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東航、上航之所以進(jìn)行重組，據(jù)記者分析原因有三：避免雙方之間的競(jìng)爭(zhēng)；打造上海航空樞紐港；抵御國(guó)航對(duì)上海航空市場(chǎng)的“入侵”。
1997年，東航在紐約、香港、上海三地資本市場(chǎng)公開發(fā)行股票(A股+H股)，成為中國(guó)民航業(yè)第一家上市公司。10年來，中國(guó)民航業(yè)規(guī)模高速增長(zhǎng)，為適應(yīng)市場(chǎng)需求，東航先后聯(lián)合兼并重組收購(gòu)了國(guó)內(nèi)五家國(guó)營(yíng)航空公司(通用、長(zhǎng)城、武漢、云南、西北)，但由于中國(guó)國(guó)內(nèi)航空運(yùn)力的相對(duì)過剩以及上海市場(chǎng)航空競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇等原因，再加上對(duì)石油金融衍生產(chǎn)品投資的失敗，公司負(fù)債率逐年上升。截至2008年年底，東航賬面上已經(jīng)資不抵債。
為了開展自救，2007年?yáng)|航曾經(jīng)與新航達(dá)成入股協(xié)議，計(jì)劃引入資金和管理。但是由于國(guó)航出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的考慮，在股市上對(duì)這一計(jì)劃進(jìn)行狙擊，使得該計(jì)劃最終未能成功。雪上加霜的是，由于投資失敗，東航航油套期保值實(shí)際交割產(chǎn)生的損益由2007年的收益人民幣約1.2億元，變?yōu)?008年年底的虧損858萬(wàn)元。如不是政府向東航進(jìn)行注資70億元，東航于去年年底已經(jīng)破產(chǎn)。
至于另一個(gè)重組伙伴，上航也是經(jīng)營(yíng)困難重重，連續(xù)兩年宣告虧損。正是在此背景下，東航與上航開始計(jì)劃重組。
如果兩家公司重組成功，無論方式如何，可以預(yù)計(jì)，至少將產(chǎn)生三個(gè)方面的好處。首先，東航與上航的基地均設(shè)在上海，這使兩航空公司之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。而兩家公司分別在上海的浦東和虹橋兩個(gè)機(jī)場(chǎng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)各自的業(yè)務(wù)，這直接導(dǎo)致雙方運(yùn)營(yíng)成本都居高不下。如果兩家公司能夠重組，可通過調(diào)整航班時(shí)刻、整合航線等方式節(jié)約成本，提高雙方收益。
其次，上海市政府一直致力于打造上海航空樞紐港，這就需要一家市場(chǎng)占有率在40%以上的基地航空公司的支持。目前，上航在當(dāng)?shù)氐暮娇帐袌?chǎng)中占有15%的份額，東航則達(dá)到了40%。如果東航與上航完成重組，新公司所占的上海市場(chǎng)份額將達(dá)五成以上。橫向比較來看，國(guó)航和南航分別在其所在基地北京和廣州占有45%和50%的市場(chǎng)份額。
另外，重組還可以增強(qiáng)力量，共同抵御來自業(yè)內(nèi)的對(duì)手———國(guó)航的競(jìng)爭(zhēng)。由于上海航空樞紐已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最繁忙的航空港之一，從上海飛往北京、廣州、深圳、香港等大城市的航線利潤(rùn)極高，國(guó)航一直覬覦能擴(kuò)大在上海市場(chǎng)的占有率。正是為了能夠合并東航，國(guó)航才攪黃了東航和新航的合作。但是這件事也帶來了東航對(duì)國(guó)航的強(qiáng)烈不滿，最終隨著當(dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)李家祥調(diào)任民航局，國(guó)航企圖強(qiáng)行整合東航的計(jì)劃宣告失敗。但是隨后，又傳出了國(guó)航企圖并購(gòu)上航的消息。此次如果東航、上航能夠成功聯(lián)手，毫無疑問，其競(jìng)爭(zhēng)力將比以往有所增強(qiáng)。
當(dāng)然，并不是重組就一定能讓兩家連續(xù)虧損的航空公司起死回生。從1997年到2002年間，東航先后兼并了中國(guó)通用航空、長(zhǎng)城航空、武漢航空、云南航空和西北航空5家航空公司，但是由于整合不利，反而使得自身經(jīng)營(yíng)愈發(fā)困難。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是國(guó)家注資，還是產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組，都只能緩解東航目前的經(jīng)營(yíng)壓力，但不一定能保證其走出困境。最終東航擺脫經(jīng)營(yíng)困境還得看明年航空市場(chǎng)能否復(fù)蘇。 |