|
沒有了主權(quán)債務(wù)危機的困擾，歐元區(qū)各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)都穩(wěn)步走高，歐洲中央銀行(歐洲央行)本月決策會議可能是近期最輕松的一次。但由于歐元區(qū)經(jīng)濟形勢依然充滿不確定性，復(fù)蘇勢頭脆弱，在該行于5日召開的議息會議上，有望連續(xù)第16個月將利率維持在歷史低位的1%。
歐元區(qū)經(jīng)濟前景的不確定性不僅來自內(nèi)部如何約束好各國的財政支出，很大程度還來自美國與其退出策略上的不同步。目前市場盛傳美聯(lián)儲考慮采取新一輪的量化寬松或者是再印美元，美聯(lián)儲在10日的議息會議上預(yù)計也不會有大的變動，美元繼續(xù)疲弱的走勢，將打壓歐洲出口的高附加值產(chǎn)品的競爭力。
主權(quán)債務(wù)危機消退 通脹和生產(chǎn)數(shù)據(jù)溫和
近期多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟正在向好，而且通脹壓力不大，從而使歐洲央行能夠繼續(xù)從容繼續(xù)維持利率不變。
7月份，歐元區(qū)16國的制造業(yè)增速加快。金融信息公司Markit進行的一項調(diào)查顯示，歐元區(qū)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)從6月份的55.6上升至7月份的56.7，升至三個月的高點。通脹也在可控范圍，歐盟統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，今年7月份歐元區(qū)通貨膨脹率由上月的1.4%升至1.7%，為2008年11月以來的最高點。但低于歐洲中央銀行為維持物價穩(wěn)定所設(shè)定的2%的警戒線。外界預(yù)計，雖然歐元區(qū)通脹率下月仍有可能繼續(xù)上升，但歐洲央行近期不會加息。
此外，債務(wù)危機威脅的消退使歐洲央行在5日舉行的月度會議上能獲得難得的輕松，據(jù)美聯(lián)社的文章報道，在此次會議上可能將不再充斥著債務(wù)危機的話題。
暫時放下債務(wù)危機的煩惱，歐洲央行可以解決其他麻煩了，最主要的是收回流動性。歐洲央行正在撤出對各銀行實施的緊急短息信貸措施，并在上周證實了央行在緊縮抵押貸款協(xié)議。同時，有跡象顯示，歐洲銀行之間的相互信任度重新增加，而不再只從歐洲央行借款。歐洲央行3日通過主要再融資操作發(fā)放的貸款總額較此前一周減少351.4億歐元，同時較兩周前減少近1/4。與此同時，歐元銀行間隔夜拆借利率(EONIA)已回落至0.40%以下，此前由于銀行償還歐洲央行危機期間為支持金融系統(tǒng)而發(fā)放的12個月期貸款，市場過剩流動性減少，該利率曾升至0.55%以上。
分析師預(yù)計，逐步削減過剩流動性將是歐洲央行今年采取的唯一緊縮政策。接受道瓊斯通訊社調(diào)查的40名分析師大多預(yù)計，歐洲央行在明年6月份前將把利率維持在1%。
歐洲緊盯美聯(lián)儲政策
歐元區(qū)經(jīng)濟經(jīng)過債務(wù)危機的高峰后雖已趨穩(wěn)，但各成員國仍面臨著很多挑戰(zhàn)，最主要的就是政府將要加大力度實施緊縮政策以削減債務(wù)，并讓市場恢復(fù)信心。
緊縮政策包括提高稅收和削減開支，這些都會阻礙歐元區(qū)的經(jīng)濟增長。盡管近來歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜人，但是很多經(jīng)濟學家認為歐洲經(jīng)濟在未來幾年的增勢緩和，大概只有1%或2%的增長。
外界認為，歐洲央行行長特里謝在會后的聲明中，很可能注重發(fā)表對美聯(lián)儲的看法。歐洲方面此次將特別關(guān)注美國動向并不意外。美聯(lián)儲主席伯南克日前說，美國經(jīng)濟正面臨“異乎尋常的不確定性”，美聯(lián)儲已做好準備，一旦經(jīng)濟形勢明顯惡化，將實施新的貨幣擴張政策。目前市場爭論的焦點在于美聯(lián)儲是否會采取新一輪的量化寬松或者是再印美鈔。
如果美聯(lián)儲采取進一步的非常規(guī)經(jīng)濟刺激舉措，則將有大量投資者會重新評估美元前景。瑞銀集團本周將歐元在1個月內(nèi)的漲幅預(yù)期大幅上調(diào)6%，這進一步暗示歐元近來漲勢令專業(yè)市場觀察機構(gòu)感到驚訝。
日本野村證券3日預(yù)計，美聯(lián)儲為了應(yīng)對近期的經(jīng)濟放緩，將會啟動量化寬松貨幣政策。該機構(gòu)首席經(jīng)濟學家保羅·席德在他的最新報告中寫道，消極的增長預(yù)期和通脹問題需要通過實行量化寬松的貨幣政策來解決，預(yù)計美聯(lián)儲將至少停止目前資產(chǎn)負債表規(guī)模的縮減。
前幾周的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)暗示著美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟。上周官方公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度GDP僅增長2.4%，低于一季度的3.7%。這是今年最緩慢的增長，這種疲弱的增長趨勢很可能導(dǎo)致兩位數(shù)的失業(yè)率。
本周五(6日)將公布的7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口變動，很大程度上決定了美聯(lián)儲是否要在10日的會議上提出一些新的措施。就業(yè)率增長溫和——例如少于10000人——那么市場將會對聯(lián)儲增加債券購買量保持警惕。法國巴黎銀行外匯策略部門全球主管漢斯·雷德克表示，“可以用此數(shù)據(jù)衡量美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐，并從中獲取美聯(lián)儲是否會采取行動的線索。” |