攝

          顯性損失 銅礦產(chǎn)量驟減恐危及未來業(yè)績

          紫金礦業(yè)總裁羅映南13日表示,將依照事故調(diào)查結(jié)論承擔(dān)事故責(zé)任和經(jīng)濟(jì)賠償。
          初步統(tǒng)計(jì),僅棉花灘庫區(qū)死魚和中毒魚就達(dá)378萬斤,按照紫金礦業(yè)開出的6元/斤的價(jià)格,這部分的投入至少達(dá)到了2268萬元。此外,有消息稱,受紫金礦業(yè)污水泄漏事件影響的福建上杭縣還將在紫金山銅礦上游再修建一個(gè)新水廠,該新水廠總投資約2.5億元人民幣,紫金礦業(yè)將投入1億元。為此,在此次事件的善后事宜中,紫金礦業(yè)僅在這兩方面就要付出大約1.2億元。在看得見的損失中,這1.2億的損失并不算多,更令紫金礦業(yè)“肉痛”的恐怕還是主要來自于“肇事”的紫金山銅礦停產(chǎn)帶來的損失。
          紫金礦業(yè)董事會(huì)秘書鄭于強(qiáng)表示,該公司位于華東地區(qū)的銅礦濕法廠在發(fā)生酸性污水泄漏事故后,需要至少六個(gè)月時(shí)間才能恢復(fù)生產(chǎn)。這意味著,在2010年度內(nèi),紫金山銅礦將一直處于停產(chǎn)狀態(tài)。
          資料顯示,紫金山銅礦是紫金礦業(yè)旗下最大的銅礦,探明黃金儲(chǔ)量約200噸,銅儲(chǔ)量約200萬噸,是紫金礦業(yè)的利潤中心之一。中金公司分析稱,據(jù)紫金礦業(yè)2009年年報(bào),其銅礦業(yè)務(wù)銷售收入占其營業(yè)收入的10.75%,凈利潤占21.52%。而從其2010年一季報(bào)來看,公司業(yè)績增長的主要原因就包括礦產(chǎn)銅量以及銷售單價(jià)同比大幅上升。然而,目前公司約1.3萬噸銅濕法提取產(chǎn)能將暫時(shí)停工以接受檢查,如果受到影響的產(chǎn)能在下半年無法復(fù)產(chǎn),則今年銅的總產(chǎn)量會(huì)下降約6500噸,導(dǎo)致收入降低大約3.69億元。
          民族證券有色行業(yè)分析師關(guān)健鑫對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,雖然目前尚難以對(duì)此次紫金礦業(yè)的整體損失作出評(píng)估,但考慮到紫金山銅礦在紫金礦業(yè)的銅礦生產(chǎn)中占據(jù)的重要地位,長時(shí)間的停產(chǎn)很可能會(huì)對(duì)整個(gè)公司三季度乃至全年的業(yè)績造成拖累。“短期來看,這是一個(gè)極為負(fù)面的因素,”他說。

          隱性損失 誠信危機(jī)或?qū)?dǎo)致公司未來行動(dòng)計(jì)劃受阻

          在紫金礦業(yè)所面臨的系統(tǒng)性的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)中,賠償和停產(chǎn)僅僅是看得見的部分,對(duì)于這個(gè)志在進(jìn)入世界500強(qiáng),成為全球性的礦業(yè)巨頭的龐然大物來說,可能遭遇的更大的風(fēng)險(xiǎn)是未來包括增發(fā)、并購企業(yè)、收購礦山等行動(dòng)計(jì)劃的受阻。
          資料顯示,從2001年到2007年,紫金礦業(yè)的銷售收入增長超過30倍,年復(fù)合增長率超過100%,紫金礦業(yè)一舉成為中國成長最快的礦業(yè)公司、中國最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)、中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)。但同時(shí),它的環(huán)保記錄卻一直不大光彩。1999年,山洪沖垮了紫金礦業(yè)攔截廢礦渣的大壩,礦渣沖毀了當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的莊稼,引起了農(nóng)民與紫金礦業(yè)駐村賠付人員的激烈沖突。今年5月,環(huán)保部對(duì)2007年至2008年通過環(huán)保核查的上市公司進(jìn)行了環(huán)保后督查,表示“決定對(duì)紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司等11家問題比較嚴(yán)重的公司予以通報(bào)批評(píng)”。
          而在此次的污染事故中,紫金礦業(yè)事發(fā)9天后才進(jìn)行披露。紫金礦業(yè)證券部總經(jīng)理趙舉剛稱,未及時(shí)公布事故信息,是考慮到“維穩(wěn)為重”,擔(dān)心引起當(dāng)?shù)孛癖姷目只拧I(yè)內(nèi)人士指出,“前科累累”加上遲報(bào)的行為,紫金礦業(yè)的企業(yè)誠信和社會(huì)責(zé)任感已經(jīng)到了“崩潰”的邊緣。
          關(guān)健鑫分析稱,污染事件對(duì)紫金礦業(yè)的企業(yè)形象造成了嚴(yán)重的打擊,加上其一直以來不怎么良好的記錄,很可能成為證監(jiān)會(huì)和環(huán)保部的“重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象”。他表示,雖然目前紫金礦業(yè)尚未公布增發(fā)計(jì)劃,但在目前的審核流程中,拿到環(huán)保部的環(huán)評(píng)批文是一個(gè)不可或缺的過程,紫金礦業(yè)今后的行動(dòng)計(jì)劃將面臨更為嚴(yán)厲的環(huán)保考驗(yàn)。
          此外,信達(dá)證券有色行業(yè)分析師范海波對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,從目前海外市場的情況來看,企業(yè)能否切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任,在環(huán)境保護(hù)方面有無重大污點(diǎn)已經(jīng)成為了海外并購能否得到當(dāng)?shù)孛癖娭С趾驼鷾?zhǔn)的關(guān)鍵因素,紫金礦業(yè)的此次事故很可能在將來的企業(yè)并購、礦山收購等行動(dòng)中引發(fā)當(dāng)?shù)孛癖姷膽n慮,從而使得其并購計(jì)劃出現(xiàn)變數(shù)。

