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 業(yè)內(nèi)人士指出，面對央行此次復(fù)雜的“政策組合”，不同基金類型仍然不可避免地會受到程度不一的影響。
上周末，市場流傳甚廣的央行加息消息成為現(xiàn)實(shí)：金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)，與此結(jié)伴而來的還有提高準(zhǔn)備金率至11.5%和擴(kuò)大人民幣匯率浮動范圍。這是央行近10年來首次祭出的集合利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率等“三率”俱備的調(diào)控措施“組合拳”。
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管多數(shù)基金公司此前對央行的系列調(diào)控措施已經(jīng)有所準(zhǔn)備，對政策調(diào)整所可能帶來的影響提前進(jìn)行了消化和稀釋，但是，面對央行此次復(fù)雜的“政策組合”，不同基金類型仍然不可避免地會受到程度不一的影響。
所以，從規(guī)避市場短期風(fēng)險和增加投資收益的整體考慮，投資者對基金投資隨之作出結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然是個明智的選擇。同時，在政策所引致的高位震蕩市之下，更要提防和走出基金投資的種種誤區(qū)。
基金提前應(yīng)對調(diào)控措施
相關(guān)信息顯示，在基金公司近期公布的投資策略報告中，已經(jīng)對央行的系列調(diào)控措施有所準(zhǔn)備。
匯添富、長城、華安、中郵等基金表示，針對日益加劇的流動性泛濫現(xiàn)象，央行貨幣調(diào)控壓力增大，無論從降低通脹風(fēng)險、提高實(shí)際利率水平，還是從防止投資反彈、抑制資產(chǎn)價格過快上漲等角度出發(fā)，加息的時間窗口預(yù)期都大為提前。
這種策略在近期的基金重倉股身上也得到了體現(xiàn)，近期表現(xiàn)突出的重倉股主要為與經(jīng)濟(jì)周期波動相關(guān)性較小的消費(fèi)類板塊，如商業(yè)零售、食品飲料等；而與加息政策關(guān)聯(lián)度最高的銀行板塊不僅滯漲，甚至還出現(xiàn)了下跌。表明不少基金對加息等調(diào)控措施已有提前準(zhǔn)備，并針對性地加大了消費(fèi)類板塊的配置，以規(guī)避市場短期風(fēng)險。
多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，如期而至的此次加息并不意外，市場早有預(yù)期，加息對股市影響有限，不會影響他們的投資決策，也不會因此調(diào)整倉位。深圳一位基金經(jīng)理就表示，加息并不會影響他的投資和決策，討論加息對市場正面或負(fù)面影響，說到底只是一個選時的問題，因此他們的主要工作是精選個股，不看大市。
信達(dá)澳銀基金公司投資總監(jiān)曾昭雄表示，央行此次“三率”同時調(diào)整，代表了新的貨幣市場方向，即在人民幣升值的趨勢下，市場可以接受更大幅度的匯率波動區(qū)間，同時提高了投資的機(jī)會成本。富國基金也認(rèn)為，通過此次加息，讓一些風(fēng)險承受能力過低的投資者回籠資金到銀行儲蓄，有利率降低股市中的投機(jī)套利氣氛，提高市場中的整體風(fēng)險意識。
選購基金應(yīng)注意品種搭配
從對基金本身的影響角度而言，多位業(yè)內(nèi)人士指出，央行加息收緊資金流動性，增加投機(jī)行為的資金持有成本，有可能造成股市的短期波動，從而造成基金凈值的不穩(wěn)定。短期內(nèi)基金業(yè)績將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而在市場震蕩情況下基金公司也會出現(xiàn)明顯業(yè)績分化。
交銀施羅德基金經(jīng)理李立表示，建議投資者在選購基金時要理性地看待基金的風(fēng)險及收益。購買基金前一定要對所選基金公司有一個詳細(xì)了解，并且要合理地搭配好股票型、債券型、貨幣型基金的比例。
投資者對于股票型或偏股型基金的選擇應(yīng)尤為慎重。“在此番調(diào)控下，基金公司將面臨相對劇烈的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”中海基金首席策略分析師施恒新認(rèn)為，舉例來說，調(diào)控短期對銀行業(yè)有負(fù)面影響，但是對保險業(yè)則是正面的，因而在金融行業(yè)中，中海基金可能降低銀行配置，買入保險股。此外，影響地產(chǎn)股的因素則相對復(fù)雜。
在貨幣基金方面，由于其收益將隨著利率的增長而提高，購買貨幣基金是投資者較穩(wěn)妥的選擇。2007年以來，貨幣基金收益低谷已經(jīng)成功突破。截至5月10日，40只貨幣基金(A級)有六只七日年化收益率超過2.5%，多數(shù)在2.3%以上，最高已達(dá)到2.8%。由于銀行六個月定期存款的收益率超過2.25%，加之未來加息的不確定性，在存款和貨幣基金之間，可視個人風(fēng)險偏好來選擇。
債券型基金方面，加息會導(dǎo)致現(xiàn)在債券市場價格下跌，主要是投資人期待會有更大收益的債券問世，因此會采取拋掉老債券，買入新債券的操作方式；另一方面，老債券也只有把自己的價格降下來，才能對投資者產(chǎn)生與新債券同樣的吸引力。這樣一來，手中持有大量債券的債券型基金的凈值便會下降。當(dāng)投資人判斷中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息周期時，應(yīng)回避債券型基金的投資。
基金投資還要走出三個誤區(qū)
多位專家都表示，在未來一段時間，由諸如央行調(diào)整“三率”等政策變動所引發(fā)的股市出現(xiàn)較大震蕩可能會成為市場發(fā)展的主旋律，股票指數(shù)的上升或者下跌都是正常的現(xiàn)象，牛市需要不斷地進(jìn)行整固。在此過程中，多數(shù)基金的業(yè)績和凈值都會隨之發(fā)生波動。
所以，投資者在選擇基金進(jìn)行理財時，不僅要在基金品種的搭配上下功夫，同時還要學(xué)會走出基金投資的錯誤理念和誤區(qū)。
綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，在震蕩市下面主要有三大誤區(qū)需要留意。一是要走出基金沒有風(fēng)險的誤區(qū)。操作基金的專家可以是理性的，但市場不一定是理性的，市場風(fēng)險也不是可以隨意控制的；俗話說得好“淹死的都是會水的”。另外，基金的運(yùn)作本身需要很大的費(fèi)用，如果基金虧本，基金持有人會虧得更多。
二是要走出買基金是最佳理財方式的誤區(qū)。基金的宣傳單上大多會說：買基金是投資的最佳選擇。而綜合理財和投資的效果，說不定會比單一的買基金或者是銀行存款、買股票等等獲利更穩(wěn)定，收益也可以達(dá)到比較理想的一個水平。
三是要走出基金必定盈利的誤區(qū)。你買了基金，就是在做投資。市場有風(fēng)險這是路人皆知的道理，既然在做投資，就要做好虧本的準(zhǔn)備。即使一分錢沒有賠，實(shí)際上也是虧本了，因?yàn)榘彦X存銀行至少還有利息收入。 |