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甘肅河西走廊制種產(chǎn)業(yè)方興未艾。圖為張掖市高臺(tái)縣新壩鄉(xiāng)小泉村農(nóng)民種植的用于制種的飛燕草。新華社記者:韓傳號(hào) 攝 |
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近日，一種“風(fēng)光互補(bǔ)”型路燈在湖北襄樊市沿江大道亮相。這種新型路燈利用自然界的風(fēng)能和太陽能雙系統(tǒng)供電，在蓄電池電量充足的情況下，即使沒有能源的補(bǔ)給，也能連續(xù)工作5個(gè)晚上。新華社發(fā)(龔波
攝) |
編者按：下半年，我國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩已成為各方面的共識(shí)。但是，“上帝在關(guān)上一扇窗的同時(shí)又會(huì)開啟另一扇窗”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，因此探討當(dāng)前形勢(shì)下的投資機(jī)會(huì)，可能會(huì)對(duì)相關(guān)企業(yè)有所啟發(fā)。
祝寶良：初級(jí)產(chǎn)品投資有望帶來穩(wěn)定收益
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良在談到“大規(guī)模資本應(yīng)該投向何處”這個(gè)問題時(shí)表示，糧食、能源、礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品，由于處于價(jià)值鏈的上游，相對(duì)于下游制造業(yè)，其投資收益可能會(huì)相對(duì)較高。
“判斷投資價(jià)值，一方面要考慮投資的收益率，另一方面還必須兼顧投資的安全性和穩(wěn)定性。目前的國際形勢(shì)是，全球經(jīng)濟(jì)開始下滑并有一定的衰退傾向，通貨膨脹率在世界范圍內(nèi)高企，海內(nèi)外大規(guī)模資本投資相對(duì)放緩，投資收益減少。”祝寶良說。
在這樣的形勢(shì)下，從投資收益率的角度來看，發(fā)展中國家相對(duì)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長快，投資潛力也更大。而從安全性、穩(wěn)定性的角度來看，就要從宏觀上判斷和把握投資國家政局是否穩(wěn)定、投資產(chǎn)業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Φ榷鄠�(gè)問題。
在理清投資思路之后，祝寶良說，“從長遠(yuǎn)來看，對(duì)于大規(guī)模的資本投資來說，投資一些初級(jí)產(chǎn)品有望收獲較大利潤。比如能源、礦產(chǎn)，它們都是短期內(nèi)下游制造業(yè)生產(chǎn)所必需的不可再生資源，具有很高的戰(zhàn)略儲(chǔ)備價(jià)值。而像糧食這樣的初級(jí)產(chǎn)品，雖然不是不可再生，但對(duì)于解決人民溫飽，甚至是維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定都有著重要作用。所以，相對(duì)一些下游產(chǎn)業(yè)，可以說，大規(guī)模資本戰(zhàn)略性布局糧食、能源、礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品，在確保穩(wěn)定性和安全性的同時(shí)，有望帶來相對(duì)較高的收益。”
不過，祝寶良也指出；“目前，全球流動(dòng)性相對(duì)過剩，糧食、能源、礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格是否已經(jīng)到了短期高位，現(xiàn)在是否是一個(gè)最為恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)點(diǎn)，還需要進(jìn)一步的觀察和判斷。”
郭士英：美元A股顯露投資價(jià)值
太平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理兼首席研究員郭士英在接受記者采訪時(shí)指出，受美元匯率疲軟，全球制造成本增加，國內(nèi)通脹高企等的影響，目前大規(guī)模資本投資風(fēng)險(xiǎn)普遍較大。但由于美元及其衍生產(chǎn)品和中國A股市場已經(jīng)處于價(jià)值中樞以下，通過有效地戰(zhàn)略觀察和時(shí)機(jī)把握，具有一定的投資潛力。
