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| 2008-01-25 記者:方燁 來源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
由國家信息中心組織編寫的2008年經(jīng)濟信息綠皮書近日由社會科學文獻出版社出版。
該書認為，2008年，A股市場很可能呈現(xiàn)高位寬幅劇烈震蕩態(tài)勢，在復雜激烈的市場博弈中市場重心將繼續(xù)有所上升。我國A股上市公司業(yè)績增長將趨穩(wěn)和，上市公司業(yè)績的持續(xù)溫和增長前景將對市場形成支撐，而處于高位的市場估值水平、巨額的市場資金需求、基金持股比重進一步提高和持股進一步集中可能產(chǎn)生基金流動性風險等因素將制約市場行情的發(fā)展，市場行情可能在復雜激烈博弈中呈現(xiàn)寬幅震蕩的特點，較大的整體性市場機會將難以再現(xiàn)。
2008年我國A股市場運行的總體背景是：上市公司整體業(yè)績難以再現(xiàn)2007年超預期的爆發(fā)性增發(fā)，將恢復到正常增長狀態(tài)，而良好的宏觀經(jīng)濟、逐步改善的微觀基礎(chǔ)等有利因素將繼續(xù)推動我國上市公司業(yè)績持續(xù)增長，從而對市場構(gòu)成有力的支撐；A股上市公司市盈率水平已處于高位，成為市場行情發(fā)展的重大障礙；市場面臨巨額資金需求，對以資金推動為主要特點的我國A股市場而言，巨額資金流出將可能對市場形成致命打擊。
該書表示，寬幅劇烈震蕩將是市場指數(shù)運行的主要特點。2006年以來，我國A股市場主要股指運行向上趨勢明確，并呈加速上行勢頭，中間雖有所調(diào)整，但調(diào)整幅度都相對有限(最高也就20%左右)、時間也相對短暫。2008年，主要股指將難以再現(xiàn)這種走勢，而很可能在諸多因素的制約下，主要呈現(xiàn)高位寬幅劇烈震蕩的走勢特點。當然不排除出現(xiàn)較大幅度的上升行情，但在市場資金等壓力下，將很難持久，并將以其后較大幅度的下跌為代價。由于我國上市公司業(yè)績?nèi)詫⒁暂^高的速度增長，2008年我國A股市場整體運行重心將會在2007年9月的基礎(chǔ)上上升一定幅度。
“考察市場指數(shù)運行時，我們必須注意到上證綜指的計算特點和主要權(quán)重股權(quán)重杠桿效應(yīng)所形成的失真現(xiàn)象，上證綜指已難以客觀反映A股市場的整體運行情況。在觀察市場運行時，滬深300指數(shù)和深證成指將更貼近市場實際。”綠皮書中這樣寫道。
市場整體性機會將難以再現(xiàn)。綠皮書認為，2006年以來，A股市場運行的鮮明特征是“二八”、“八二”現(xiàn)象交替，幾乎所有股票都輪換出現(xiàn)大幅上漲，從而表現(xiàn)為整體性市場機會。但是，隨著A股市場估值水平攀升歷史高位，特別是相當部分中小盤上市公司市盈率已高達上百倍。在高估值和解禁限售流通股減持等重重壓力下，相當部分上市公司股價已難以再度上升。那些沒有實質(zhì)發(fā)展前景的上市公司將走上被市場邊緣化的漫漫熊途。因此，2008年的市場機會將體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機會。 |
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