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1月16日，印度女孩與即將從孟買出發(fā)準(zhǔn)備跨越印度西部地區(qū)的一輛福特雅科仕Tom1合影。新華社/伽瑪 | 印度政府去年曾一度認(rèn)為其經(jīng)濟主要靠內(nèi)需驅(qū)動，或能免受本次全球金融危機的沖擊。但面對經(jīng)濟增長大幅下降及失業(yè)人數(shù)持續(xù)增加的現(xiàn)實，印度政府不得不借助貨幣和財政手段刺激經(jīng)濟發(fā)展。
從去年12月開始，印度政府?dāng)R置了對財政赤字的顧慮，積極進行基礎(chǔ)設(shè)施投入及減稅。此外，印度央行——印度儲備銀行自去年10月以來先后5次降息，以增加信貸市場流動性。
躲不過的危機
隨著金融危機愈演愈烈，印度經(jīng)濟也從2008年第三季度開始明顯感受到寒流，第四季度印度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速跌至5.3%，為六年來最低。印度政府今年4月已將2008-09財年(2008年4月至2009年3月)GDP增速下調(diào)為6.5%至7%，國際貨幣基金組織則預(yù)測，印度經(jīng)濟今年增長4.0%。
金融危機對印度經(jīng)濟最直接的影響是外國投資者從印度股市大量撤資，導(dǎo)致印度股市跳水。孟買股市敏感30指數(shù)從2008年1月8日最高峰的20873點一度跌落至不足9000點，下跌了近60%。同時，熱錢流出還導(dǎo)致印度盧比對美元貶值達(dá)25%，從2007年9月的1美元兌40盧比一路降到目前的1美元兌51盧比。
國外機構(gòu)投資和海外商業(yè)借貸大幅減少使印度企業(yè)轉(zhuǎn)向國內(nèi)銀行貸款，但隨著2008年下半年經(jīng)濟增長放緩、通脹和利率水平仍處高位，銀行的借貸行為趨于避險，尤其減少了對中小企業(yè)貸款。
私人投資減少成為印度工業(yè)產(chǎn)值增長大幅下跌的重要原因。據(jù)官方數(shù)據(jù)，約占印度經(jīng)濟1/4強的工業(yè)產(chǎn)值在2008年4月到12月間僅增長3.2%，為2007年同期增長率的約1/3。2008年12月工業(yè)產(chǎn)值更是同比出現(xiàn)2%的負(fù)增長，創(chuàng)16年來最大跌幅。
印度的出口企業(yè)還受到海外需求大幅收縮的嚴(yán)重沖擊。2008年10月，印度出口額絕對值七年來首次出現(xiàn)下降，同比減少12.1%，并在此后延續(xù)下跌趨勢。其中，受影響最大的行業(yè)為紡織、手工藝品、珠寶、皮革、金屬和大米。此外，印度與全球經(jīng)濟聯(lián)系緊密的IT和外包服務(wù)業(yè)增速也有減緩趨勢。根據(jù)印度全國軟件和服務(wù)公司協(xié)會的評估，印度預(yù)計IT業(yè)在2008-09財年增長率將從上一財年的29%降到22%。
連續(xù)出臺刺激政策
為緩解流動性不足，印度儲備銀行自去年10月開始已五次下調(diào)關(guān)鍵政策利率，商業(yè)銀行短期向央行借款的回購利率從10月份的9%下降到目前的5%。
去年12月初，印度政府宣布了第一套財政刺激計劃，包括政府將在該財年內(nèi)(至2009年3月31日)追加2000億盧比的支出，同時全面降低4%的中央增值稅，并為紡織品、皮革、珠寶、海產(chǎn)品等勞動密集型產(chǎn)業(yè)出口進行小額補貼、退稅和出口擔(dān)保。印度政府還授權(quán)印度基礎(chǔ)設(shè)施融資有限公司發(fā)行1000億盧比的免稅債券，重點投放高速公路和港口等基建項目。央行還將為印度小產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行提供700億盧比的再融資工具和其他融資便利以支持中小企業(yè)，并為國家住房銀行提供400億盧比的再融資工具以支持房貸。