郭士英說，“盡管由于美元近一段時(shí)間的持續(xù)疲軟，使其自身信用受到普遍質(zhì)疑，甚至有美國經(jīng)濟(jì)面臨巨大困難的說法。但美元作為世界范圍內(nèi)的最大貨幣，其戰(zhàn)略走強(qiáng)又是毋庸置疑的，所以，對(duì)于大規(guī)模資本投資，適當(dāng)關(guān)注美元以及美元匯率是十分必要的。”他表示，因?yàn)槊涝钠鸱c美國經(jīng)濟(jì)有著及其緊密地聯(lián)系，所以投資美元，特別是境外的一些像美元指數(shù)、美元匯率這樣的美元杠桿衍生產(chǎn)品，可以說是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的穩(wěn)妥投資渠道。但做多美元，同時(shí)還需要對(duì)時(shí)機(jī)的準(zhǔn)確把握。
對(duì)于國內(nèi)A股市場，郭士英認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡，且具有極大的內(nèi)在市場，在國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之時(shí)，完全有能力實(shí)現(xiàn)內(nèi)部自我循環(huán)，走長期可持續(xù)發(fā)展道路。而國內(nèi)A股市場，從中長期而言，可以說已經(jīng)離長期底部不遠(yuǎn)。雖然2500點(diǎn)附近是否是底還很難說，但像汽車、鋼鐵等板塊的嚴(yán)重低估，使其顯露出了絕對(duì)的投資價(jià)值，大規(guī)模資本完全可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)投入A股市場。
而對(duì)于國內(nèi)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的房地產(chǎn)市場，郭士英認(rèn)為考慮到目前房地產(chǎn)商資金鏈緊張，國家對(duì)地產(chǎn)宏觀調(diào)控力度加大，商品房購買量的差強(qiáng)人意，中國房價(jià)有偏高的傾向，特別是對(duì)于北京、上海等地，房地產(chǎn)市場目前的價(jià)格很可能不是長期底部。
針對(duì)目前有部分大規(guī)模資本對(duì)能源和礦產(chǎn)進(jìn)行投資的情況，郭士英談到，能源礦產(chǎn)價(jià)格短期泡沫明顯，很可能已經(jīng)是牛市的尾聲，投資能源礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)是一種誤區(qū)。
另外，郭士英還指出，享受國家多項(xiàng)優(yōu)惠政策的高科技企業(yè)，作為一種朝陽、精英產(chǎn)業(yè)，無論在一級(jí)市場還是二級(jí)市場，都具有很強(qiáng)的投資價(jià)值。而發(fā)展科技產(chǎn)業(yè)也是我國能否成為一個(gè)偉大國家的關(guān)鍵。
張橋云：人民幣升值帶來海外投資機(jī)會(huì)
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院執(zhí)行院長張橋云認(rèn)為，美元近期內(nèi)的疲軟走勢(shì)，使人民幣增值幅度加大，大規(guī)模資本投資國外市場，特別是房地產(chǎn)、礦業(yè)等領(lǐng)域會(huì)是一個(gè)相對(duì)較好的選擇。
張橋云說，“以美國為代表的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家近一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)疲軟，在一定程度上使這些國家的政府部門放松了對(duì)外資投資的管理限制。國內(nèi)企業(yè)對(duì)海外市場進(jìn)行大規(guī)模資本投資，較之以往，所遇到的阻力就會(huì)相對(duì)減小。”而人民幣兌美元匯率的持續(xù)走強(qiáng)，雖然在一定程度上，抑制了我國的出口增速，縮小了我國的貿(mào)易順差，進(jìn)而影響了我國企業(yè)的盈利水平和經(jīng)濟(jì)增速，但需要看到的是，進(jìn)入“6時(shí)代”的人民幣匯率，也為我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變提供了契機(jī)。投資海外市場，特別是那些資源富集型以及科技富集型的海外市場，有望改變我國經(jīng)濟(jì)增長依賴高能耗的現(xiàn)狀。
