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| 周小川建議：創(chuàng)造超主權(quán)的國際儲備貨幣 |
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| 2009-03-24 記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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本報訊
人民銀行行長周小川日前撰文稱，此次金融危機(jī)反映出當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險，必須創(chuàng)造性地改革和完善現(xiàn)行國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣向著幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向完善。他建議，創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在缺陷。
他認(rèn)為，特別提款權(quán)(下稱SDR)具有超主權(quán)儲備貨幣的特征和潛力，應(yīng)特別考慮充分發(fā)揮其作用。應(yīng)當(dāng)著力推動SDR的分配，在此基礎(chǔ)上考慮進(jìn)一步擴(kuò)大SDR的發(fā)行。
周小川認(rèn)為，超主權(quán)儲備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險，也為調(diào)節(jié)全球流動性提供了可能。由一個全球性機(jī)構(gòu)管理的國際儲備貨幣將使全球流動性的創(chuàng)造和調(diào)控成為可能，當(dāng)一國主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時，該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強(qiáng)。這些能極大地降低未來危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險、增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。
周小川表示，重建具有穩(wěn)定的定值基準(zhǔn)并為各國所接受的新儲備貨幣可能是個長期內(nèi)才能實現(xiàn)的目標(biāo)。而在短期內(nèi)，國際社會特別是基金組織至少應(yīng)當(dāng)承認(rèn)并正視現(xiàn)行體制所造成的風(fēng)險，對其不斷監(jiān)測、評估并及時預(yù)警。同時還應(yīng)特別考慮充分發(fā)揮特別提款權(quán)(下稱SDR)的作用。SDR具有超主權(quán)儲備貨幣的特征和潛力。SDR的存在為國際貨幣體系改革提供了一線希望。同時，它的擴(kuò)大發(fā)行有利于基金組織克服在經(jīng)費、話語權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。因此，應(yīng)當(dāng)著力推動SDR的分配。特別是應(yīng)盡快通過1997年第四次章程修訂及相應(yīng)的SDR分配決議，以使1981年后加入的成員國也能享受到SDR的好處。在此基礎(chǔ)上考慮進(jìn)一步擴(kuò)大SDR的發(fā)行。
就如何擴(kuò)大SDR的作用，周小川表示，SDR的使用范圍需要拓寬，從而能真正滿足各國對儲備貨幣的要求。其一，建立起SDR與其他貨幣之間的清算關(guān)系。改變當(dāng)前SDR只能用于政府或國際組織之間國際結(jié)算的現(xiàn)狀，使其能成為國際貿(mào)易和金融交易公認(rèn)的支付手段。其二，積極推動在國際貿(mào)易、大宗商品定價、投資和企業(yè)記賬中使用SDR計價。不僅有利于加強(qiáng)SDR的作用，也能有效減少因使用主權(quán)儲備貨幣計價而造成的資產(chǎn)價格波動和相關(guān)風(fēng)險。第三，積極推動創(chuàng)立SDR計值的資產(chǎn)，增強(qiáng)其吸引力。基金組織正在研究SDR計值的有價證券，如果推行將是一個好的開端。最后，進(jìn)一步完善SDR的定值和發(fā)行方式。SDR定值的籃子貨幣范圍應(yīng)擴(kuò)大到世界主要經(jīng)濟(jì)大國，也可將GDP作為權(quán)重考慮因素之一。此外，為進(jìn)一步提升市場對其幣值的信心，SDR的發(fā)行也可從人為計算幣值向有以實際資產(chǎn)支持的方式轉(zhuǎn)變，可以考慮吸收各國現(xiàn)有的儲備貨幣以作為其發(fā)行準(zhǔn)備。
周小川在文中還表示，由基金組織集中管理成員國的部分儲備，不僅有利于增強(qiáng)國際社會應(yīng)對危機(jī)、維護(hù)國際貨幣金融體系穩(wěn)定的能力，更是加強(qiáng)SDR作用的有力手段。由一個值得信任的國際機(jī)構(gòu)將全球儲備資金的一部分集中起來管理，將比各國的分散使用、各自為戰(zhàn)更能有效地發(fā)揮儲備資金的作用，對投機(jī)和市場恐慌起到更強(qiáng)的威懾與穩(wěn)定效果。基金組織集中管理成員國儲備，也將是推動SDR作為儲備貨幣發(fā)揮更大作用的有力手段。超主權(quán)儲備貨幣：上世紀(jì)四十年代凱恩斯就曾提出采用30種有代表性的商品作為定值基礎(chǔ)建立國際貨幣單位“Bancor”的設(shè)想。其后在布雷頓森林體系的缺陷暴露之初，基金組織就于1969年創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)，以緩解主權(quán)貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險。但由于分配機(jī)制和使用范圍上的限制，SDR的作用至今沒有能夠得到充分發(fā)揮。
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