印度政府今年1月2日又出臺第二套經(jīng)濟刺激措施，將境外機構(gòu)對以盧比定價的公司債券的投資上限由60億美元上調(diào)至150億美元，允許房地產(chǎn)公司利用海外市場為印度市政建設(shè)項目融資，增加各邦政府借貸，并上調(diào)部分紡織品及科技產(chǎn)品出口退稅率。
為滿足行業(yè)協(xié)會增加刺激力度的要求，政府在2月底又下調(diào)了消費稅和服務(wù)稅各2個百分點，并延長了此前下調(diào)的4%的增值稅。
具有財政刺激效果的措施還包括增加政府工作人員津貼、石油和肥料補貼以及增加對全國農(nóng)業(yè)就業(yè)保障計劃和減免農(nóng)民債務(wù)的投入。
政策效應(yīng)有待檢驗
雖然印度政府推出了“面面俱到”的刺激措施，但其力度和效果仍遭到經(jīng)濟學(xué)家的質(zhì)疑。
印度儲備委員會董事會成員、經(jīng)濟學(xué)家阿瓦伊迪雅納坦認(rèn)為，刺激措施對增加需求的效果有限，其中只有增加各邦政府借貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)措施能起到直接刺激經(jīng)濟的目的。
印度英迪拉甘地發(fā)展研究所所長迪利普認(rèn)為，減少消費稅的主要受益領(lǐng)域是耐用消費品、商用車、電信業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)，而這些產(chǎn)品的消費群體主要是收入較高階層。印度對經(jīng)濟放緩的政策回應(yīng)目前僅限于恢復(fù)實體經(jīng)濟，但在防范金融風(fēng)險和為窮人提供社會保障方面幾乎沒有落到實處的措施。分析人士認(rèn)為，印度經(jīng)濟需保持8%至9%的高增長率才能緩解這個10億人口大國的就業(yè)和大規(guī)模貧困問題。
印度巴拉迪大學(xué)經(jīng)濟系主任文卡特什認(rèn)為，政府政策的著力點仍然是通過減稅誘導(dǎo)私企的經(jīng)濟行為并與公司合作增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但當(dāng)前需要的是集中支出直接使農(nóng)民、農(nóng)村和城市勞動力以及中小企業(yè)受益。另一方面，鑒于此前外資撤走對經(jīng)濟的影響，政府應(yīng)加強對外資的控制。
今年4月二十國集團倫敦金融峰會以來，印度孟買股市敏感指數(shù)已出現(xiàn)5個月來最大回升，目前已穩(wěn)定在10000點左右，鋼鐵和化工等產(chǎn)業(yè)也保持小幅增長勢頭。不過，剛剛公布的印度2月份工業(yè)產(chǎn)值仍下降1.2%、出口下跌21.7%。因此，分析人士認(rèn)為目前仍沒有經(jīng)濟明顯回暖的顯著跡象。印度政府首席統(tǒng)計學(xué)家認(rèn)為，刺激措施對工業(yè)的提升作用將從今年4到5月份開始顯現(xiàn)。
但是，穆迪全球高級經(jīng)濟師謝爾曼認(rèn)為，印度政府的刺激措施并不足以逆轉(zhuǎn)印度經(jīng)濟放緩趨勢，最多只能遏制其下滑程度，印度經(jīng)濟只有到2010年第二季度才有望開始恢復(fù)。印度儲備銀行行長蘇巴拉奧認(rèn)為，印度經(jīng)濟未來一年將經(jīng)歷更多困難。雖然印度出口占GDP的比重相對較小，但印度經(jīng)濟總體回升仍將有賴于世界經(jīng)濟的恢復(fù)。 |