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| 美聯(lián)儲(chǔ)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”定位惹爭(zhēng)議 |
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| 2009-06-19 本報(bào)記者:劉振冬 實(shí)習(xí)生:袁潔媚 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國(guó)政府日前公布了金融監(jiān)管改革白皮書(shū)，這是美國(guó)金融監(jiān)管體系最大的一次改革。雖然美國(guó)政府一直不愿意使用“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”一詞，但不少金融專家認(rèn)為，奧巴馬方案將賦予美聯(lián)儲(chǔ)更多的監(jiān)管權(quán)力，使其成為真正意義的金融體系“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”。
不過(guò)，也有專家認(rèn)為，“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”的定位將使美聯(lián)儲(chǔ)成為事實(shí)上的金融機(jī)構(gòu)最終責(zé)任人，從而加劇了金融機(jī)構(gòu)預(yù)算軟約束問(wèn)題，加大金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，這些金融企業(yè)必然要快速擴(kuò)張，爭(zhēng)取做到“大而不死”，成為能夠影響市場(chǎng)穩(wěn)定的巨型機(jī)構(gòu)；另一方面，這些企業(yè)的盲目擴(kuò)張又會(huì)造成更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由此看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”的定位，究竟是碗良藥還是毒藥，現(xiàn)在還不得而知。
“從公布的方案內(nèi)容看，這次改革的重點(diǎn)在大型金融機(jī)構(gòu)、保護(hù)消費(fèi)者及包括衍生品在內(nèi)全方位的金融市場(chǎng)監(jiān)管，賦予了美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管所有可能給金融系統(tǒng)帶來(lái)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的權(quán)力。這一授權(quán)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)力，除商業(yè)銀行外，投資銀行業(yè)務(wù)為主的銀行控股公司、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司等也被納入了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管范圍。”建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明說(shuō)，這將使美聯(lián)儲(chǔ)成為名副其實(shí)的“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者”。
“在雷曼公司倒閉后，美國(guó)政府發(fā)現(xiàn)沒(méi)有機(jī)構(gòu)被授權(quán)負(fù)責(zé)監(jiān)管這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)財(cái)政部都有一定的監(jiān)管權(quán)限，但是職能的界定并不清晰。這一方案的公布將明確授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者的職能。”中國(guó)銀行博士后工作站博士后邊衛(wèi)紅說(shuō)。
針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局造成的監(jiān)管空白地帶，在奧巴馬的金融監(jiān)管改革方案中，還將由美國(guó)財(cái)政部牽頭組成一個(gè)“聯(lián)合監(jiān)管委員會(huì)”，其中包括美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)、聯(lián)邦住房金融管理局(FHFA)及其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這一機(jī)構(gòu)將負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各機(jī)構(gòu)間的監(jiān)管行為，并向美聯(lián)儲(chǔ)提供意見(jiàn)指導(dǎo)。
“在混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日趨明顯、風(fēng)險(xiǎn)性愈來(lái)愈強(qiáng)的大背景下，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融子行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在相互溝通協(xié)調(diào)上都可能出現(xiàn)問(wèn)題。目前而言，國(guó)內(nèi)各個(gè)監(jiān)管部門也應(yīng)加強(qiáng)日常業(yè)務(wù)之間的協(xié)調(diào)，更多地堵住監(jiān)管的漏洞。”邊衛(wèi)紅說(shuō)。
人大財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，中國(guó)金融業(yè)的發(fā)達(dá)程度比美國(guó)尚有較大差距，但在監(jiān)管上仍需未雨綢繆。
從目前來(lái)看，我們有三個(gè)獨(dú)立的監(jiān)管委員會(huì)，還有一個(gè)部級(jí)的委員會(huì)來(lái)協(xié)調(diào)交叉性的、跨市場(chǎng)、跨部門的業(yè)務(wù)，這種方式還是比較符合目前行業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀的。
當(dāng)將來(lái)綜合性業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)越來(lái)越多并占到主導(dǎo)地位的時(shí)候，就確實(shí)需要一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管這些問(wèn)題了。金融業(yè)的發(fā)展變化很快，要有預(yù)案來(lái)適應(yīng)這種變化。
“我們現(xiàn)在也提出了功能監(jiān)管原則，銀行做保險(xiǎn)代理時(shí)更多是保監(jiān)會(huì)在監(jiān)管這些業(yè)務(wù)。這種跨部門的管理思想在國(guó)內(nèi)也已經(jīng)被廣泛地接受了，但是應(yīng)該說(shuō)這僅僅開(kāi)了個(gè)頭。隨著國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局的加劇，各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)合作還要加強(qiáng)。”趙慶明說(shuō)。 |
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