|
中國(guó)人民銀行5日發(fā)布公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，以利率招標(biāo)方式開展期限28天、交易量800億元的正回購操作。
值得注意的是，在開展28天期正回購操作的同時(shí)，本期公開市場(chǎng)操作并未同時(shí)開展三月期正回購操作，與往期相比，正回購操作力度明顯減弱。央行公開市場(chǎng)操作力度似有調(diào)整跡象。
公開市場(chǎng)操作呈微調(diào)跡象
根據(jù)央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，針對(duì)一季度信貸猛增狀況，央行在4月份加大了公開市場(chǎng)操作的資金回籠力度，4月份通過28天期、三月期正回購和央票發(fā)行，公開市場(chǎng)操作共計(jì)回籠資金超過8500億元，單周公開市場(chǎng)操作回籠資金也多在2000億元以上。
不過，這種大力回籠資金的力度在近期趨于減弱，上周公開市場(chǎng)操作回籠資金僅為1150億元，而當(dāng)周實(shí)際到期資金為1320億元，向市場(chǎng)凈投放170億元，并未延續(xù)此前連續(xù)三周凈回籠的趨勢(shì)。考慮到5月份公開市場(chǎng)到期資金量高達(dá)7000多億元，如果央行正回購力度趨弱，公開市場(chǎng)操作必將呈現(xiàn)出從回籠轉(zhuǎn)為投放的特點(diǎn)。
“作為貨幣供給的重要‘水龍頭’，當(dāng)前我國(guó)國(guó)際收支順差金額正在持續(xù)減少，這必然影響到市場(chǎng)流動(dòng)性的供應(yīng)。為保持充裕流動(dòng)性，在公開市場(chǎng)操作上，央行通過減輕回籠力度為資金‘開閘放水’。”中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝說。
保持市場(chǎng)合理流動(dòng)性
今年一季度，我國(guó)新增人民幣貸款4.58萬億元，完成全年計(jì)劃新增貸款金額的90%以上，過多的信貸增長(zhǎng)讓市場(chǎng)開始狐疑央行貨幣政策或許會(huì)有所變化。不過，近期公開市場(chǎng)操作回籠資金力度由強(qiáng)到弱的調(diào)整，表明央行保持市場(chǎng)合理流動(dòng)性的堅(jiān)定決心。
“在當(dāng)前全球多國(guó)央行實(shí)施量化寬松貨幣政策的背景下，我國(guó)貨幣政策在短期內(nèi)自然也會(huì)保持一定程度的寬松。民間投資沒有跟上去之前，貨幣政策不會(huì)發(fā)生根本性變化。貨幣政策會(huì)通過與財(cái)政政策的合理搭配，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)體提供資金支撐。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張其佐說。
央行副行長(zhǎng)易綱日前撰文也明確表示，今后將繼續(xù)保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理增加信貸投放。合理安排公開市場(chǎng)工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，繼續(xù)保持我國(guó)銀行體系流動(dòng)性充裕，維持貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。
專家認(rèn)為全年信貸增長(zhǎng)可持續(xù)
此間有銀行交易員透露，與前三個(gè)月相比，4月份銀行新增貸款增量會(huì)有所回落。當(dāng)前公開市場(chǎng)回籠資金操作力度的趨弱，也暗示了4月份新增信貸金額的減少。不過分析人士指出，全年信貸增長(zhǎng)具有一定可持續(xù)性。
交通銀行高級(jí)金融分析師仇高擎認(rèn)為，銀行信貸的增減有其自身的規(guī)律：就全年而言，一季度新增信貸金額會(huì)比其他季度要多；就單個(gè)季度而言，受商業(yè)銀行業(yè)績(jī)考核因素影響，每個(gè)季度的末月銀行都會(huì)有為完成考核而產(chǎn)生的放貸沖動(dòng)，這一行為會(huì)影響到下個(gè)季度的首月信貸增長(zhǎng)。“新增貸款往往在3月份的最后幾天沖得比較高，并影響到4月份的貸款增量。”仇高擎說。
仇高擎認(rèn)為，綜合考慮經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備減少、銀行利潤(rùn)壓力和政府政策導(dǎo)向的多重因素，年內(nèi)信貸增速可能會(huì)有所放緩，但仍然會(huì)保持較快增速。
劉煜輝認(rèn)為，國(guó)家為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必然要保持銀行流動(dòng)性的合理充裕，金融部門今年“不差錢”。 |