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 7月6日出版的美國《商業(yè)周刊》發(fā)表文章說，由于監(jiān)管程序得以簡化，更多的中國企業(yè)得以在低成本條件下快速完成債券發(fā)行。
目前，中國企業(yè)發(fā)行的公司債總額已經(jīng)超過了它們的日本同行，人民幣債券市場已經(jīng)成為繼美元和歐元之后的全球第三大債券市場。2009年前五個月，中國內(nèi)地公司發(fā)行的公司債規(guī)模達(dá)820億美元，日本公司只發(fā)行了510億美元。
中國內(nèi)地股市在2007年底開始由牛轉(zhuǎn)熊之后，債券銷售才得以重獲新生。由于股民將股市收益大量變現(xiàn)，銀行存款數(shù)額開始激增。為了讓銀行多余的流動性得以釋放，監(jiān)管者在2008年4月簡化了債券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定。此前，公司債必須在股市上市，要求公司債在發(fā)行前必須獲得證監(jiān)會的審批，而這一過程通常是耗時、耗資的。因此，當(dāng)時的債券發(fā)行通常是國有企業(yè)為一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目提供融資。這些都需要國家擔(dān)保，且收益率也幾乎相同。
新規(guī)則使一切得以簡化。所有的債券發(fā)行都要求有信用評級，它們不再需要在股市交易。去年9月，中國叫停了國內(nèi)新股發(fā)行，企業(yè)不得不在其他市場尋求融資，這就進(jìn)一步推動了債券市場的發(fā)展。與此同時，全球利率的下調(diào)也使得債券收益率更富吸引力。2009年前五個月，中國公司債發(fā)行量占所有債券發(fā)行量的22%，而2007年同期的數(shù)字只有3%。
公司債市場的發(fā)展對于人民幣國際化至關(guān)重要，中國內(nèi)地的資本市場需要比現(xiàn)在更成熟且更好地融入國際金融體系。摩根大通的分析師認(rèn)為，中國政府正推動國內(nèi)金融市場朝著基礎(chǔ)更深厚和更成熟的方向發(fā)展，離開債券市場，金融市場就談不上完整。
已有100多家中國企業(yè)發(fā)行了公司債。迄今為止中國最大規(guī)模的公司債發(fā)行是在今年5月，中國農(nóng)業(yè)銀行以3.3%的收益率發(fā)行了規(guī)模為73億美元的五年期公司債，而同期中國的國債收益率只有2.4%。據(jù)悉，中國銀行和中國交通銀行也即將發(fā)行規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元的公司債。
但是對于那些缺乏資金的私營企業(yè)來說，這一市場仍然是很難進(jìn)入的。公司債的最低發(fā)行量是1.41億美元，且發(fā)行方必須獲得一家被認(rèn)定的本土或合資信用評級機(jī)構(gòu)的AAA或AA+評級。這使得80%的公司債發(fā)行方都是有國資背景的企業(yè)。
分析人士認(rèn)為，一旦中國開放熊貓債券(指國際機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券)市場，中國的債券市場將獲得進(jìn)一步發(fā)展。迄今為止，亞洲開發(fā)銀行和世界銀行旗下的國際金融公司是僅有的兩家獲準(zhǔn)發(fā)行熊貓債券的國際機(jī)構(gòu)，匯豐銀行和東亞銀行獲準(zhǔn)可以在香港出售這些債券。今年晚些時候，外國公司駐華分支機(jī)構(gòu)或許也能獲準(zhǔn)在大陸發(fā)行熊貓債券。總部設(shè)在倫敦的渣打銀行可能成為第一批獲準(zhǔn)企業(yè)，其目標(biāo)是在大陸發(fā)行規(guī)模為5億美元的熊貓債券。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管中國的股市正在反彈，IPO也已經(jīng)開閘，但我們?nèi)詫⒃谥袊吹绞袌鰧膹?qiáng)勁需求，債券市場是融資的相對容易和低成本的方式。
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