          大勢所趨 有色行業(yè)環(huán)保成本將整體上升

          “作為一家大規(guī)模的上市公司,紫金礦業(yè)的此次污染事故和遲報(bào)的行為極為惡劣。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授李艷芳對(duì)記者表示。她分析,作為突發(fā)性的環(huán)境污染事件,紫金礦業(yè)除了要進(jìn)行民事?lián)p害賠償外,它還涉嫌“造成重大環(huán)境污染事故,致使公私財(cái)產(chǎn)遭受重大損失”,從而構(gòu)成“重大環(huán)境污染事故罪”,可能遭受刑法的處罰。
          她表示,水域污染的治理和清理是一個(gè)十分昂貴的過程,縱使以BP之大,也無法承擔(dān)這個(gè)費(fèi)用,紫金礦業(yè)在這方面的付出將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民事賠償?shù)拇鷥r(jià)。就在紫金礦業(yè)的污染事件剛剛披露后,7月13日晚,環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格上市環(huán)保核查管理制度加強(qiáng)上市公司環(huán)保核查后督查工作的通知》(下稱《通知》),《通知》除了要求嚴(yán)格執(zhí)行上市環(huán)保核查各項(xiàng)規(guī)定外,還特別提出,對(duì)于通過環(huán)保核查的上市公司,各省級(jí)環(huán)保部門應(yīng)建立完善上市公司環(huán)保核查后督查管理制度,每兩年組織開展一次系統(tǒng)深入的后督查工作。《通知》要求,各省級(jí)環(huán)保部門應(yīng)督促轄區(qū)內(nèi)上市公司認(rèn)真執(zhí)行環(huán)保部關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開的相關(guān)規(guī)定,督促企業(yè)及時(shí)、完整、準(zhǔn)確地披露環(huán)境信息、發(fā)布年度環(huán)境報(bào)告書。“環(huán)保披露成為了一項(xiàng)日常工作,自覺披露也成為了強(qiáng)制披露。”一位上市公司董秘如此解讀。
          今年5月,環(huán)保部在對(duì)2007年至2008年通過環(huán)保核查的上市公司進(jìn)行督查后發(fā)現(xiàn),58家公司中11家存在嚴(yán)重環(huán)保問題尚未按期整改。本月6日,環(huán)保部又曝光了國內(nèi)四個(gè)地區(qū)、九家造紙企業(yè)的環(huán)境違法行為。一位不愿意透露姓名的分析師對(duì)記者表示,自“血鉛”事件發(fā)生以來,整個(gè)冶煉行業(yè)的環(huán)保審查正在趨向嚴(yán)厲,此次紫金礦業(yè)水污染事件無疑將強(qiáng)化這種趨勢,整個(gè)行業(yè)環(huán)保成本的上升在意料之中。
          此外,他還表示,證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局目前已經(jīng)下發(fā)了《關(guān)于對(duì)紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行專項(xiàng)核查的通知》,決定對(duì)紫金山銅礦濕法廠污水池突發(fā)滲漏環(huán)保事故信息披露問題進(jìn)行專項(xiàng)核查。即使紫金礦業(yè)能安然渡過此次危機(jī),未來礦場的環(huán)保狀況也將飽受關(guān)注,環(huán)保成本大幅上升已不可避免。實(shí)際上,在記者接觸到的多家券商的行業(yè)分析師當(dāng)中,認(rèn)為未來整個(gè)有色行業(yè)的環(huán)保政策趨緊已經(jīng)成為了一個(gè)共識(shí),相關(guān)企業(yè)在未來加大對(duì)環(huán)保的投入已經(jīng)是大勢所趨。一位分析師甚至認(rèn)為,紫金礦業(yè)事件將引發(fā)整個(gè)行業(yè)環(huán)保意識(shí)的覺醒。
          截至7月15日,已有中金公司、中銀國際、瑞銀信貸和安信證券等多家券商機(jī)構(gòu)程度不一地表達(dá)了對(duì)于紫金礦業(yè)未來業(yè)績的憂慮。在港股市場上,里昂已將紫金礦業(yè)的評(píng)級(jí),由買入越級(jí)降至跑輸大市,目標(biāo)價(jià)削去37%至5港元。

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