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10月19日，四川漢龍(集團(tuán))有限公司與澳大利亞鉬礦有限公司在香港正式簽署股權(quán)認(rèn)購(gòu)及合作開(kāi)發(fā)框架協(xié)議。漢龍礦業(yè)出資2億美元，收購(gòu)澳大利亞鉬礦有限公司55.3%股權(quán)，成為其控股股東，并通過(guò)融資方式提供5億美元資金開(kāi)發(fā)澳大利亞鉬礦有限公司全資擁有的世界級(jí)大型鉬銅伴生礦SpinifexRidge項(xiàng)目。新華社記者 宋振平 攝 |
盡管礦產(chǎn)資源價(jià)格正在不斷走高，我國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)礦山、并購(gòu)資源公司的行動(dòng)卻并沒(méi)有因此而減少，中國(guó)有色集團(tuán)、紫金礦業(yè)等大型企業(yè)紛紛宣布，已成功并購(gòu)海外礦業(yè)公司。此外，一些民營(yíng)企業(yè)也正通過(guò)組團(tuán)方式，開(kāi)始加速海外礦產(chǎn)資源投資步伐。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著鐵礦石談判開(kāi)始，為了增強(qiáng)礦石可控性和爭(zhēng)奪談判話語(yǔ)權(quán)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)礦山仍將加速進(jìn)行。
在海外并購(gòu)行為日趨增加的當(dāng)下，如何克服客觀存在的多重困難，增加交易的成功率是所有中國(guó)企業(yè)走出去需要研究的課題。
礦產(chǎn)投資步伐將加速
“目前應(yīng)該是中國(guó)企業(yè)投資海外礦山比較好的時(shí)機(jī)。”安永全球礦產(chǎn)和金屬行業(yè)主管合伙人麥克·艾列特在日前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“從投資的角度出發(fā)，我認(rèn)為，礦產(chǎn)資源明年的市場(chǎng)需求狀況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。”商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，中國(guó)海外投資的金額高達(dá)87億美元，同比增長(zhǎng)37.6%，環(huán)比增長(zhǎng)182%。
麥克·列特認(rèn)為，在鐵礦石談判背景下，控制資源也意味著獲得更多的談判話語(yǔ)權(quán)，從這個(gè)層面分析，中國(guó)企業(yè)特別是大型國(guó)有企業(yè)海外投資礦山后期將穩(wěn)步增長(zhǎng)，此外，國(guó)際市場(chǎng)回暖條件下，因?yàn)閷?duì)后期資源類產(chǎn)品價(jià)格看漲，一些民營(yíng)企業(yè)海外投資礦山的步伐也將加快。
今年年初開(kāi)始，中國(guó)企業(yè)海外投資礦產(chǎn)資源的消息不絕于耳。據(jù)了解，中國(guó)有色集團(tuán)近期宣布，對(duì)贊比亞盧安夏銅業(yè)公司的收購(gòu)已通過(guò)中贊兩國(guó)政府的所有審批，標(biāo)志著中色集團(tuán)正式成為其第一大股東。此外，武鋼集團(tuán)于9月下旬宣布，武鋼礦業(yè)公司繼今年7月20日認(rèn)購(gòu)加拿大CLM公司定向增發(fā)股票后，再度籌集2874.8萬(wàn)加元資金，認(rèn)購(gòu)了CLM公司增發(fā)股份中653.3萬(wàn)普通股，約占發(fā)行量的20%，繼續(xù)成為該公司的第一大股東。
中國(guó)民營(yíng)企業(yè)也在加速海外投資的步伐。紫金礦業(yè)本月9日發(fā)布公告稱，通過(guò)其全資子公司金島資源(BVI)有限公司，出資2260萬(wàn)加元認(rèn)購(gòu)加拿大大陸礦業(yè)有限公司21121495股普通股，占該公司發(fā)行后總股本的12.80%，成為大陸礦業(yè)第一大股東。而據(jù)相關(guān)人士透露，廣東一些民營(yíng)企業(yè)和貿(mào)易公司也正在洽談投資海外礦山項(xiàng)目。
審批遭拖延競(jìng)爭(zhēng)更激烈當(dāng)前海外投資面臨多重挑戰(zhàn)
