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| 戴道華：亞洲新興市場(chǎng)應(yīng)守望相助共克時(shí)艱 |
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| 訪中銀香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員戴道華 |
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| 2009-03-16 本報(bào)記者:高云崗 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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| 10日，在馬來(lái)西亞首都吉隆坡，幾名華人在家中收看馬副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)納吉布在國(guó)會(huì)講話的實(shí)況轉(zhuǎn)播。納吉布當(dāng)日在國(guó)會(huì)公布2008年11月以來(lái)第二輪刺激經(jīng)濟(jì)預(yù)算方案，宣布政府將投入600億林吉特(約162億美元)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防止國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入衰退。新華社發(fā)(張紋綜攝) | 中國(guó)銀行(香港)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中銀香港”)高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員戴道華日前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在全球經(jīng)濟(jì)不振和金融危機(jī)惡化的雙重壓力下，東歐新興市場(chǎng)面臨著隨時(shí)爆發(fā)系列主權(quán)債務(wù)違約或國(guó)家破產(chǎn)的危機(jī)，身受財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目赤字困擾且過(guò)度依賴外債及外來(lái)融資的部分亞洲新興市場(chǎng)也在債務(wù)和貨幣上面臨巨大沖擊。但只要亞洲經(jīng)濟(jì)體能做到守望相助、共克時(shí)艱，就可避免集體破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
戴道華表示，從去年年底開始，諸多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，許多中小型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由升轉(zhuǎn)跌，跌幅甚至超過(guò)發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)，而經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的大型新興市場(chǎng)的增幅放緩?fù)瑯芋@人。他認(rèn)為，今年全球最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退部分會(huì)在新興市場(chǎng)出現(xiàn)。
戴道華說(shuō)，香港和新加坡經(jīng)濟(jì)自去年第二季度起已出現(xiàn)環(huán)比持續(xù)下降，東歐小型新興市場(chǎng)如拉脫維亞經(jīng)濟(jì)同期也開始持續(xù)收縮。究其原因，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼出現(xiàn)衰退，內(nèi)部消費(fèi)和投資動(dòng)力消失，從而重創(chuàng)出口主導(dǎo)型的新興市場(chǎng)，嚴(yán)重拖累其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。
根據(jù)世界貿(mào)易組織關(guān)于貿(mào)易依存度(貿(mào)易額與GDP的比率)的統(tǒng)計(jì)，新加坡和韓國(guó)的貿(mào)易依存度高達(dá)444%和86%，大型新興市場(chǎng)如中國(guó)、印度、俄羅斯的貿(mào)易依存度分別為71%、45%、54%，遠(yuǎn)高于美、歐、日的27%、26%和32%。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中小型新興市場(chǎng)打擊最大，其次是有一定內(nèi)需支持的大型新興市場(chǎng)。再加上在危機(jī)中貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，進(jìn)一步加深了全球貿(mào)易調(diào)整的幅度，從而加大了新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退程度。
據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，今年全球貿(mào)易下跌2.8%，因此新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因國(guó)際貿(mào)易倒退所受影響遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
戴道華認(rèn)為，已出現(xiàn)苗頭的東歐中小型新興市場(chǎng)集體爆發(fā)主權(quán)債務(wù)違約或國(guó)家破產(chǎn)危機(jī)是當(dāng)下最大風(fēng)險(xiǎn)，而亞洲新興市場(chǎng)也存在外貿(mào)依存度高、對(duì)外債和外來(lái)融資依賴程度較高的隱患。不過(guò)，由于有10年前亞洲金融風(fēng)暴的教訓(xùn)，亞洲新興市場(chǎng)近年來(lái)均大幅改善其政府財(cái)政和經(jīng)常賬，財(cái)赤和經(jīng)常賬赤字已不是嚴(yán)重問(wèn)題。而且，目前亞洲區(qū)包括日本在內(nèi)的外匯儲(chǔ)備達(dá)3.6萬(wàn)億美元，占全球的一半。面對(duì)全球貿(mào)易萎縮和資金撤離，亞洲新興市場(chǎng)不排除有個(gè)別經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)債務(wù)和貨幣危機(jī)，但只要能守望相助，出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)并導(dǎo)致連串主權(quán)債務(wù)違約或國(guó)家破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)低于東歐新興市場(chǎng)。
戴道華指出，越南去年率先爆發(fā)股市和貨幣危機(jī)，所幸沒(méi)有蔓延到其他亞洲新興市場(chǎng)。時(shí)至今日，亞洲以巴基斯坦最為高危，因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)隱患與東歐新興市場(chǎng)極為相似，而國(guó)際貨幣基金組織對(duì)救援巴基斯坦有所保留。他說(shuō)，巴基斯坦已成為亞洲新興市場(chǎng)中國(guó)家破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最高的經(jīng)濟(jì)體，但未必會(huì)引發(fā)亞洲新興市場(chǎng)的骨牌效應(yīng)，因?yàn)槠溆啻嬖陔[患的新興市場(chǎng)如外債比率較高的印度尼西亞和菲律賓等，其政府財(cái)政和經(jīng)常賬尚未出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。
戴道華認(rèn)為，盡管印度有“雙赤字”的問(wèn)題，但其經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)其今年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)仍有5.1%，其問(wèn)題不至于落到不可維持的地步。
韓國(guó)是另一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，主要因?yàn)槠渫鈧嚷矢撸y行業(yè)對(duì)外來(lái)融資依賴程度高，加上其經(jīng)常賬在危機(jī)中由盈轉(zhuǎn)虧，因此韓元在去年和今年至今的跌幅分別達(dá)34%和19%，累積跌幅接近亞洲金融風(fēng)暴時(shí)的水平。但由于其償債高峰期已過(guò)，且韓國(guó)早與國(guó)際貨幣基金組織達(dá)成貨幣互換協(xié)議，可從美聯(lián)儲(chǔ)取得300億美元資金，又與亞洲其他經(jīng)濟(jì)體作出類似安排，因此韓國(guó)雖然未能逃過(guò)債務(wù)和貨幣危機(jī)，但能避免國(guó)家破產(chǎn)。
戴道華認(rèn)為，除國(guó)際貨幣基金組織等援手之外，亞洲新興市場(chǎng)有中國(guó)和印度兩大支柱，中日韓和東盟10國(guó)還打算設(shè)立1200億美元的外匯儲(chǔ)備基金來(lái)協(xié)助有需要的經(jīng)濟(jì)體捍衛(wèi)匯率；日本和印尼、中國(guó)和馬來(lái)西亞、中國(guó)和韓國(guó)等也建立雙邊貨幣互換，以備不時(shí)之需。因此，亞洲理應(yīng)可以避免爆發(fā)集體破產(chǎn)危機(jī)。 |
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