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本報訊
A50“市場魔咒”似乎重現(xiàn)江湖了。8月28日，滬深股市大幅下挫，兩市跌幅均接近或超過3%。而28日也正是新華富時A50指數(shù)期貨遠期合約到期的交割日。
“由于海外對沖基金不能直接進入A股市場，而與中國股票掛鉤的只有該指數(shù)期貨，每到交割日前期，海外對沖基金一方面賣空這個指數(shù)，另一方面，在國內(nèi)通過QFII調(diào)整倉位，打壓國內(nèi)A股指數(shù)，以期在新華富時指數(shù)的賣空交易上獲利。”一位業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示。
新華富時中國A50指數(shù)是由新華富時指數(shù)有限公司編制的由中國A股市場市值最大的50家龍頭股構(gòu)成的股票指數(shù)，是國際投資機構(gòu)唯一可以在海外直接投資以中國股票為標(biāo)的的指數(shù)。從歷史來看，2007年的“2·27”、“5·30”、“6·28”A股暴跌都與A50指數(shù)期貨遠期合約到期交割日“吻合”。
除了A50指數(shù)模式，還有一種A股+H股模式也是海外對沖基金突擊中國市場的方式。“不論是這兩種方式的哪一種，海外對沖基金之所以能夠完成這些操作，都在于中國國內(nèi)市場與國際市場的逐步融合以及中國國內(nèi)市場與全球市場的聯(lián)動性的提高，這種情況下，對沖基金襲擊中國市場的潛在風(fēng)險在加大。”中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示。
伴隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，對沖基金也蠢蠢欲動，將其重要力量部署在中國周圍。根據(jù)對沖基金研究公司(Hedge
Fund Research
Inc)的最新報告，中國在對沖基金經(jīng)理人眼中的地位正在提高，已經(jīng)取代日本成為亞洲對沖基金所聚焦的主要市場。在總額682億美元的亞洲對沖基金中，有24%主要關(guān)注亞洲市場的對沖基金目前都位于中國。
“在每次的金融危機中，對沖基金都扮演了不太好的角色，對沖基金聚焦中國，不能說它們?yōu)榱似茐闹袊?jīng)濟而來，但是它們一定是嗅著利潤空間而來，它們的投機和炒作行為會造成市場的泡沫。尤其中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期中，這種潛在的風(fēng)險值得警惕。”趙慶明說。上證綜指一度在8月初時較去年年底取得了91%的漲幅，但此后又回吐了約17%，這對中國這樣的大市場而言算是較大的波動。
“監(jiān)管部門在制度設(shè)計、政策的連續(xù)性等方面可以做的更好，這樣海外對沖基金投機逐利的空間會被擠壓。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。他舉例說，對于境外資金的流動監(jiān)測力度應(yīng)該進一步加大，不要停留在事后統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)的層面，要加強相關(guān)渠道的追蹤。 |