“時(shí)機(jī)”對(duì)于任何一宗交易都至關(guān)重要，耽誤了最好的時(shí)機(jī)就意味著可能要付出更多的價(jià)格成本以及要重新調(diào)整策略。但是，從去年開(kāi)始，中國(guó)很多的礦產(chǎn)公司在海外投資都被相關(guān)國(guó)家的審批“卡”住，而錯(cuò)失良機(jī)。今年3月，中鋁并購(gòu)力拓曾被澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)(FIRB)審查延長(zhǎng)90天，而該計(jì)劃也最終“流產(chǎn)”。而當(dāng)下，10月12日，中國(guó)兗州煤業(yè)希望全資收購(gòu)澳大利亞煤炭企業(yè)FelixResourcesLtd的計(jì)劃也遇到困難。FIRB已經(jīng)是第二次要求其再次重新提交收購(gòu)Felix的申請(qǐng)。
“此外中國(guó)企業(yè)將面臨更多競(jìng)爭(zhēng)者。”麥克·艾列特說(shuō)。他表示，和年初不同，隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，目前除了中國(guó)外，日本、印度、主權(quán)財(cái)富基金和一些新興的資金來(lái)源對(duì)礦業(yè)的投資熱情非常大；另外礦產(chǎn)企業(yè)融資的渠道也開(kāi)始豐富起來(lái)，除了尋求股權(quán)融資，還可以到銀行去貸款，尋求債權(quán)融資。
另外一個(gè)不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，在鐵礦石談判的敏感時(shí)期，大型國(guó)有企業(yè)如果可以成功收購(gòu)澳大利亞地區(qū)礦產(chǎn)資源，必將為中方談判增添籌碼。這種情況下，對(duì)一些國(guó)有企業(yè)參與的大型并購(gòu)項(xiàng)目，必何必拓、力拓這樣的大型礦產(chǎn)公司很可能通過(guò)參與競(jìng)爭(zhēng)、公開(kāi)反對(duì)和給當(dāng)?shù)卣〾旱仁侄巫璧K項(xiàng)目的順利進(jìn)行。
值得注意的是，中國(guó)企業(yè)對(duì)海外礦山的“青睞”，也開(kāi)始逐步拉漲當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源估價(jià)，這也意味著，中國(guó)企業(yè)后期將付出更多的收購(gòu)成本。
中國(guó)企業(yè)需要更優(yōu)化并購(gòu)行為
盡管很多客觀存在的困難無(wú)法避免，但是麥克·艾列特表示，在并購(gòu)交易中中國(guó)企業(yè)可以在很多細(xì)節(jié)上更加注意，最大程度提高交易成功率。特別是企業(yè)可考慮選擇體制相對(duì)獨(dú)立的下屬公司出面與外方進(jìn)行接洽合作，對(duì)外著重突出行業(yè)性、專業(yè)性和生產(chǎn)性能等綜合業(yè)務(wù)能力，強(qiáng)調(diào)獨(dú)立運(yùn)作和獨(dú)立決策。
麥克·艾列特認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)交易時(shí)，應(yīng)該充分了解在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行交易的方式、了解當(dāng)?shù)囟惙ê捅O(jiān)管法律的變化，以及了解當(dāng)?shù)乩骊P(guān)聯(lián)方的價(jià)值觀和文化差異。“這在全球不同地區(qū)的差異很大。比如，投資智利面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)與投資剛果民主共和國(guó)不同，與投資澳大利亞昆士蘭內(nèi)陸地區(qū)也不同。”麥克·艾列特表示。
他還強(qiáng)調(diào)，快速完成交易的能力和更具靈活性的投資結(jié)構(gòu)也將十分有益。“在某些不十分重要的細(xì)節(jié)問(wèn)題上，比如安排交易結(jié)算的時(shí)間、對(duì)管理人員做出的安置等，可以進(jìn)行必要的妥協(xié)。另外，有時(shí)候達(dá)到交易成功的方式不只一種，可以嘗試一些不同的方法。尤其在交易的時(shí)機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)變化的時(shí)候，更需要靈活的根據(jù)市場(chǎng)的變化進(jìn)行調(diào)整。”麥克·艾列特說(shuō)。 |