在談到目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場的投資機(jī)會(huì)時(shí)，張橋云指出，“目前，深圳房價(jià)已出現(xiàn)明顯下跌，而像成都等大中型城市，房價(jià)多為補(bǔ)貼型的‘隱性下跌’，像‘買房送裝修’等都是開發(fā)商的慣用手段。”在全國樓市開始普遍下跌的背景下，到明年6月之前，房價(jià)可能都會(huì)維持一種相對(duì)低位徘徊的走勢(shì)。但考慮到土地、鋼材等價(jià)格的上漲，房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤大幅減少，這一輪降價(jià)的幅度應(yīng)該不大，但對(duì)于大規(guī)模資本投資來說，目前還是應(yīng)以謹(jǐn)慎觀望態(tài)度為主。
徐立青：A股市場資本進(jìn)場正當(dāng)時(shí)
江南大學(xué)商學(xué)院副院長徐立青表示，目前，雖然國內(nèi)A股市場的一直在2800點(diǎn)左右低位徘徊，但股市見底特征明顯，大規(guī)模資本此時(shí)入場，從長遠(yuǎn)來看，在投資價(jià)值已然顯現(xiàn)的A股市場，應(yīng)該會(huì)取得相當(dāng)不錯(cuò)的收益。
徐立青說：“股市的合理位置在3000點(diǎn)到4000點(diǎn)左右，向上可以看到3500點(diǎn)到4500點(diǎn)，指數(shù)再高就意味著極大的風(fēng)險(xiǎn)”。相較去年，今年中國經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，雖然國際能源、糧食等價(jià)格的攀升，全國通貨膨脹率的不斷上漲等給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了一些短暫的困難。但不管是對(duì)于企業(yè)還是A股市場，投資價(jià)值依然存在。“可以說，選擇A股市場，現(xiàn)在是一個(gè)相對(duì)較好的時(shí)機(jī)。”
談到大規(guī)模資本投資企業(yè)時(shí)，徐立青認(rèn)為，由于企業(yè)情況的千差萬別，而企業(yè)投資相對(duì)股市還不夠規(guī)范。比如目前就普遍存在著投資透明度和信息不對(duì)稱的問題。“投資企業(yè)，有時(shí)可能很好，有時(shí)候又會(huì)有經(jīng)常出問題的情況，相對(duì)股市等缺乏一定的規(guī)律性。所以，一定要事先做足功課，謹(jǐn)慎投資。”
“房地產(chǎn)市場，各地情況差異較大，像深圳、上海、北京這些房價(jià)已經(jīng)炒得很高的城市，大規(guī)模資本應(yīng)該予以回避。而像無錫這種房價(jià)本身就利潤較小的城市，雖然受全國房市‘遇冷’的影響，目前有一定幅度的下跌，但總體來說空間已經(jīng)不大，近一兩年內(nèi)，資本保值應(yīng)該不成問題。”徐立青說。
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| 浙江企業(yè)境外投資常用“三招” |
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近年來，浙江企業(yè)境外投資速度明顯加快。2007年境外投資總額和中方投資額比2006年翻一番，而今年上半年兩項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年同期又分別同比增長107.4%和133.4%。其中，新建投資，跨國并購，抱團(tuán)出擊是浙江企業(yè)走出去常用的“三招”。
招數(shù)一：在所在國建立企業(yè)的新建投資，是浙江一些傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)“走出去”的主要方式。浙江鑫磊機(jī)電股份公司今年6月份與意大利同行在米蘭合作建立分裝工廠，由中方提供零件，意方裝配上市。溫州著名皮鞋生產(chǎn)企業(yè)康奈如今在海外已經(jīng)有200多家專賣店或?qū)Ｙu柜臺(tái)。
