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 在這樣的基金“狂歡”時代，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮。他們表示，幫助基民做好防御風(fēng)險的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急。
最近一段時間，大盤在連續(xù)沖過5000點至5500點之間的多個整數(shù)關(guān)口之后，在較高的點位上開始了寬幅震蕩。可以說，此前這波行情中，基金無疑是最大的贏家。許多基金凈值短時期內(nèi)飆升，使得基金大受投資者青睞。
在這樣的基金“狂歡”時代，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮。他們紛紛表示，當(dāng)基金財富效應(yīng)家喻戶曉，基金投資意識成為大眾共識時，也正是基金風(fēng)險逐漸放大的關(guān)口，沒有只漲不跌的股市，同時也沒有只賺不陪的基金，幫助基民做好防御風(fēng)險的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急。
“神奇業(yè)績”難以繼續(xù)復(fù)制
經(jīng)過10年的蓬勃發(fā)展，我國基金公司的數(shù)量從最初的兩家增加到了目前的59家，基金品種也從單一的封閉式基金逐步增加了開放式、LOF、ETF、貨幣基金、中短債基金、創(chuàng)新封閉式基金，一直到最新的QDII基金。
到目前為止，基金開戶數(shù)已逾9000萬，基金規(guī)模超過了3萬億元。尤其在今年8月份基金當(dāng)月開戶數(shù)達(dá)到512萬戶，首度超過了A股當(dāng)月開戶數(shù)。業(yè)內(nèi)人士指出，老百姓對于基金的投資熱情來源于基金在大牛市中的神奇業(yè)績，但神奇的業(yè)績是難以繼續(xù)復(fù)制的。
數(shù)據(jù)顯示，2006年基金的收益率幾乎全部在100%之上，最高收益率在180%之上。2007年上半年基金的收益率幾乎全部在50%之上。但是，即使A股大牛市仍將繼續(xù)，基金過往的神話也難以重復(fù)出現(xiàn)。
首先，鑒于A股已處于5000點之上高位，2008年絕不可能像2006年、2007年那樣重復(fù)每年翻番的走勢。很多機構(gòu)預(yù)期，明年上證指數(shù)估計能漲到8000點、即漲幅達(dá)到50%就很不錯了。因此，比照2006年和2007年，2008年基金的收益率很可能將大幅下降。當(dāng)然，如果2008年基金有50%的收益率也不錯。
與此同時，幾乎所有的基金重倉股，都在這輪牛市行情中上漲了一倍甚至幾倍，已經(jīng)在相當(dāng)程度上透支了其2007年甚至2008年的業(yè)績，出現(xiàn)了較為明顯的藍(lán)籌泡沫，因此，如果未來上市公司業(yè)績不能維持高速增長，基金重倉股將缺乏繼續(xù)大漲的動力。
基金仍在制造著“泡沫”
應(yīng)該說，在銀行負(fù)利率時代，基金因良好投資效益而受到老百姓追捧，這很正常。同時，基金力量的不斷增長，也是股市健康發(fā)展所必需的。但在基金熱中，我們也不能忽視基金可能會有的風(fēng)險。應(yīng)該說，目前的基金仍在推動市場制造著“泡沫”。
從目前階段看，基金風(fēng)險表現(xiàn)在，第一，隨著股指的不斷推高，市場上值得投資的股票越來越少。而短時間資金大量涌入基金，使得基金不得不在高位追買已被炒高的股票，為后市留下了隱患。其次，現(xiàn)在的基民入市，都是在基金短時間能夠獲得暴利前提下進(jìn)入的，其心理收益預(yù)期都很高。不要說虧損、不賺錢，就是賺少了，也會心理失衡。如果由此引起大規(guī)模贖回，很可能在股市中造成多米諾骨牌現(xiàn)象，從而造成股市大波動。第三，現(xiàn)在基金在個別股票中扎堆，不斷用新基金推高原來重倉的高價股，不僅讓新基民承擔(dān)了比較大的風(fēng)險，同時，高價股高不可攀，在高位站崗放哨，也為后市留下了隱患。
