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新華社記者 劉續(xù) 攝 |
央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的利空讓疲弱的A股市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)，5月行情的起點(diǎn)很低，以大幅低開開盤。機(jī)構(gòu)表示，短期內(nèi)市場(chǎng)或在醞釀短期反彈行情，建議配置內(nèi)需強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。
市場(chǎng)仍處于政策敏感期
機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，目前股市總體上處于一個(gè)政策敏感期。長(zhǎng)江證券表示，近期調(diào)控政策的密集出臺(tái)仍然是在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下進(jìn)行的。可以預(yù)期，只要當(dāng)前所存在的最為突出的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題沒有出現(xiàn)緩解，調(diào)控政策并不會(huì)放松。房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的高企歸根結(jié)底是貨幣的因素，這是2009年巨額信貸下的后遺癥。因此，這實(shí)質(zhì)上又涉及一個(gè)流動(dòng)性的管理。近期，央行連續(xù)11周共計(jì)凈回籠11220億元的資金量也凸顯出在房地產(chǎn)調(diào)控政策下的流動(dòng)性管理方向。而央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍然凸顯出從總量上控制流動(dòng)性的政策意圖。
中金公司認(rèn)為，上周外圍市場(chǎng)在希臘債務(wù)危機(jī)及高盛事件的影響下出現(xiàn)回調(diào)，A股市場(chǎng)因繼續(xù)消化房地產(chǎn)政策而震蕩走低。部分大盤股止跌企穩(wěn)，小盤股板塊則有補(bǔ)跌跡象。央行提高存款準(zhǔn)備金率對(duì)市場(chǎng)影響有限。市場(chǎng)短期有望呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。部分大盤股在前期的快速調(diào)整之下，股價(jià)安全邊際漸顯，而市場(chǎng)前期對(duì)小盤股的熱情將暫時(shí)有所退卻。
各地房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則有望陸續(xù)出臺(tái)，從嚴(yán)的概率較高。4月份宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，通脹及房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)將成為判斷進(jìn)一步政策走勢(shì)的關(guān)鍵。
國(guó)信證券表示，在目前的政策退出過(guò)程中，還有多少靴子要落地仍有不確定性，以及靴子落地后是否出現(xiàn)硬著陸都有不確定性。在這種形勢(shì)下，市場(chǎng)還將維持震蕩走勢(shì)，對(duì)于謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說(shuō)，依然建議等待入場(chǎng)機(jī)會(huì)，而倉(cāng)位較高的投資者則應(yīng)控制好倉(cāng)位。
國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，如果今年存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)，對(duì)投資心理將會(huì)是巨大的打擊，市場(chǎng)表現(xiàn)有可能繼續(xù)向下超預(yù)期，應(yīng)密切注意央票利率作為風(fēng)向標(biāo)的作用。
短期風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)
對(duì)于中長(zhǎng)期的投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)如果繼續(xù)回調(diào)，可適當(dāng)選擇一些銀行類股票進(jìn)行交易。但是，此次調(diào)整的時(shí)間依然會(huì)較長(zhǎng)。在持續(xù)的調(diào)整過(guò)程中，投資者可以低吸一些受益于人民幣升值和出口相關(guān)的行業(yè)，中期來(lái)看依然看好煤炭、機(jī)械(近消費(fèi)端)以及電子等。
國(guó)金證券認(rèn)為，短期內(nèi)總體上投資風(fēng)險(xiǎn)大于投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)健的投資者應(yīng)減少操作。在宏觀調(diào)控“政策出臺(tái)”和“政策觀察”的時(shí)間輪動(dòng)過(guò)程中，市場(chǎng)易出現(xiàn)震蕩逐級(jí)下跌的走勢(shì)。因此，在連續(xù)下跌后本周市場(chǎng)不能排除反彈的可能性，但參與反彈的風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)很大。
