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 此次即將推出的基金類(lèi)QDII產(chǎn)品的可投資范圍和股票投資比例，將超過(guò)此前已發(fā)售的銀行系QDII和保險(xiǎn)系QDII產(chǎn)品。據(jù)了解，華夏基金和南方基金兩家公司的QDII產(chǎn)品推出后，投資者可用人民幣直接購(gòu)買(mǎi)，不受個(gè)人購(gòu)匯額度限制，購(gòu)買(mǎi)的最低限額預(yù)計(jì)為1000元人民幣。
最近，華夏基金、南方基金和嘉實(shí)基金等多家基金公司獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，允許開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)。這是繼去年華安基金進(jìn)行QDII試點(diǎn)及今年7月5日《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》實(shí)施后，證監(jiān)會(huì)首次批量放行的基金類(lèi)QDII。
業(yè)內(nèi)人士表示，在獲得QDII資格后，各基金公司還需要經(jīng)過(guò)上報(bào)產(chǎn)品、申請(qǐng)外匯額度等過(guò)程，因此，QDII產(chǎn)品最快也需要一個(gè)月左右的時(shí)間才能推出。而據(jù)了解，此次即將推出的基金類(lèi)QDII產(chǎn)品的可投資范圍和股票投資比例，將超過(guò)此前已發(fā)售的銀行系QDII和保險(xiǎn)系QDII產(chǎn)品，而且面對(duì)的門(mén)檻更低，只需千元即可進(jìn)行海外淘金，中國(guó)境內(nèi)投資者將有更多的機(jī)會(huì)去面對(duì)全新境外投資的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
基金系QDII正式放行
包括海富通、上投摩根等在內(nèi)的大批合資基金公司，也已向監(jiān)管部門(mén)遞交了有關(guān)QDII產(chǎn)品申請(qǐng)，監(jiān)管部門(mén)或?qū)⒑芸彀l(fā)放基金公司QDII產(chǎn)品“準(zhǔn)生證”。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年4月審議通過(guò)的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》自7月5日起施行，這意味著我國(guó)的基金公司和證券公司等機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)敞開(kāi)了大門(mén)。
7月27日，華夏基金管理有限公司和南方基金管理有限公司分別宣布獲得QDII資格，成為證監(jiān)會(huì)頒布相關(guān)辦法后首批獲得此項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。
4天之后，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的合資基金公司——嘉實(shí)基金也獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)，獲準(zhǔn)開(kāi)展境外證券投資管理業(yè)務(wù)，這是第一家符合資格開(kāi)展境外投資管理業(yè)務(wù)的中外合資基金管理公司。
基金業(yè)內(nèi)人士透露，包括海富通、上投摩根等在內(nèi)的大批合資基金公司，也已向監(jiān)管部門(mén)遞交了有關(guān)QDII產(chǎn)品申請(qǐng)，監(jiān)管部門(mén)或?qū)⒑芸彀l(fā)放基金公司QDII產(chǎn)品“準(zhǔn)生證”。
而此前，作為QDII試點(diǎn)，華安基金公司早在2006年11月成立了內(nèi)地首只QDII基金——華安國(guó)際配置基金，該基金募集資金1.97億美元，截至今年6月29日，該基金累計(jì)凈值1.038美元。
按照證監(jiān)會(huì)QDII業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)的基金公司被要求凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣，經(jīng)營(yíng)基金管理業(yè)務(wù)達(dá)兩年以上，在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。按此標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)57家基金公司有20多家符合要求。據(jù)基金業(yè)人士介紹，除了這一基本要求外，事實(shí)上還有一個(gè)“1+3”的軟指標(biāo)，即公司至少擁有一名在海外工作五年背景的人員和三名在海外工作三年背景的人員。
全球配置的股票型基金作為主打
華夏基金和南方基金兩家公司的QDII產(chǎn)品推出后，投資者可用人民幣直接購(gòu)買(mǎi)，不受個(gè)人購(gòu)匯額度限制，購(gòu)買(mǎi)的最低限額預(yù)計(jì)為1000元人民幣。
