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3月份漲幅短暫回落的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)可能在4月份迎來新的一輪高企。綜合已經(jīng)發(fā)布4月份CPI數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的5家金融機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，4月份CPI同比漲幅可能在2.6%至3%之間，有很大可能性超過2月份2.7%的漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者指出，未來隨著豬肉價(jià)格觸底反彈成為大概率事件，通脹壓力將持續(xù)加大，全年3%的通脹目標(biāo)要想實(shí)現(xiàn)困難重重。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè) 4月CPI最高上漲3%
受春節(jié)因素消失的影響，3月份我國CPI漲幅較上月出現(xiàn)回落。然而隨著季節(jié)性因素的消失，4月份CPI漲幅將重拾升勢(shì)，最高可能上漲3%，達(dá)到溫和通脹的容忍上限。
中投證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢微微就持這一觀點(diǎn)。她認(rèn)為，食品價(jià)格上漲將成為CPI主要刺激因素。4月份，商務(wù)部的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲約5.2%，比上月提高1.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下跌0.5%，跌幅比上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此估算，當(dāng)月CPI中食品價(jià)格同比上漲7%，這將帶動(dòng)CPI增長2.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，住房與進(jìn)口原油價(jià)格上漲也會(huì)起到重要拉動(dòng)作用。預(yù)計(jì)4月份住房價(jià)格同比漲幅繼續(xù)攀升，而且原油價(jià)格漲幅也處于高位，將可能致使非食品價(jià)格的漲幅達(dá)到1%，拉動(dòng)CPI上漲0.67個(gè)百分點(diǎn)。兩者相加，預(yù)計(jì)4月份CPI將同比上漲3%，比上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。
興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)測(cè)的4月份CPI數(shù)據(jù)略低于邢微微，為2.8%。董先安對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從CPI各分項(xiàng)來看，3月食品、居住分項(xiàng)對(duì)CPI分別拉動(dòng)1.7%和0.4%。在3月食品CPI中，鮮菜拉動(dòng)1.9%，水產(chǎn)品拉動(dòng)1.6%，鮮果拉動(dòng)1.3%，糧食拉動(dòng)0.5%，肉禽及其制品拉動(dòng)-0.6%。從4月前4周(3月29日至4月25日)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來看，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、豬肉批發(fā)價(jià)、雞蛋零售價(jià)、蔬菜批發(fā)價(jià)、水產(chǎn)品批發(fā)價(jià)同比漲幅分別為5.0%、-5.2%、4.2%、32.3%、6.6%。預(yù)計(jì)4月食品CPI為5.5%，考慮到權(quán)重變化等影響，4月CPI將達(dá)到2.8%。中信建投證券宏觀研究小組預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)與董先安一致。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委與申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預(yù)測(cè)的更低一些，但是也達(dá)到了2.6%，同樣高于3月份公布的CPI數(shù)據(jù)。魯政委對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，從歷史數(shù)據(jù)來看，除極個(gè)別年份外，4月食品CPI環(huán)比跌幅均低于3月跌幅，加之由于中央凍豬肉收儲(chǔ)工作的展開，近期生豬價(jià)格已企穩(wěn)回升；4月中旬再次出現(xiàn)“倒春寒”，蔬菜、水果價(jià)格再次上行，預(yù)計(jì)4月食品CPI環(huán)比在-0.9%至0.4%，跌幅較3月小幅放緩。
同時(shí)，非食品環(huán)比將高于3月。首先，歷史數(shù)據(jù)顯示，2001年以來，4月非食品CPI環(huán)比均顯著高于2月，且不低于0。從非食品各項(xiàng)的季節(jié)性來看，4月往往是衣著、娛樂教育文化用品及服務(wù)、醫(yī)療保健和個(gè)人用品、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)這四個(gè)子項(xiàng)環(huán)比增大的月份。其次，4月14日成品油價(jià)上調(diào)亦將直接推高非食品中交通等與能源相關(guān)項(xiàng)目的環(huán)比。據(jù)此，預(yù)計(jì)4月非食品環(huán)比將顯著上行至0.1%至0.3%。綜合以上食品價(jià)格和非食品價(jià)格信息，預(yù)計(jì)4月CPI環(huán)比可能增長0%，同比增長2.6%，較3月上行0.2個(gè)百分點(diǎn)。
學(xué)者分析 豬肉價(jià)格反彈或成新漲價(jià)因素
其實(shí)在關(guān)注通脹的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者眼中，到底4月份CPI同比上漲多少并不是最重要的，更重要的是CPI有可能從4月份開始，走出一路上揚(yáng)的軌跡。年初時(shí)本來有學(xué)者估計(jì)，今年我國的CPI走勢(shì)是上半年一路上行，到六七月份，隨著翹尾因素見頂而達(dá)到年內(nèi)最大漲幅，然后掉頭向下。但是4月初國家開始收儲(chǔ)豬肉，可能導(dǎo)致豬肉價(jià)格見底回升，進(jìn)而拉動(dòng)CPI全年持續(xù)上行。
去年冬至(12月23日)以來，我國生豬價(jià)格持續(xù)14周走低。據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，3月31日全國36個(gè)大中城市豬糧比價(jià)下降到5.01∶1，顯著低于6∶1的盈虧平衡點(diǎn)。為此，4月2日中央啟動(dòng)了凍豬肉收儲(chǔ)工作，并且立見成效。商務(wù)部4月26日發(fā)布的監(jiān)測(cè)顯示，近期國家先后兩次公開競價(jià)收儲(chǔ)中央儲(chǔ)備凍豬肉后，全國生豬及豬肉價(jià)格恢復(fù)上漲，且漲幅有擴(kuò)大趨勢(shì)。
