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 10月8日包括美國、歐盟、英國在內(nèi)的多家央行同時宣布降息。歐盟主席特里謝將此舉描述為全球央行的“親密合作”，正常情況下，如此大規(guī)模的聯(lián)合救市行動都會提振全球金融市場信心，推動股價大幅反彈。
然而，市場并沒有表現(xiàn)出太多興趣。歐美主要股市繼續(xù)狂瀉不止，越來越多的金融機構(gòu)面臨倒閉。分析人士認(rèn)為，救市措施之所以沒有立即奏效，主要因為市場信心已備受摧殘。值得一提的是，金融市場本應(yīng)以信心為根基，次貸危機的發(fā)生令信心被恐懼所取代。這種恐懼心理表現(xiàn)為很多方面：存款者對資金安全的擔(dān)憂，銀行之間因為不信任不愿相互借貸，政治家、監(jiān)管者對當(dāng)前的難題感到棘手，等等。
當(dāng)前所有這些問題的根源是“有毒資產(chǎn)”——與抵押貸款證券化有關(guān)的金融資產(chǎn)。國際貨幣基金組織在最新的預(yù)測中指出，這些目前已毫無價值的資產(chǎn)給各國銀行帶來的損失可能會高達(dá)1.4萬億美元。目前，各國銀行宣布的資產(chǎn)減記總額還不抵這些損失的一半。
經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)測，面臨如此困境的銀行很快就會收縮銀根，減少給家庭和企業(yè)的貸款，這將進(jìn)一步影響消費者支出和企業(yè)投資，導(dǎo)致減產(chǎn)和失業(yè)率的上升。從歷史上來看，從信貸緊縮到整體經(jīng)濟受損通常要經(jīng)歷1年半到兩年的時間，這意味著2009年的經(jīng)濟前景將十分黯淡。
國際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟展望》中預(yù)測，明年美國經(jīng)濟的增長率僅為0.1%，為18年來最低水平，歐洲的情況可能也同樣糟糕，就連過去5年一直是全球經(jīng)濟增長重要推動力的中國、印度等新興經(jīng)濟體也被預(yù)測經(jīng)濟增速將顯著放緩。
全球性的問題自然需要尋求全球性的解決方案，各國決策者必須共同尋求更為有效的金融危機管理體制。有經(jīng)濟學(xué)家提出，應(yīng)當(dāng)創(chuàng)立能夠擔(dān)當(dāng)最后貸款人的國際金融機構(gòu)，關(guān)鍵時刻能夠給陷入困境的銀行提供緊急貸款。他們認(rèn)為，金融是最為國際化的行業(yè)，大銀行的業(yè)務(wù)活動往往覆蓋多個國家和地區(qū)，但監(jiān)管卻仍是以國家甚至更小的范圍為基礎(chǔ)。更為可怕的是，金融杠桿的普及使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模甚至能超過它們所在國家或地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值(例如，比利時、荷蘭、冰島)，在缺乏國際協(xié)調(diào)監(jiān)管的情況下，市場的不穩(wěn)定性無疑被加大。
(肖瑩瑩編譯自10月20日美國《時代》) |