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| 訪王巍:中小企業(yè)獲私募基金青睞六大"秘訣" |
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| 2007-06-06 本報記者:劉振冬 徐岳 來源:經(jīng)濟參考報 |
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 中小企業(yè)如何才能得到私募股權(quán)基金的青睞？即將前往天津參加“融洽會”的全國工商聯(lián)并購公會會長王巍，日前接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪，介紹了其中的六大“秘訣”。
第一、建立融資的公司戰(zhàn)略。要學(xué)會如何做企業(yè)，而不是做生意。企業(yè)要有戰(zhàn)略目標，有穩(wěn)定的管理團隊，有很好的公司治理。企業(yè)要學(xué)會創(chuàng)品牌，要形成市場份額，建立市場地位，這個過程可能要虧損三、五年，但一定要堅持熬下去。當年的無錫尚德、蒙牛剛開始都虧損，但企業(yè)虧損的時候也能吸引股權(quán)基金。在全世界來說，一個企業(yè)達到平均盈虧點是七年，所以你要有耐心做企業(yè)家，要表達出企業(yè)家素質(zhì)和談判能力。虧損沒關(guān)系，關(guān)鍵是讓投資人看到你展現(xiàn)的長期事業(yè)，讓投資人看到你是個有長期戰(zhàn)略的企業(yè)家。
二、要學(xué)會資本的規(guī)則。很多企業(yè)家以自己為中心，總在強調(diào)我想做什么，而不關(guān)心投資人在想什么。要學(xué)會私募股權(quán)基金的游戲規(guī)則，不能總強調(diào)自己有多偉大的特點，要不斷揣摩對方需要什么，所以要學(xué)會放掉自己本位了解對方，不斷根據(jù)對方來調(diào)整自我。和資本相約就像談戀愛一樣，你要了解人家！
三、要表達自己的成長路徑。有前景的有志向的企業(yè)一定要了解中國的產(chǎn)業(yè)地圖。如果你在商界混跡多年，還不清楚自己的市場定位，不了解產(chǎn)業(yè)的上下游，你就只是個生意人，而不是企業(yè)家。不了解產(chǎn)業(yè)地圖，就不可能有長期戰(zhàn)略和資本戰(zhàn)略，就不會獲得私募股權(quán)基金的認可。所以，了解產(chǎn)業(yè)地圖，建立產(chǎn)業(yè)價值鏈，也就有了核心競爭能力的表達。
四、公司治理結(jié)構(gòu)和社會責任觀念。公司治理和社會責任今天成為時尚詞匯，不僅僅是因為財富增長后的奢侈觀念，而是在健全法律經(jīng)濟體系下的一個現(xiàn)實基礎(chǔ)，因為投資人要將公司治理視為最大的股權(quán)權(quán)益保護機制。
五、積極參與交易。與私募資本約會是一個不斷嘗試的過程，需要反復(fù)談判和比較。沒有一個穩(wěn)定的指標和原則，雙方要求都是隨時可以調(diào)整的，取決于當時的背景和談判能力。
六、要學(xué)會聘用投資銀行。投資銀行是一個推動資本與企業(yè)連接交易的中介機構(gòu)群體的統(tǒng)稱，包括證券公司、投資機構(gòu)、基金、財務(wù)顧問、證券交易所、律師、會計師等。今天復(fù)雜的資本市場上，企業(yè)家必須借助投資銀行的力量提升自己的企業(yè)價值，利用投資銀行包裝自己，在包裝中創(chuàng)造價值。在服務(wù)經(jīng)濟為主導(dǎo)的今天，包裝能力就是一種競爭力，所有的企業(yè)家都必須學(xué)會如何更好的表達自己，投資銀行就是你所需要的工具。
王巍進一步指出，中小企業(yè)應(yīng)當了解私募股權(quán)基金的特點，這樣就能更好地與之溝通。這些特點包括：
一、
私募基金更關(guān)注企業(yè)成長性，是現(xiàn)金流主導(dǎo)。過去企業(yè)只關(guān)注兩張報表：一是資產(chǎn)負債表，二是效益表。但在私募基金看來，現(xiàn)金流表更重要，它體現(xiàn)未來成長性。企業(yè)不能總拿凈資產(chǎn)、注冊資本講故事。
二、
私募基金關(guān)注推出方式，是價值主導(dǎo)。一個基金投進來呆兩年后，就要接力給其他私募基金，自己實現(xiàn)價值增值后就退出。私募基金之間的不斷接力投資，就是全球資本市場的存在方式。
三、
每個私募股權(quán)基金投資結(jié)構(gòu)是不同的，是創(chuàng)新主導(dǎo)。投資方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)都是不斷談判的結(jié)果，沒有政府監(jiān)管，是雙方的契約行為。天津的“融洽會”建立資本和企業(yè)之間的交流平臺，安排大家私下談判，可稱為“快速約會”。因此，私募基金融資的創(chuàng)新性，也是銀行貸款和上市所不能比的。
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