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| 15家證券機(jī)構(gòu):“雙率”調(diào)整不影響大盤(pán)走強(qiáng) |
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| 2007-07-24 姚炯 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)上海電
上周末出臺(tái)了加息和調(diào)降利息稅率的政策，23日有多家券商研究機(jī)構(gòu)發(fā)表評(píng)論認(rèn)為，政策出臺(tái)有利空出盡意味，市場(chǎng)有望走出新一輪上攻行情。
中信證券認(rèn)為，此次利率增加和利息稅降低很可能是初步的糾正，不排除央行繼續(xù)加息的可能，利息稅亦很可能被取消。
海通證券認(rèn)為，此次加息對(duì)股市的影響不大，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)此次出臺(tái)調(diào)控政策已有心理預(yù)期，同時(shí)，由于上市公司多是企業(yè)中的佼佼者，銀行大多對(duì)其實(shí)行下浮利率。而減征利息稅，其目的也并非針對(duì)股市，對(duì)市場(chǎng)的心理影響較大，但對(duì)股市資金的分流作用較弱。
齊魯證券認(rèn)為，加息和調(diào)減利息所得稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的及時(shí)反應(yīng)，作為宏觀調(diào)控的正常措施，根本上來(lái)講不會(huì)改變股市的最終趨勢(shì)。
安信證券認(rèn)為，資產(chǎn)市場(chǎng)的基本趨勢(shì)取決于貿(mào)易順差和銀行的主動(dòng)信貸投放。考慮到以上兩個(gè)因素并結(jié)合企業(yè)盈利增長(zhǎng)情況，股票市場(chǎng)在繼續(xù)調(diào)整一段時(shí)間后將重新進(jìn)入上漲過(guò)程。調(diào)控措施的陸續(xù)推出對(duì)市場(chǎng)的影響將是短期的，不影響市場(chǎng)繼續(xù)重估的基本方向。
國(guó)海證券認(rèn)為，本次加息和下調(diào)利息稅是針對(duì)物價(jià)上漲造成的負(fù)利率現(xiàn)象和宏觀經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱的趨勢(shì)，不同于“5·30”提高印花稅的政策，并不直接針對(duì)股市。盡管這已經(jīng)是2006年以來(lái)的第五次加息，但即使加上此次調(diào)減利息稅，3%多的存款利率水平還不足以使資金從股市流向儲(chǔ)蓄產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
中金公司認(rèn)為，在中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏高，核心通脹有逐漸上升趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一定程度的加息可提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性和物價(jià)的穩(wěn)定性，中長(zhǎng)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展影響正面。從包括美國(guó)，歐元區(qū)，印度等許多國(guó)家的最近經(jīng)驗(yàn)看，在投資者認(rèn)同貨幣政策調(diào)整有利于保持低通脹和可持續(xù)增長(zhǎng)的條件下，即使在不斷加息的環(huán)境中，股市依然可以在基本面推動(dòng)下不斷向上。
東方證券認(rèn)為，加息不會(huì)改變短期物價(jià)走勢(shì)，而未來(lái)中國(guó)居民理財(cái)方式更加多元化，其資產(chǎn)也將按不同風(fēng)險(xiǎn)需求配置在各項(xiàng)資產(chǎn)中，短期會(huì)否有大規(guī)模的儲(chǔ)蓄資金“搬家”，取決于股票、基金市場(chǎng)的“賺錢(qián)”效應(yīng)，利息稅的取消對(duì)比這種“賺錢(qián)”效應(yīng)無(wú)疑是較低的。
西南證券、興業(yè)證券、國(guó)信證券認(rèn)為，此次利率提高對(duì)于居民儲(chǔ)蓄收益的增加幅度較大，在一定程度上將減緩儲(chǔ)蓄資金流向股市和房產(chǎn)的意向。此次的“組合”政策對(duì)地產(chǎn)股短線而言受利空打壓，但考慮到加息后人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，中長(zhǎng)期而言利空成分不大；對(duì)于上游資源行業(yè)和中游的資本品行業(yè)而言，主要影響來(lái)源于行業(yè)政策和出口退稅政策，加息的負(fù)面影響相對(duì)有限。
銀河證券、申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，未來(lái)1-2個(gè)月再次加息的可能性較小。對(duì)股票市場(chǎng)，政策調(diào)整略有影響，居民儲(chǔ)蓄離開(kāi)銀行進(jìn)入證券市場(chǎng)的大趨勢(shì)沒(méi)有變化，盡管短期內(nèi)入場(chǎng)資金速度放緩。加息、利息稅調(diào)整如約而出，市場(chǎng)會(huì)理解為“利空出盡”，估計(jì)短期市場(chǎng)慣性上行。
天相投顧、中原證券認(rèn)為，在股市處于牛市上升趨勢(shì)時(shí)，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金等緊縮性調(diào)控措施，對(duì)于股市不會(huì)有十分明顯的影響。一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期，必然伴隨著一輪加息的周期。市場(chǎng)應(yīng)該有“靴子”落地、利空出盡的感覺(jué)，銀行地產(chǎn)板塊依然是本輪行情的領(lǐng)頭羊，股指在銀行地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下，有望再度沖擊新的歷史高點(diǎn)。
中投證券認(rèn)為，多次加息不可避免地提升市場(chǎng)資金成本，但由于CPI水平仍然較高，此次加息后實(shí)際負(fù)利率的狀況仍未改變，短期內(nèi)將難以影響資金流向。 |
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