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以溫州樂清8家民營企業(yè)和1名自然人為有限合伙人的溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)，日前宣告成立。這是浙江省第一家真正意義上的私募股權(quán)投資基金，也是長三角地區(qū)首家真正意義上的本土人民幣私募股權(quán)投資基金。其首期基金規(guī)模為5億元，全部來自溫州本地民營資本。
從“炒房團”到東海創(chuàng)業(yè)
據(jù)溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)合伙人聯(lián)席會議主席胡旭蒼介紹，近些年浙江經(jīng)濟一直穩(wěn)步增長，特別是在溫州、樂清等地存在著大量的民間閑置資本，遺憾的是，這些閑置資本很難找到較好的增值途徑，導(dǎo)致無序投資，例如炒房團、炒礦團等等。
“說起來東海創(chuàng)業(yè)的這八家合伙企業(yè)在各地都投資，但不是房產(chǎn)就是實業(yè)，他們對股權(quán)投資的方式認(rèn)識不深。”北京杰思漢能資產(chǎn)管理公司副董事長張立民向記者表示，“我們就向他們解釋，投資房產(chǎn)和實業(yè)需要很大的交易成本和管理成本，且這些資產(chǎn)的流動性也較差，相比而言，股權(quán)投資就有優(yōu)勢，管理成本低而且變現(xiàn)能力強。后來當(dāng)我們把成立私募基金的想法提出來的時候，他們被說服后認(rèn)可了。”
東海創(chuàng)業(yè)采用的是有限合伙企業(yè)的組織形式。具體形式是，8家民營企業(yè)作為東海創(chuàng)業(yè)的有限合伙人，將以自己的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；北京杰思漢能資產(chǎn)管理公司出任東海創(chuàng)業(yè)的普通合伙人和基金管理人，對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。
張立民表示，在6月1日新的《合伙企業(yè)法》實施前雙方就已經(jīng)商量好合作協(xié)議，在6月1日之后立即簽署了協(xié)議。“實際上，新的《合伙企業(yè)法》為基金的成立提供了法律支持，使我們的合作更加名正言順。如果沒有它，基金的規(guī)模很難做到現(xiàn)在這么大。”
東海創(chuàng)業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人、北京杰思漢能資產(chǎn)管理公司總裁王偉東在開業(yè)儀式上介紹，東海創(chuàng)業(yè)首期5億元基金專注投資于擁有良好商業(yè)模式、處于高速增長行業(yè)中的快速成長期公司和擬上市企業(yè)，基金計劃將主要的資金用于投資溫州本土成長性良好的擬上市企業(yè)。
張立民更加詳盡地向記者介紹了他們的投資方向：“我們主要是投資于旅游、食品、軍工和能源等傳統(tǒng)行業(yè)，目前已經(jīng)重點考察了幾十個企業(yè)。”
他還表示，基金目前處于起步階段，投資策略以穩(wěn)妥為主，“等以后做起來了，我們會考慮吸引更多的合伙人加入，投資策略也會更加激進(jìn)一些。”
浙商直接投融資新模式
樂清市委書記黃正強對記者表示，溫州民營經(jīng)濟正處在轉(zhuǎn)型、提升的關(guān)口，下一步怎么走，是溫州政府與企業(yè)考慮最多的問題。“樂清市有2萬多家民營企業(yè)，其中行業(yè)龍頭企業(yè)有10多家。長期以來，溫州民營企業(yè)注重投資實業(yè)，不太擅長資本運作，所以上市公司少，樂清目前只有1家上市公司。今后，要鼓勵條件成熟的企業(yè)進(jìn)軍資本市場。東海創(chuàng)投的成立，既是企業(yè)轉(zhuǎn)型的一種很好的嘗試，又可以推動其他企業(yè)的轉(zhuǎn)型。”
胡旭蒼也表示，現(xiàn)有的溫州企業(yè)正迫于規(guī)模發(fā)展的壓力不得不大量的向外地遷移，導(dǎo)致人力資源與財力資源的大量流失。“總部經(jīng)濟”的概念是一條可行之路，但要塑造具有溫州或樂清特點的總部經(jīng)濟，沒有合理的金融機制，沒有恰當(dāng)?shù)倪\營模式是不行的。
本土PE迎來發(fā)展時機
與國外私募股權(quán)基金大舉進(jìn)入相比，中國本土私募股權(quán)基金起步晚得多，發(fā)展緩慢。
“國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資，前些年發(fā)展很慢，一個主要原因是退出渠道的缺乏。上市公司的數(shù)量少，創(chuàng)業(yè)投資一投下去，就沉淀在企業(yè)里了。現(xiàn)在退出渠道多了，如本土上市、境外上市和國外并購等等，另外，創(chuàng)業(yè)板可能在年底或最遲明年上半年推出。股權(quán)投資和風(fēng)險投資都將迎來興盛期。”中國經(jīng)濟體制改革研究會副秘書長梁雨對記者表示。
“而有限合伙法的誕生，為股權(quán)投資創(chuàng)造了最重要的條件。”梁雨接著表示，“有限合伙跟原先的有限責(zé)任公司的最大區(qū)別是，不用兩次納稅，有限責(zé)任公司要繳公司所得稅和個人所得稅，現(xiàn)在只需股東各自納稅即可。東海創(chuàng)投跟基金、信托一樣，本身是不納稅的。”
[財經(jīng)時評]為本土PE先鋒叫好
很高興看到，在我國剛剛興起的私募股權(quán)基金(PE)中，又多了兩支本土化的生力軍——天津股權(quán)投資基金協(xié)會和東海創(chuàng)業(yè)。加上此前成立的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，以及鼎暉、弘毅等，這四支力量就構(gòu)成了我國本土PE的“先鋒”集團。
四支“先鋒”各具特色、互相補充，基本代表了未來一段時間里我國本土PE的發(fā)展形態(tài)。天津股權(quán)基金協(xié)會作為我國首家PE協(xié)會，其“官助民辦”的模式，將在政府與PE如何良性溝通、有效促進(jìn)PE發(fā)展方面作出有益探索；東海創(chuàng)業(yè)無論其發(fā)起設(shè)立、運作模式還是投資理念，無疑最為市場化和本土化；渤海產(chǎn)業(yè)投資基金等政府主導(dǎo)、國企投資的PE，屬于“國家隊”性質(zhì)，將在發(fā)展“中國特色”的PE方面作出積極嘗試；鼎暉、弘毅等本土PE，則在很大程度上借鑒了發(fā)達(dá)國家PE的發(fā)展模式，甚至有部分外資參與進(jìn)來，有可能走出一條“中西合璧”的發(fā)展之路。
在這里，筆者忍不住要為本土PE先鋒們的涌現(xiàn)大聲叫好。[詳情] |