|
繼美國國會眾議院上月30日批準(zhǔn)這項法案之后，參議院15日以60票贊成、39票反對表決通過美國金融監(jiān)管改革法案，金融改革立法就此完成。美國總統(tǒng)奧巴馬下周簽署后，新法即可付諸實行。
這項自1930年代大蕭條時期以來最大規(guī)模的修訂法案，旨在加強政府對大型金融機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力和對消費者的保護，但是對法案的質(zhì)疑聲不斷。有分析稱，金融監(jiān)管新規(guī)能否有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險、破解金融機構(gòu)“大而不能倒”難題以及避免金融危機重演，恐怕仍需經(jīng)過重重考驗。
薄弱環(huán)節(jié)依然存在
美國金融監(jiān)管改革立法耗時一年多，法案內(nèi)容在政治博弈中屢次修改，最終達成長達2300頁的參眾兩院共同認(rèn)可的統(tǒng)一文本。有分析稱，新金融監(jiān)管法案監(jiān)管的廣度和力度上存在重大突破，在美國金融史上具有里程碑意義，也將對全球金融監(jiān)管架構(gòu)產(chǎn)生深遠影響。然而，法案本身并非無懈可擊，而且仍然遺留了一些未解難題，法案能否像奧巴馬所說的那樣“向消費者提供美國歷史上最強有力的保護”，仍有待時間的檢驗。
有觀點認(rèn)為，國會指派的金融危機調(diào)查委員會尚未完成有關(guān)危機爆發(fā)原因的調(diào)查，但是如何改革監(jiān)管體系和避免危機重演的措施卻已出爐，這無異于看病尚未確診就先開出處方。避免危機重演關(guān)鍵在于提高現(xiàn)有政府監(jiān)管職能的執(zhí)行效率，而不是賦予政府新的監(jiān)管職能。
此外，法案實效受到質(zhì)疑的另一個主要原因就是實施中的不確定性，法案各項方針在具體執(zhí)行前，仍需大量立法工作，制定細(xì)則。有法律專家估計，11個聯(lián)邦機構(gòu)將需因應(yīng)新法案，制定最少243項新法規(guī)，以落實新的監(jiān)管措施，單是美國證交會就需制定95項法規(guī)。未來6至18個月金融監(jiān)管機構(gòu)將進入加緊立法的階段，市場將因為監(jiān)管環(huán)境的不明朗而不得不進行調(diào)整。
不看好新法案
有分析師提醒，金融監(jiān)管法案的實施對于美國經(jīng)濟總體來說短期內(nèi)未必是好消息。因為更嚴(yán)厲的監(jiān)管會要求銀行提高資本金，同時提高放貸門檻，這可能增加企業(yè)和消費者獲得信貸的難度，不利于經(jīng)濟增長。
大部分共和黨參議員都表示反對這項法案。他們認(rèn)為，該法案會限制信貸和打擊銀行業(yè)，對無辜公司造成不公平的負(fù)擔(dān)，進而可能會威脅經(jīng)濟復(fù)蘇，他們還譴責(zé)法案擴大了政府權(quán)力。有共和黨人表示，該法案是一份立法怪物，事實上對美國現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架大體未動，卻擴大了無效官僚機構(gòu)的范圍和權(quán)力，其中一個主要的漏洞就是，決策更多依賴的是官員的個人判斷而非明文規(guī)定。
和之前的醫(yī)保改革一樣，金融改革立法是奧巴馬政府的又一張政治牌，特別是考慮到國會中期選舉在即，而且共和黨人很可能會奪回多數(shù)席位。然而，在美國失業(yè)率幾近10%、復(fù)蘇前景不明朗的情況下，法案的政治意義已經(jīng)大打折扣，如果短期內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇真的由于新法案受到不利影響，結(jié)果更可能是得不償失。
據(jù)悉，《華爾街日報》對43名經(jīng)濟學(xué)家進行了調(diào)查，僅有6%的受訪經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為新法案將產(chǎn)生重大影響，高達58%的受訪經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，新法案只會略微降低另一場危機發(fā)生的風(fēng)險。
華爾街找對策
長久以來，美國金融監(jiān)管有所加強的同時，華爾街的部分利益也將得到保全。盡管有分析師預(yù)計，新法案中有關(guān)限制銀行自營交易和剝離部分衍生品交易等條款將使大型證券公司盈利下降10%以上，但是這次美國政府與華爾街似乎依然遵循著“斗而不破”的原則。
有分析認(rèn)為，華爾街已經(jīng)由游說反對新規(guī)轉(zhuǎn)向思考如何采取對策，或?qū)⒊浞盅芯啃路ㄒ?guī)的漏洞，通過其擅長的研發(fā)新產(chǎn)品的方式來逃避監(jiān)管，維持豐厚利潤。
據(jù)香港《星島日報》報道，最終通過的金融改革法案要點包括，高風(fēng)險的衍生工具須轉(zhuǎn)移至獨立結(jié)算行交易；銀行須分拆與客戶利益無關(guān)的坐盤交易業(yè)務(wù)，并限制銀行從事私募基金及對沖基金業(yè)務(wù)。這些均涉及利潤豐厚的業(yè)務(wù)，但是不少金融機構(gòu)都迅速采取了對策。
據(jù)悉，在華爾街大型金融機構(gòu)部分原有業(yè)務(wù)被禁止后，花旗迅速斥資部署新業(yè)務(wù)；摩根大通更是成立了幾十個項目小組，研究如何因應(yīng)對新法案重組業(yè)務(wù)；針對當(dāng)局限制收取信用卡透支和交易費用，美銀和富國等金融機構(gòu)已開始打支票賬戶的主意，向持有人收取月費，或?qū)⒔璐藢p失轉(zhuǎn)嫁給客戶；針對場外衍生工具業(yè)務(wù)方面的限制，高盛正在組建衍生工具經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，賺取交易中介費用。 |