招數(shù)二：海外并購，也成為浙江一些財(cái)力雄厚的企業(yè)的首選。今年2月，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)完成了與美國KELLWOOD公司關(guān)于香港新馬集團(tuán)資產(chǎn)清單的交割手續(xù)。這筆1.2億美元的并購交易是迄今為止我國紡織服裝行業(yè)最大的一起海外并購案。而此前，國內(nèi)最大的摩托車生產(chǎn)企業(yè)之一浙江錢江摩托股份有限公司收購了意大利百年摩托車企業(yè)Benelli公司，通過并購錢江摩托不但擁有有了Benelli這一在歐洲知名度很高的品牌，而且填補(bǔ)了中國企業(yè)在大排量高檔摩托車、街車、越野車、跑車等摩托車車種上的空白，改變了國內(nèi)只能生產(chǎn)250CC排量的現(xiàn)狀。再有，著名日化企業(yè)納愛斯集團(tuán)全資收購了英屬中獅公司下屬的3家香港日化公司，因此從英屬中獅公司處獲得了多個(gè)知名品牌。
招數(shù)三：抱團(tuán)出擊，則為廣大中小企業(yè)“走出去”提供了平臺(tái)。由于中小企業(yè)在境外辦廠風(fēng)險(xiǎn)過大，成本過高，于是由一家或數(shù)家有實(shí)力的企業(yè)牽頭在境外設(shè)立開發(fā)區(qū)、工業(yè)園，吸引集群入駐。浙江諸暨的越美集團(tuán)在尼日利亞設(shè)立了紡織開發(fā)區(qū)，計(jì)劃引進(jìn)15家產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)入園，形成從紡紗、織造、繡花、針織到整套服裝一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，目前已吸引了6家紹興的紡織企業(yè)過去投資。今年7月，達(dá)亨控股集團(tuán)有限公司在博茨瓦納設(shè)立的“達(dá)亨·博茨瓦納紡織工業(yè)園”正式在浙江省外經(jīng)貿(mào)廳備批。目前，浙江已經(jīng)擁有4個(gè)國家級(jí)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)--康奈集團(tuán)俄羅斯烏蘇里斯克(中國)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)、華立集團(tuán)泰中羅勇工業(yè)園、前江投資公司越南中國龍江經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)、吉利公司墨西哥中國(寧波)吉利工業(yè)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，數(shù)量居全國第一位。
浙江企業(yè)投資境外提速，既是長期以來外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展水到渠成的結(jié)果，又是當(dāng)前激烈競爭下的必然選擇。內(nèi)有匯率、退稅率、稅率、原材料價(jià)格、勞動(dòng)力等因素倒逼，外有反傾銷、反補(bǔ)貼、特別保障措施、337調(diào)查、技術(shù)壁壘等層出不窮的國際貿(mào)易壁壘，倒逼企業(yè)實(shí)行“走出去”的藍(lán)海戰(zhàn)略。
新建投資給浙江企業(yè)帶來了兩方面的利益：一、有效規(guī)避貿(mào)易壁壘。鑫磊公司在意大利建廠，初衷為了規(guī)避歐盟今年3月起對(duì)中國空氣壓縮機(jī)企業(yè)征收77.6%的反傾銷稅。二、提升品牌價(jià)值。像康奈皮鞋在海外專賣店或?qū)９竦牧闶蹆r(jià)是60-70美元，而中國皮鞋的平均出口價(jià)格只有6美元左右。
而海外并購明顯體現(xiàn)出“拿來主義”的優(yōu)勢(shì)。像雅戈?duì)柤瘓F(tuán)不但得到了分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)加工能力可達(dá)8000萬件，可成為世界上最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)，更重要的是得到了20多個(gè)知名品牌的ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)加工業(yè)務(wù)，Nautica、Perry Ellis等五個(gè)授權(quán)許可品牌，一個(gè)具有數(shù)十年經(jīng)驗(yàn)的國際品牌管理和設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的頂尖團(tuán)隊(duì)；通達(dá)美國數(shù)百家百貨公司的銷售渠道及物流系統(tǒng)，這無疑大大完善了雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)鏈條和在全球市場的布局。(本報(bào)記者:何玲玲
馮源) | |