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在國(guó)際金融危機(jī)加劇的情況下，第104屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)10月15日在廣州開(kāi)幕，將有來(lái)自國(guó)內(nèi)外的22341家企業(yè)參展。圖為步入廣交會(huì)展館的國(guó)外采購(gòu)商。新華社記者:徐清揚(yáng)
攝 | 保資金鏈，防止恐慌向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延
筑防火墻，我國(guó)應(yīng)加倍防范金融風(fēng)險(xiǎn)
編者按：面對(duì)全球金融危機(jī)，應(yīng)該如何估量它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的連鎖反應(yīng)及深度影響？我國(guó)又該采取何種策略盡量減少危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊？專家們認(rèn)為，危機(jī)的影響仍然會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，目前關(guān)鍵是要制止住恐慌的蔓延和資金鏈的斷裂，防止金融信貸問(wèn)題給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的破壞。我國(guó)在密切關(guān)注金融危機(jī)動(dòng)向同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步加固金融“防火墻”，高度防范風(fēng)險(xiǎn)。
理性估量“危機(jī)”的后果
北京大學(xué)副校長(zhǎng)海聞指出，現(xiàn)在不應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)分悲觀。這次危機(jī)過(guò)后，世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)該比1929年、1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后恢復(fù)得快，原因是現(xiàn)在處理的手段包括現(xiàn)在的理念，比過(guò)去要先進(jìn)，認(rèn)識(shí)問(wèn)題也要快一些。但是也不排除，由于處理不好會(huì)出現(xiàn)更多問(wèn)題。
他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在很關(guān)鍵的問(wèn)題就是要制止住恐慌的蔓延和資金鏈的斷裂，要通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策防止金融恐慌，防止金融信貸問(wèn)題給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的破壞。另一方面，與1929年、1933經(jīng)濟(jì)危機(jī)相比，這次金融危機(jī)來(lái)得更猛，范圍更大，這是全球化導(dǎo)致的結(jié)果。但是另一方面全球?qū)Ω兜拇胧┮脖饶菚r(shí)候更堅(jiān)決、更多樣。
目前和今后一段時(shí)間，美國(guó)總體進(jìn)口和歐洲進(jìn)口會(huì)下降，但是不可一概而論，有些產(chǎn)品還需要從中國(guó)進(jìn)口。
總體上看，我覺(jué)得美國(guó)救市的時(shí)間有點(diǎn)晚。實(shí)際上當(dāng)一個(gè)國(guó)家處在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，政府必須要出來(lái)進(jìn)行干預(yù)。干預(yù)的目的并不是說(shuō)只救一個(gè)企業(yè)，最重要的是防止這種恐慌的蔓延，也包括金融危機(jī)的蔓延，一個(gè)企業(yè)倒了，它前面企業(yè)的債務(wù)就會(huì)成為其他企業(yè)倒閉的原因。1929年、1933年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就是由于沒(méi)有及時(shí)救市，當(dāng)時(shí)的理論還沒(méi)有提到政府的管制和政府的干預(yù)。
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰表示，我國(guó)商業(yè)銀行在此次危機(jī)中所受損失不大。因?yàn)閺目傮w上說(shuō)，中國(guó)商業(yè)銀行的外幣資產(chǎn)比例較小。并且中國(guó)的儲(chǔ)蓄率非常高，每年以17%的速度遞增，給銀行帶來(lái)了充足的流動(dòng)性。
今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖有所回落，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒(méi)有改變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)金融改革發(fā)展取得重大進(jìn)展，中國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著強(qiáng)健的“體質(zhì)”。
全球救市要有“協(xié)調(diào)性”
中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)李揚(yáng)分析，從趨勢(shì)看，歐洲和美國(guó)下一步還要不斷地注資。所以這涉及到一個(gè)問(wèn)題，如果美國(guó)和歐洲為了籌款而向全球發(fā)債，還得看其他國(guó)家會(huì)不會(huì)接受，這就涉及到了國(guó)際協(xié)調(diào)問(wèn)題。