東吳證券表示，短期內(nèi)市場(chǎng)或有反彈，投資者調(diào)整倉(cāng)位的良機(jī)或現(xiàn)。從中線的運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，大盤已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，各種均線空頭排列，扭轉(zhuǎn)這種低迷的態(tài)勢(shì)需要時(shí)間，估計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入震蕩走低的階段，題材股的補(bǔ)跌應(yīng)該會(huì)繼續(xù)；市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生一次反彈的機(jī)會(huì)，這也許是前期沒有離場(chǎng)的投資者自我糾錯(cuò)的一次機(jī)會(huì)；對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)下跌，投資者不要過(guò)于恐慌，調(diào)整意味著新的機(jī)會(huì)來(lái)臨，如果宏觀經(jīng)濟(jì)基本面不出現(xiàn)大的問(wèn)題，本次調(diào)整的幅度越大，未來(lái)市場(chǎng)可能面臨的機(jī)會(huì)就越多。
機(jī)構(gòu)分析人士表示，目前投資者還是要保持謹(jǐn)慎，整體上倉(cāng)位控制在50%以下，不要過(guò)于激進(jìn)。短期由于市場(chǎng)的過(guò)度調(diào)整，可能會(huì)有一定反彈產(chǎn)生，這為投資者提供了降低倉(cāng)位的機(jī)會(huì)。不過(guò)倉(cāng)位比較輕的投資者可以適當(dāng)做波段，但是要注意快進(jìn)快出，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。
海通證券認(rèn)為，大盤有望企穩(wěn)，投資者操作還應(yīng)謹(jǐn)慎。由于貨幣政策收緊的陰影和地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的壓力仍然存在，在技術(shù)面上的反映為年線附近壓力不小，因此操作上建議謹(jǐn)慎樂(lè)觀。考慮到季報(bào)和年報(bào)公布剛剛結(jié)束，部分業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期的上市公司有望繼續(xù)獲得市場(chǎng)追捧，建議逢低積極關(guān)注。
可配置內(nèi)需主導(dǎo)的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)
機(jī)構(gòu)表示，在面臨房地產(chǎn)調(diào)控政策的環(huán)境下，房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的運(yùn)行在全年仍然存在著較大的不確定性，因此，房地產(chǎn)、黑色金屬、與房地產(chǎn)相關(guān)度較高的有色金屬行業(yè)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)回避。而受政策扶植力度較大和自身成長(zhǎng)性較好的電子元器件行業(yè)，具備估值優(yōu)勢(shì)的金融服務(wù)行業(yè)，以及交通運(yùn)輸、交運(yùn)設(shè)備具備較大的配置價(jià)值。
天相投資認(rèn)為，投資者宜圍繞內(nèi)需主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)做核心配置。在房地產(chǎn)調(diào)控、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等利空因素仍然沒有消除對(duì)市場(chǎng)的影響之前，股市仍然具有回落的空間，不過(guò)這種回落并沒有改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)，大盤正在考驗(yàn)箱體下軌的支撐。
國(guó)都證券也認(rèn)為，上證綜指向下偏離3000點(diǎn)的幅度應(yīng)該在5%至10%的范圍內(nèi)，意味著市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，要關(guān)注的是下一步新的投資區(qū)域。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的運(yùn)行周期下，還是強(qiáng)調(diào)要圍繞內(nèi)需主導(dǎo)的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行核心配置。在房地產(chǎn)調(diào)控的影響下，房地產(chǎn)的回落令機(jī)構(gòu)更加看好其對(duì)消費(fèi)釋放的積極影響，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)將得以更快地體現(xiàn)。配置重點(diǎn)仍需放在內(nèi)需主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)上，包括耐用消費(fèi)品、消費(fèi)服務(wù)品和公共服務(wù)品(醫(yī)療、軍工、環(huán)保為主)。此外，低碳是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的基本路徑，TMT、新能源、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)值得長(zhǎng)期看好。
招商證券表示，短期需關(guān)注補(bǔ)跌之后的穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、旅游等在出現(xiàn)補(bǔ)跌之后投資機(jī)會(huì)有望漸漸顯現(xiàn)，這些行業(yè)與宏觀調(diào)控并無(wú)大的關(guān)聯(lián)，行業(yè)成長(zhǎng)性特征依然明顯，因此建議在醫(yī)藥、食品飲料、旅游等穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)以及部分政策支持的新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)下跌的過(guò)程中逐漸增加倉(cāng)位或者堅(jiān)持持有。 |