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| 圖為英國(guó)中央銀行英格蘭銀行。新華社記者 謝秀棟
攝 | 澳大利亞央行2日宣布將其基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至4.25%，為六年半來(lái)最低水平。新西蘭央行、英國(guó)央行與歐洲央行將于4日召開議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，這三家央行也將加入降息行列。此外，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將于16日在年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議上再次宣布降息……加上近期瑞士、中國(guó)的中央銀行先后降息，可以說全球迎來(lái)了新一輪降息潮。
降息勢(shì)在必行
此輪上演的聯(lián)合降息潮根于目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)顯著惡化，而通脹壓力持續(xù)緩解的情勢(shì)下醞釀而來(lái)的。各經(jīng)濟(jì)體以期望能借此刺激投資和消費(fèi)增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)衰退程度加深以及避免出現(xiàn)持久衰退。
經(jīng)合組織上周宣布，其大部分成員國(guó)經(jīng)濟(jì)明年都將出現(xiàn)衰退，且在2010年上半年前都難以恢復(fù)增長(zhǎng)，這可能是上世紀(jì)80年代以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)合組織還認(rèn)為，這場(chǎng)上世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)或許要延續(xù)至明年年底才會(huì)結(jié)束。
受金融危機(jī)沖擊，今年第三季度，由15個(gè)歐盟成員國(guó)組成的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)首次陷入衰退。種種跡象表明，歐元區(qū)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將更加嚴(yán)峻。而近日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)零售業(yè)正在遭受巨大沖擊，消費(fèi)者信心接近歷史低點(diǎn)，房?jī)r(jià)和通脹則雙雙回落。分析人士認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)令英國(guó)正陷入深度經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮加深，并強(qiáng)化了需進(jìn)一步降息的預(yù)期。
路透社11月26日公布的一份調(diào)查顯示，在受訪的81名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，幾乎所有人都預(yù)計(jì)歐洲央行將會(huì)降息50個(gè)到100個(gè)基點(diǎn)。而對(duì)英國(guó)央行，業(yè)界多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，該行在4日的會(huì)議上還會(huì)選擇降息，幅度至少在50個(gè)基點(diǎn)。此外，彭博社的文章認(rèn)為，為使本國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫18年來(lái)最糟糕的衰退狀況，新西蘭央行本周將大幅降息1至1.5個(gè)百分點(diǎn)。
配合財(cái)政政策
面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢(shì)，近期全球各主要經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺(tái)了大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃。但分析人士指出，考慮到財(cái)政政策存在時(shí)滯效應(yīng)，對(duì)近期經(jīng)濟(jì)的提振作用有限，各經(jīng)濟(jì)體同樣需要擴(kuò)張性貨幣政策的支持，以彌補(bǔ)財(cái)政政策發(fā)揮作用的時(shí)間差。
11月25日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和財(cái)政部共同推出了兩項(xiàng)新的財(cái)政政策以刺激信貸市場(chǎng)的復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)將向苦苦掙扎在經(jīng)濟(jì)衰退中的美國(guó)民眾追加總額達(dá)8000億美元的信貸投入，以解凍廣大房貸者、消費(fèi)者及小企業(yè)信貸資產(chǎn)，借此提振消費(fèi)信貸以及抵押貸款擔(dān)保證券市場(chǎng)。
澳大利亞總理陸克文在11月29日宣布，聯(lián)邦政府將向各州增加共150億澳元(約合100億美元)的財(cái)政撥款，以幫助澳大利亞對(duì)抗這場(chǎng)全球金融危機(jī)。陸克文說，這項(xiàng)財(cái)政撥款計(jì)劃將對(duì)經(jīng)濟(jì)的中期增長(zhǎng)起到重要的推動(dòng)作用，將進(jìn)一步深化政府在醫(yī)療和教育事業(yè)的改革。
歐盟的情況較為特殊。歐盟委員會(huì)于11月26日批準(zhǔn)了一項(xiàng)價(jià)值2000億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，總額相當(dāng)于歐盟GDP的1.5%。由于該計(jì)劃包括了此前德國(guó)、英國(guó)等成員國(guó)宣布的諸項(xiàng)財(cái)政刺激計(jì)劃，并非完全是新增撥款，并且歐盟各國(guó)在具體的救市手法上分歧嚴(yán)重，2000億歐元并沒有全部到位。因此，在外界看來(lái)，歐盟的財(cái)政刺激計(jì)劃并不“刺激”，而步調(diào)相對(duì)容易統(tǒng)一的貨幣政策就成為防止歐盟明年跌入更深衰退的惟一“良方”。
美國(guó)還將降息
分析人士還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在15日至16日召開的貨幣政策會(huì)議上減息。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克1日的講話也證實(shí)了這一觀點(diǎn)。伯南克指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨巨大壓力，美聯(lián)儲(chǔ)將不遺余力地向金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)提供支持。他表示，將本已處于低位的利率水平進(jìn)一步調(diào)低無(wú)疑是可行的。
伯南克表示，由于名義利率不能低于零水平，傳統(tǒng)的利率政策受到限制，但美聯(lián)儲(chǔ)的“流動(dòng)性供給”備選措施仍然有效。鑒于大宗商品價(jià)格急劇下降，預(yù)計(jì)通貨膨脹率將在明年大幅下滑至與物價(jià)穩(wěn)定相一致的水平。
他說，雖然進(jìn)一步降息肯定可行，但在目前的形勢(shì)下，使用常規(guī)的利率政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)明顯有限。美聯(lián)儲(chǔ)可以利用其他途徑來(lái)支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，比如，美聯(lián)儲(chǔ)可以在公開市場(chǎng)大量購(gòu)買較長(zhǎng)期的國(guó)庫(kù)券或機(jī)構(gòu)債券，從而降低這些債券的利率，幫助刺激總體需求。 |