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和金融已是全球化，任何一個(gè)國(guó)家發(fā)生事情都會(huì)影響到其他國(guó)家，只是程度不同。金融危機(jī)是美國(guó)引起的，美國(guó)的證券和各種金融工具廣泛地通過(guò)美元霸權(quán)讓其他國(guó)家所持有。所以，這個(gè)問(wèn)題不在全球協(xié)調(diào)的角度上來(lái)解決是解決不了的。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵指出，目前的世界金融格局和十年前完全不一樣，新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，像俄羅斯、中國(guó)、中東國(guó)家有大量的外匯儲(chǔ)備，這些國(guó)家事實(shí)上掌握著金融危機(jī)如何緩解的鑰匙。當(dāng)然并不是說(shuō)G7不重要，不過(guò)，還是需要擁有主權(quán)財(cái)富的國(guó)家一起來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。
值得一提的是，美國(guó)政府的金融救助方式值得借鑒。美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)對(duì)美元救市計(jì)劃的反復(fù)討論、表決，增加了保護(hù)納稅人利益的內(nèi)容。美國(guó)政府在救助過(guò)程中還對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)給予不同方式的“懲罰”。比如美聯(lián)儲(chǔ)救AIG是因?yàn)樗c普通百姓的生活關(guān)系密切，對(duì)于雷曼兄弟等一般商業(yè)機(jī)構(gòu)不輕易出手救助。再如，美國(guó)在接管“兩房”之后，立即更換了其管理層。這些做法都明確宣示，美國(guó)不會(huì)為了一時(shí)的金融穩(wěn)定而不顧金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的對(duì)策：加固“防火墻”
李揚(yáng)認(rèn)為，由于全球金融危機(jī)，我國(guó)出口下降也是一個(gè)趨勢(shì)，但下降不會(huì)特別嚴(yán)重。對(duì)這個(gè)問(wèn)題我們還要從另外一側(cè)面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)30年的成長(zhǎng)，有一個(gè)特點(diǎn)就是依靠外需拉動(dòng)。今天，面對(duì)全球金融和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，我們需要降低這個(gè)依賴，所以最近幾年的宏觀調(diào)控有一個(gè)目標(biāo)就是降低我們的對(duì)外依存度，平衡國(guó)際收支。盡管原來(lái)平衡國(guó)際收支的估計(jì)樂(lè)觀了一些，但是作為一個(gè)方向是值得努力的。
摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄表示，面對(duì)全球金融危機(jī)，我們應(yīng)該及時(shí)推出一些經(jīng)濟(jì)刺激的計(jì)劃，尤其是刺激內(nèi)需的計(jì)劃。可以應(yīng)對(duì)的方式、方法和手段都很多，政策的靈活度是最大的，因?yàn)閲?guó)家債務(wù)不高，成長(zhǎng)基數(shù)較低。我國(guó)整體的內(nèi)需市場(chǎng)很大，政府所要花錢的地方也很多，尤其是城市的基礎(chǔ)建設(shè)，可以解決環(huán)保、節(jié)能、提高效率等問(wèn)題。如此，我們的經(jīng)濟(jì)實(shí)際上可以通過(guò)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求的擴(kuò)張來(lái)維持一個(gè)穩(wěn)定的、較高的增長(zhǎng)。
中國(guó)社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻指出，當(dāng)前全球金融危機(jī)還在蔓延，我們?cè)诮鹑诜矫嫘枰庸獭胺阑饓Α保陀^認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的作用和風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新可以使信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)起來(lái)，在市場(chǎng)上進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移，但不能從根本上消除風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，參與者的擴(kuò)大使監(jiān)管更為復(fù)雜，鏈條的延伸反而增加了脆弱性。所以，對(duì)待金融創(chuàng)新，我們不能因噎廢食，也不能盲目迷信。
政府在金融改革發(fā)展中應(yīng)當(dāng)發(fā)揮重要作用，比如金融監(jiān)管、金融救助、維護(hù)市場(chǎng)信心等。我們的監(jiān)管部門要加強(qiáng)審慎監(jiān)管，銀行監(jiān)管部門要不斷對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。要樹(shù)立一個(gè)最基本的原則，也就是無(wú)論是金融上的創(chuàng)新還是政府的監(jiān)管，都要服務(wù)于企業(yè)，服務(wù)于居民，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
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