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“央企都在爭進100強，誰也不愿被吞并。”一位不愿透露姓名的國資委有關(guān)人士介紹，國資委將現(xiàn)有157家央企重組為80至100家的整合工作遇到了難題，那就是要平衡企業(yè)之間、管理層之間的利益。
盡管整合遇到難題，但是專家認為央企整合勢在必行。與之相對應(yīng)的是，資本市場也十分看好央企整合。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾在接受記者采訪時指出，對于短期投資者來說，央企整合是個不錯的選擇，然而，整合后的企業(yè)贏利能力能否提高還是個未知數(shù)。
整合面臨“平衡利益”難題
“企業(yè)都想在整合中處于主導地位，寧做雞頭不做鳳尾。”上述國資委有關(guān)人士在接受記者采訪時透露，國資委重組央企面臨難題，那就是如何平衡各企業(yè)之間的利益、做好管理者的思想工作。
“中央企業(yè)的高層如同在火上烤一樣焦急。”這位人士說，中央企業(yè)及其高層都希望在未來的調(diào)整中占據(jù)有利位置，進入國資委最終保留的80至100家央企之列。但是，時間不允許一些企業(yè)慢慢調(diào)整，國資委出于出資人代表的意志，需要進行一輪大整合。
據(jù)悉，目前157家央企分布在幾十個行業(yè)，包括自然壟斷、涉及國家經(jīng)濟安全和市場競爭較充分的行業(yè)等。專家分析，一方面央企分布過于分散，另一方面，在同一行業(yè)內(nèi)又出現(xiàn)央企相互競爭的局面，導致國有資本效能降低，因此，國資委重組央企的需求很急迫。
專家表示，央企整合對于國資委來說意義很大，即能夠?qū)匈Y本向關(guān)鍵性領(lǐng)域集中，并產(chǎn)生30至50家有國際競爭力的大企業(yè)集團。而從宏觀角度而言，央企整合的戰(zhàn)略意義更是深遠：一是有利優(yōu)化國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略布局；二是促進國有資產(chǎn)管理體制的完善；三是推動我國市場經(jīng)濟的完善。
整合給資本市場帶來商機
與之相對應(yīng)的是，資本市場也一直十分看好央企整合。有關(guān)專家表示，產(chǎn)業(yè)重組與整合是中國未來數(shù)年內(nèi)最大的一個商業(yè)機會，這個機會必然到反映在二級市場，屆時股票市場會因為并購重組涌現(xiàn)大量的投資機會。
2007年，央企整合被證券分析師們看作是不折不扣的年度投資主線。分析師表示，隨著2006年底，國資委首次明確了必須國有控股的七大行業(yè)，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等七大行業(yè)，央企整合的方向更加明確，再加上李榮融給出的三年大限將在2007年10月到期，在政策的刺激下，央企整合將進入高潮期。
分析師認為，央企作為中國經(jīng)濟運行的核心力量，具有得天獨厚的資源優(yōu)勢。從2003年國資委成立以來，央企的經(jīng)營穩(wěn)步增長，2006年159家中央企業(yè)全年實現(xiàn)銷售收入同比增長20.1%；利潤同比增長18.2%。此外，央企擁有龐大的資產(chǎn)，截至2006年底，央企資產(chǎn)總額已經(jīng)超過12萬億元。
而央企之間的整合重組更加強了投資預(yù)期。國資委曾提出到2010年要培育出30至50家具有國際競爭力的大企業(yè)集團。通過央企之間的整合，一些有實力的集團進行吸收合并，成為世界級的大型企業(yè)集團。
在過去幾年間，國資委先后大規(guī)模整合了房地產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、化工業(yè)、食品等幾大行業(yè)內(nèi)的中央企業(yè)，將上萬億元資產(chǎn)整合在幾個行業(yè)的少數(shù)幾家央企中。前幾年，數(shù)家證券公司曾將央企整合列為投資主線。
“只要把握住以央企為背景的優(yōu)勢企業(yè)股票，就能夠分享到股市發(fā)展的平均收益，同時享受到這些企業(yè)在整合中因為增量資源形成的業(yè)績快速提升而帶來的超額收益。”天相投資分析師仇彥英如是說。
謹防央企“為整合而整合”
但是，左小蕾在接受記者采訪時也提醒，“規(guī)模大不意味著實力強。”投資者應(yīng)謹防整合流于概念，仍應(yīng)著眼于公司贏利能力的實質(zhì)性提高。
“如果央企整合缺少對提升公司利潤和贏利能力的預(yù)期和評估，那么，整合的意義不大。”左小蕾認為。
此外，一些專家認為，央企整合后必然會加強其在一些領(lǐng)域的競爭地位，但這些企業(yè)如何保障產(chǎn)品價格與服務(wù)不脫離市場需求，將是需要解決的問題。
事實上，公眾已對一些央企的產(chǎn)品價格與服務(wù)表示出不滿。其中以對電信資費與服務(wù)的投訴最為嚴重，而天然氣、汽油等價格的上漲也曾遭到質(zhì)疑。 |