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 據(jù)悉，包括南方、上投摩根在內(nèi)的諸多基金公司此前已經(jīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)環(huán)節(jié)等各個(gè)方面做好充分準(zhǔn)備，積極準(zhǔn)備申請(qǐng)發(fā)行QDII基金產(chǎn)品。
最近，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及關(guān)于實(shí)施的有關(guān)問(wèn)題的通知，《試行辦法》將于今年7月5日起施行，符合條件的20多家基金公司將有望開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)。
新政策將對(duì)基金公司和投資者帶來(lái)何種影響，受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)基金公司“走出去”是大勢(shì)所趨。這一辦法的正式頒布，不僅能在一定程度上降低我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，為國(guó)內(nèi)基金業(yè)提供新動(dòng)力和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，更為重要的是，它也有助于境內(nèi)投資者拓寬投資渠道、更大程度上分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
基金公司迸發(fā)海外生存沖動(dòng)
對(duì)于一直備受市場(chǎng)關(guān)注的QDII資格問(wèn)題，《試行辦法》規(guī)定：基金公司開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的門檻是凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營(yíng)證券投資基金管理業(yè)務(wù)達(dá)兩年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2億元的凈資產(chǎn)仍是個(gè)不低的門檻，預(yù)計(jì)在試行辦法頒布后，基金業(yè)可能會(huì)迎來(lái)一波增資潮。
有基金公司總經(jīng)理表示，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的資質(zhì)作出嚴(yán)格要求，這與管理層嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)思路有關(guān)，如果出現(xiàn)問(wèn)題，相關(guān)機(jī)構(gòu)要有實(shí)力解決，而且只有實(shí)力雄厚的基金公司、證券公司等才有能力招募人才開(kāi)展相關(guān)研究，從事相關(guān)業(yè)務(wù)。
能夠符合《試行辦法》中申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格的基金公司，基本已經(jīng)受過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資者服務(wù)方面都表現(xiàn)了良好的素質(zhì)。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)57家基金管理公司中有20多家基金公司符合申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格要求，這些基金公司為：易方達(dá)、南方、博時(shí)、大成、景順長(zhǎng)城、廣發(fā)、鵬華、招商，以及嘉實(shí)、華夏、國(guó)泰、華安、富國(guó)、海富通、華寶興業(yè)、上投摩根，等等。
業(yè)內(nèi)人士稱，在該試行辦法頒布生效后，QDII業(yè)務(wù)將成為資產(chǎn)管理業(yè)的一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，只要符合規(guī)定，相關(guān)機(jī)構(gòu)便可提出申請(qǐng)。據(jù)悉，包括南方、上投摩根在內(nèi)的諸多基金公司此前已經(jīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)環(huán)節(jié)等各個(gè)方面做好充分準(zhǔn)備，積極準(zhǔn)備申請(qǐng)發(fā)行QDII基金產(chǎn)品。
據(jù)南方基金公司副總經(jīng)理許小松介紹，南方基金所準(zhǔn)備的首只QDII產(chǎn)品為主動(dòng)型基金產(chǎn)品，投資于全球基金和港股，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模在8億至10億美元間。目前人員配置、內(nèi)部規(guī)則設(shè)計(jì)、國(guó)內(nèi)主托管銀行與國(guó)外次托管銀行的商定工作已基本到位。美國(guó)梅隆集團(tuán)已與南方基金正式簽約，合作開(kāi)發(fā)該QDII產(chǎn)品，并提供全球基金選擇的專業(yè)指導(dǎo)，相關(guān)申請(qǐng)正待證監(jiān)會(huì)審批。
新政擴(kuò)大了投資范圍
據(jù)了解，和銀行系QDII相比，中國(guó)證監(jiān)會(huì)給予基金公司QDII的投資范圍選擇空間顯然要大得多。
《通知》規(guī)定，基金、集合計(jì)劃可投資的范圍為貨幣市場(chǎng)工具、債券、金融衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證等，以及在這些國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金。此外，基金、集合計(jì)劃還可以利用融資投資金融衍生品，但僅限于投資組合避險(xiǎn)或有效管理，不得用于投機(jī)或放大交易。
按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的信息，目前與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)為33個(gè)，涵蓋了全球五大洲，其中既包括中國(guó)香港、越南、新加坡、印度等亞洲新興市場(chǎng)，也包括美國(guó)、英國(guó)等成熟市場(chǎng)。