與華安試點(diǎn)產(chǎn)品投資范圍偏債不同，目前各基金公司設(shè)計(jì)的QDII產(chǎn)品，以偏股型產(chǎn)品居多。
華夏基金現(xiàn)已準(zhǔn)備了多只QDII產(chǎn)品，其中華夏全球精選基金為股票型，投資范圍將涵蓋美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)香港以及其他新興市場(chǎng)等全球市場(chǎng)，該基金將主要投資于自選股票，少部分投資于海外債券，香港市場(chǎng)的投資比例不超過(guò)30%。其產(chǎn)品的境外投資顧問(wèn)為美國(guó)普信集團(tuán)，將由中國(guó)建設(shè)銀行擔(dān)任托管行，中國(guó)建設(shè)銀行已選擇摩根大通銀行作為境外托管人。
南方基金的首只QDII產(chǎn)品定位于全球精選配置基金，將主要投資于全球基金和港股，全球基金與港股的最高投資比例可能超過(guò)50%，全球基金也主要投資偏股型基金。該產(chǎn)品的發(fā)行額度在10億美元左右，在投資策略方面，南方基金將篩選48個(gè)國(guó)家或地區(qū)的市場(chǎng)做資產(chǎn)配置，初始階段將主要投資于港股、海外市場(chǎng)的交易基金以及主動(dòng)管理型基金，其中香港市場(chǎng)直接投資股票，其他海外市場(chǎng)則通過(guò)投資基金，以“基金中的基金”運(yùn)作模式推進(jìn)。其主托管銀行為中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行，境外托管銀行為紐約銀行，境外投資顧問(wèn)為梅隆集團(tuán)。
嘉實(shí)基金的首只QDII產(chǎn)品將主要投資于在香港交易所、新加坡交易所、美國(guó)納斯達(dá)克、美國(guó)紐約交易所等上市的、在中國(guó)地區(qū)有重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的上市公司普通股和優(yōu)先股。為嘉實(shí)提供海外投資顧問(wèn)服務(wù)的將是嘉實(shí)基金外方股東——德意志資產(chǎn)管理公司。
據(jù)了解，華夏基金和南方基金兩家公司的QDII產(chǎn)品推出后，投資者可用人民幣直接購(gòu)買(mǎi)，不受個(gè)人購(gòu)匯額度限制，購(gòu)買(mǎi)的最低限額預(yù)計(jì)為1000元人民幣。
基金系QDII優(yōu)勢(shì)明顯
截至2007年6月末，銀行系QDII產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)額約為130多億元人民幣，僅用掉500億元QDII總額度的26%。個(gè)中原因在于投資范圍和投資渠道受到限制。
在華夏、南方和嘉實(shí)獲得開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)資格之前，已經(jīng)有一家基金公司開(kāi)始QDII試點(diǎn)，22家中外資商業(yè)銀行取得QDII資格，19家取得代客境外投資購(gòu)匯額度，共推出31個(gè)產(chǎn)品。另外，三家保險(xiǎn)公司也擁有QDII額度。
然而，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年6月末，銀行系QDII產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)額約為130多億元人民幣，僅用掉500億元QDII總額度的26%。個(gè)中原因在于投資范圍和投資渠道受到限制。
南方基金有關(guān)人士認(rèn)為，今年5月前，銀行推出的QDII產(chǎn)品一直遭到冷遇，根本問(wèn)題在于銀行推出的產(chǎn)品不能投資股市。5月10日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，銀行系QDII的投資渠道得以放寬至境外股市，但限制依然存在。首先，目前可投資的境外上市股票僅有港股；其次，“投資于股票的資金不得超過(guò)單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的50%，投資于單只股票的資金不得超過(guò)單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的5%”的規(guī)定，使銀行類(lèi)QDII對(duì)投資者的吸引力大大下降。
此外，銀行系老版QDII產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門(mén)檻是5萬(wàn)元人民幣，新版QDII高達(dá)30萬(wàn)元，中小投資者只能望“門(mén)”興嘆。