專家表示，在“5·30”之后，新股民大大增強了風(fēng)險意識，而新基民往往篤信基金肯定能為他們賺錢，所以風(fēng)險意識不是太大，一旦股市出現(xiàn)大幅波動，許多基民會爭先恐后選擇贖回，基民人數(shù)“膨脹泡沫”也會很容易快速破滅。
東方證券金融衍生品研究員胡卓文分析認(rèn)為，盡管長期來看，牛市格局難以改變，但短期整個市場風(fēng)險還是比較大的，特別是最近以來股市的震蕩已經(jīng)透露出了些許信息。站在客觀層面上看，這種震蕩格局會對基民們造成心理層面上的影響，他們對后市產(chǎn)生恐懼從而進(jìn)行基金的頻繁交易，而這種基金的頻繁買進(jìn)贖回將會影響到基金公司的業(yè)績，也會給市場帶來不小的壓力。
稀釋基金風(fēng)險的四大路徑
中國證監(jiān)會基金部副主任洪磊近日表示，對投資者進(jìn)行風(fēng)險教育迫在眉睫。當(dāng)前開展投資者理財教育，就是要讓投資者充分了解只有承擔(dān)風(fēng)險才能獲得收益，不承擔(dān)風(fēng)險就不能獲得相應(yīng)的收益的理念。
“目前基金行業(yè)的挑戰(zhàn)在于，投資者教育刻不容緩，教導(dǎo)投資者在購買基金前了解自身的投資目的、風(fēng)險承受能力，結(jié)合自身的年齡職業(yè)等特征，樹立長期投資的理念，才能更有效維護市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。”光大保德信基金總經(jīng)理傅德修在接受記者采訪時如此表示。
綜合專家的觀點，為了更好地駕馭和控制基金的風(fēng)險，投資者需要學(xué)習(xí)基金的基本知識，并在建立個人的基金風(fēng)險控制流程上下工夫。
首先，要認(rèn)真學(xué)習(xí)基金基礎(chǔ)知識，樹立正確的基金投資理念。目前，我國基金市場規(guī)模迅速膨脹，基金創(chuàng)新品種層出不窮，投資者參與基金投資，應(yīng)及時學(xué)習(xí)各項基金基礎(chǔ)知識，樹立長期投資基金的正確理念，增強投資基金的風(fēng)險意識。
第二，識別和評估基金的風(fēng)險。在所有的基金中，我們可以根據(jù)其配置風(fēng)險資產(chǎn)的比例不同，而將基金的風(fēng)險由大到小依次排列為股票型基金、混合型基金、保本型基金、債券型基金、貨幣市場基金。從更細(xì)的角度分依次分為：股票型基金、偏股型基金、股債平衡型基金、偏債型基金、債券型基金、純債型基金、中短債基金、貨幣市場基金。投資者在進(jìn)行基金產(chǎn)品投資前，識別這些基金風(fēng)險特征是很重要的。
第三，采取合理的投資方式控制風(fēng)險。按投入資金的方式不同，基金投資分為一次性投資和定期定額投資，但也有見機行事的投資方式。一次性投資可在對基金未來表現(xiàn)判斷準(zhǔn)確的前提下進(jìn)行；定期定額則類似于銀行的零存整取，有利于攤低基金的購買成本。比較起來，定期定額對控制基金的購買風(fēng)險更有效。當(dāng)然也可以采取比例投資法，即將所購買的基金品種按“三分法”分?jǐn)偅?/3配置在股票型基金上面，1/3配置在債券型基金方面，而另外1/3則配置在貨幣市場基金方面。這種方式只適合有中長期投資計劃的投資者采用。
最后，密切注意基金凈值的變化。基金凈值代表了基金的真實價值，投資者無論投資哪種基金，都應(yīng)該密切關(guān)注基金凈值的變化，特別是投資LOF時，基金凈值特別重要，因為該基金同時具備申購、贖回和二級市場買賣兩種交易方式，場內(nèi)交易價格必然與基金份額凈值密切相關(guān)，不應(yīng)該因為分紅、拆分、暫停申購等基金日常業(yè)務(wù)與基金份額凈值產(chǎn)生較大偏差，因此投資者應(yīng)通過基金管理人網(wǎng)站或交易行情系統(tǒng)密切關(guān)注基金份額凈值，當(dāng)LOF二級市場交易價格大幅偏離基金份額凈值時，應(yīng)注意回避風(fēng)險。 |