在投資比例方面，《通知》規(guī)定，單只基金、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%；持有非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%；持有境外基金的市值合計(jì)不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%；同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計(jì)劃不得持有同一機(jī)構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量。
《試行辦法》極為重視控制QDII產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)QDII產(chǎn)品的投資比例做了嚴(yán)格限制。如除指數(shù)基金外，單只基金、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)(政府、國(guó)際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%。單只基金、集合計(jì)劃持有非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%。
基民投資海外還需時(shí)日
作為國(guó)內(nèi)首只基金QDII產(chǎn)品，華安國(guó)際配置基金自誕生時(shí)起，便因產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的束手束腳而一直處于尷尬境地。
首只基金QDII產(chǎn)品沒(méi)能引起國(guó)內(nèi)投資者多大的興趣，多少由于它的“生不逢時(shí)”。而當(dāng)前，相比華安國(guó)際配置誕生時(shí)的環(huán)境，盡管國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但依然是牛氣沖天。同時(shí)，未來(lái)幾年人民幣升值的大趨勢(shì)已經(jīng)確立，匯率風(fēng)險(xiǎn)成為橫亙?cè)诨餛DII產(chǎn)品面前需要跨越的又一大障礙。
長(zhǎng)城基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李賢彬認(rèn)為，當(dāng)前推出QDII業(yè)務(wù)正當(dāng)其時(shí)，目前國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性泛濫，QDII是把大量過(guò)剩資金引導(dǎo)出去的主要方式之一。但是，他也表示，基金QDII推出的不利因素主要有兩個(gè)，一是人民幣升值，在人民幣升值壓力下，QDII面臨的最主要的任務(wù)就是戰(zhàn)勝人民幣升值的速度；二是國(guó)內(nèi)股市繼續(xù)紅火，QDII的收益會(huì)顯得沒(méi)有吸引力。
分析人士指出，投機(jī)資金都是趨向盈利的，市場(chǎng)利空一旦增加，投機(jī)資金的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)隨之上升，基金券商QDII產(chǎn)品到底能給投資者帶來(lái)多大的回報(bào)還是一個(gè)未知數(shù)。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，但境外市場(chǎng)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。并且，由于其投資對(duì)象的不同，收益率也會(huì)大相徑庭。中國(guó)銀行的第一款QDII理財(cái)產(chǎn)品——中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理被迫終止就是很好的例證。
而且，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，投資者的牛市信心并未喪失，牛市的大格局還沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn)。相對(duì)而言，A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然多多，其回報(bào)也不一定比境外市場(chǎng)差。作為投資者來(lái)講，有多少人會(huì)下定決心去境外市場(chǎng)冒險(xiǎn)？況且，人民幣正處于強(qiáng)勁的升值階段，投資國(guó)外市場(chǎng)，還有匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為，很多大型企業(yè)是銀行存款貸款客戶，無(wú)形之中銀行的QDII更能得到他們的認(rèn)可。雖然沒(méi)有禁止企業(yè)買賣股票，但國(guó)有企業(yè)違規(guī)炒股被禁止，投資QDII顯然更容易得到監(jiān)管部門的認(rèn)可。因此，企業(yè)越發(fā)關(guān)注QDII產(chǎn)品。
銀河證券研究中心副總吳祖堯指出，由于QDII產(chǎn)品還是新生事物，其發(fā)行規(guī)模將根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)受到監(jiān)管部門的控制，如果QDII發(fā)行對(duì)國(guó)內(nèi)資金面產(chǎn)生影響，監(jiān)管部門將會(huì)對(duì)其發(fā)行量、發(fā)行對(duì)象等要素進(jìn)行調(diào)整，所以下半年對(duì)資金面的影響將會(huì)在可控范圍之內(nèi)。但吳祖堯指出，通過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)作，等到QDII產(chǎn)品賺錢效應(yīng)明確顯現(xiàn)后，可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)資金面產(chǎn)生一定的影響。 |