2006年11月2日正式生效的中國(guó)首只QDII基金——華安國(guó)際配置基金的單位面值為1美元，認(rèn)購(gòu)者須以美元認(rèn)購(gòu)，最低認(rèn)購(gòu)金額為5000美元。其對(duì)于股票投資有嚴(yán)格控制，規(guī)定“股票，包括H股、美國(guó)存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)、優(yōu)先股投資的目標(biāo)比例為收益資產(chǎn)凈值的35%，最低不低于收益資產(chǎn)凈值的10%，最高不高于收益資產(chǎn)凈值的60%”。由于同期國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)大幅上漲，這給華安國(guó)際配置基金的基金經(jīng)理帶來(lái)巨大的壓力。盡管華安國(guó)際配置基金順利地達(dá)到了預(yù)期的收益率，但一部分投資人仍然選擇了贖回，即放棄華安的這款QDII產(chǎn)品。
隨著基金系QDII的“揚(yáng)帆出海”，保險(xiǎn)系QDII也已正式開(kāi)閘。根據(jù)7月25日頒布的《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》，保監(jiān)會(huì)正式允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，而保險(xiǎn)業(yè)投資境外的政策也將發(fā)生一系列變化，保險(xiǎn)系QDII投資范圍和渠道都將有所擴(kuò)大。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于受制于境外投資的經(jīng)驗(yàn)等因素，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金不會(huì)“一窩蜂”出海，初期的重點(diǎn)依然是在香港H股，且會(huì)將“保障”放在第一位。這意味著保險(xiǎn)QDII產(chǎn)品的投資風(fēng)格將較為保守。況且，其投資資金并非直接募集自公眾，并不能滿(mǎn)足普通投資者向境外市場(chǎng)配置資產(chǎn)的需求。
資產(chǎn)全球配置機(jī)會(huì)需合理運(yùn)用
即使考慮到最近幾年中國(guó)市場(chǎng)的高額回報(bào)率以及人民幣持續(xù)升值的因素，全球資產(chǎn)配置的原則對(duì)中國(guó)投資者也同樣適用。
南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)謝偉鴻認(rèn)為，盡管?chē)?guó)內(nèi)A股市場(chǎng)正經(jīng)歷著前所未有的大牛市，但以全球視野來(lái)看，A股并非跑得最快。
謝偉鴻表示，以摩根斯坦利資本國(guó)際公司(MSCI)指數(shù)觀察，全球的股票市場(chǎng)中，過(guò)去3年的年化收益率最高的是埃及，年化收益率超過(guò)77%，中國(guó)僅以45%名列第5位。而以5年的年化收益率來(lái)看，排名第一的仍然是埃及，超過(guò)74%；中國(guó)市場(chǎng)則只有31%，僅名列全球第14位。如果再以過(guò)去10年的年化收益率來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)的收益僅為-2%，排名第31位。
如果說(shuō)排名最高的都是一些波動(dòng)較大的新興市場(chǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)很難把握，那么，全球投資者最為青睞的海外成熟市場(chǎng)，在過(guò)去3年的時(shí)間里，其年化收益率幾乎都在20%以上。例如香港市場(chǎng)在過(guò)去3年的年化收益率就超過(guò)了20%，列第12位。
富通基金全球總裁吳瑞琪表示，QDII為中國(guó)投資者提供了一種分散投資風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行資產(chǎn)全球配置的機(jī)會(huì)。雖然在過(guò)去的幾年，A股平均收益率相對(duì)較高，但是國(guó)內(nèi)股市在某些時(shí)候也會(huì)表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性，讓很多投資者切身感受投資單一市場(chǎng)或單一品種時(shí)所必須承受的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著有關(guān)QDII新規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，中國(guó)境內(nèi)投資者將面臨著全新的境外投資機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
富通基金分析指出，投資組合的分散化有助于降低收益率的風(fēng)險(xiǎn)度，因?yàn)槿绻辉趩我皇袌?chǎng)進(jìn)行投資，那么投資組合的收益率可能會(huì)受到該市場(chǎng)收益率波動(dòng)的嚴(yán)重影響，而進(jìn)行資產(chǎn)的全球配置，顯然可以減少這種波動(dòng)對(duì)于資產(chǎn)的影響。吳瑞琪認(rèn)為，即使考慮到最近幾年中國(guó)市場(chǎng)的高額回報(bào)率以及人民幣持續(xù)升值的因素，全球資產(chǎn)配置的原則對(duì)中國(guó)投資者也同樣適用。 |