目前的情況是，凍豬肉收儲(chǔ)很有可能導(dǎo)致豬肉價(jià)格下半年迅猛上漲。中國社會(huì)科學(xué)院畜牧業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉玉滿在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示，綜合各種情況分析，豬肉價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)可以肯定是到了谷底區(qū)域，未來會(huì)走高。他說，由于多種原因，當(dāng)前肉豬大量出欄，未來供給跟不上，下半年肯定會(huì)出現(xiàn)豬肉價(jià)格反彈。他預(yù)計(jì)：“豬肉價(jià)格的這種反彈，肯定不會(huì)是溫和的，而會(huì)是漲幅比較大，勢(shì)頭比較猛。”
交通銀行金融研究中心研究員熊鵬也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，之前的豬肉價(jià)格持續(xù)下跌可能加大未來豬肉供給缺口，導(dǎo)致“豬周期”重現(xiàn)。他說，年初口蹄疫疫情嚴(yán)重加上季節(jié)性因素導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，同時(shí)大量好豬提前集中出欄，加大市場(chǎng)供給，供過于求使得近期豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，豬糧比價(jià)普遍跌破了盈虧平衡點(diǎn)，生豬生產(chǎn)出現(xiàn)全面虧損，這導(dǎo)致養(yǎng)殖戶減少生產(chǎn)規(guī)模，未來生豬供應(yīng)減少，可能推動(dòng)下半年至明年豬價(jià)大幅上漲。
天津大學(xué)金融工程中心副教授房振明持同樣的觀點(diǎn)。他說，根據(jù)豬糧價(jià)格比6∶1的盈虧平衡點(diǎn)以及現(xiàn)在5∶1的豬糧價(jià)格比，假定糧食價(jià)格不變情況下，豬肉價(jià)格可能要上漲20%才能使豬農(nóng)達(dá)到盈虧平衡，以此估算豬肉價(jià)格對(duì)后續(xù)CPI的影響大概為0.6個(gè)百分點(diǎn)左右。如果考慮到玉米等養(yǎng)豬主要飼料等價(jià)格的持續(xù)上漲，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的影響可能更大。
專家瞻望 全年3%通脹目標(biāo)或難實(shí)現(xiàn)
業(yè)內(nèi)人士表示，如果豬肉價(jià)格觸底反彈，真的會(huì)改變?nèi)闏PI漲幅的拋物線軌跡的話，那么今年政府工作報(bào)告定下的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅控制在3%左右的工作目標(biāo)就很難實(shí)現(xiàn)了。
實(shí)際上，即使不考慮豬肉價(jià)格問題，今年的通脹壓力也非常大。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示，今年控制物價(jià)上漲工作的艱巨性不能忽視，盡管3月份CPI同比增長2.2%好像略低于預(yù)期，但是從大的形勢(shì)來看，今年物價(jià)上漲壓力非常大。
首先，南方嚴(yán)重的旱災(zāi)和北方的雪災(zāi)使得今年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)形勢(shì)非常不樂觀，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的下降會(huì)迅速演變?yōu)檗r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又是CPI最重要的組成部分，所以肯定會(huì)拉動(dòng)CPI快速上漲。
其次，我國勞動(dòng)用工成本還將繼續(xù)上升。據(jù)社會(huì)保障部介紹，一季度我國已經(jīng)有7個(gè)省市對(duì)最低工資標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整，其中月最低工資標(biāo)準(zhǔn)最高檔平均提高幅度達(dá)到17%左右。今年還將有20個(gè)省市計(jì)劃適時(shí)調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)。
最后，國際原材料價(jià)格上升。李稻葵說，這一輪金融危機(jī)過后，世界經(jīng)濟(jì)的火車頭將從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向一批新興市場(chǎng)國家。但像印度、巴西、智利、俄羅斯、南非這些國家的發(fā)展，和發(fā)達(dá)國家相比，會(huì)更多地依賴原材料和能源，所以從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)來看，未來原材料價(jià)格上漲不可避免。另外，美國為了維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將繼續(xù)其貨幣數(shù)量性擴(kuò)張政策，也會(huì)導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的國際原材料價(jià)格上升。
現(xiàn)在，引發(fā)通脹的重要因素中又加入了豬肉價(jià)格上漲。作為能夠直接影響CPI的權(quán)重產(chǎn)品，豬肉價(jià)格在CPI中的比重約為3.03%。2月份CPI上漲2.7%，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的貢獻(xiàn)率當(dāng)時(shí)還是負(fù)數(shù)。如果按照房振明的測(cè)算，在未來月份豬肉價(jià)格將拉動(dòng)CPI上漲0.6個(gè)百分點(diǎn)，那僅此一項(xiàng)就會(huì)讓CPI的漲幅從2月份的2.7%上漲到3.3%，超過3%的調(diào)控目標(biāo)。
再考慮到勢(shì)在必行的水、電、燃油、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革的深化以及逐步實(shí)施城市污水、垃圾及醫(yī)療廢物等的處理收費(fèi)制度因素，未來水、電、油、氣價(jià)格繼續(xù)看漲，還將進(jìn)一步加大CPI上漲壓力。
在近日中國社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號(hào)上，社科院已經(jīng)把2010年CPI漲幅，從去年12月預(yù)測(cè)的2.1%上調(diào)到了3.5%。 |