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在年初的世界經(jīng)濟(jì)論壇達(dá)沃斯年會(huì)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀。而在僅僅10個(gè)月后，參加由中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所、中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)和中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所等單位日前在北京聯(lián)合主辦的“世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)：在不確定中把握趨勢(shì)”國(guó)際研討會(huì)的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家們卻口風(fēng)大變，對(duì)明年世界經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)穩(wěn)中向好，表示出了極大疑慮。
世界整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期
中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民在主持會(huì)議時(shí)說(shuō)，過(guò)去一年發(fā)生了很多事，最主要的就是美國(guó)次貸危機(jī)。他指出，“我們看到了股票市場(chǎng)的波動(dòng)，看到了英國(guó)銀行在160年里第一次出現(xiàn)了擠兌，以及銀行間市場(chǎng)的風(fēng)聲鶴唳。與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息，流動(dòng)性再一次泛濫，資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)均產(chǎn)生很大的波動(dòng)。當(dāng)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到14000億美元的時(shí)候，我們看到世界經(jīng)濟(jì)的不確定性是大大地增強(qiáng)了。”
為美國(guó)等多個(gè)國(guó)家編制先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)，并對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入衰退和復(fù)蘇作出權(quán)威公布的世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)(舊譯“會(huì)議委員會(huì)”)總裁蓋爾·福斯勒女士對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景似乎相對(duì)樂(lè)觀。她認(rèn)為，一些學(xué)者對(duì)美元及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒有點(diǎn)過(guò)了頭，次貸危機(jī)實(shí)為銀行業(yè)危機(jī)，在出口的帶動(dòng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年反而會(huì)有一個(gè)復(fù)蘇，“即使有下一輪的衰退的話，也會(huì)在2009年至2010年之間出現(xiàn)”。連續(xù)幾年被美國(guó)主流媒體評(píng)為“最準(zhǔn)確宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)家”的福斯勒還大膽預(yù)測(cè)，今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為2.3%和2.6%，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將分別為5.2%和4.9%。
不過(guò)，克林頓時(shí)期的首席國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、現(xiàn)為美國(guó)加利福尼亞大學(xué)教授的勞拉·泰森則相對(duì)悲觀一些。她認(rèn)為，次貸危機(jī)不僅影響到了銀行業(yè)，還影響到很多其他金融機(jī)構(gòu)，另外美國(guó)的住房?jī)r(jià)格還沒(méi)有觸底，貸款違約率也未達(dá)到頂點(diǎn)，這些金融風(fēng)險(xiǎn)將在2008年達(dá)到頂峰，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將遭遇一個(gè)比較困難的年份，全球經(jīng)濟(jì)也可能會(huì)放緩。
摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇最為悲觀，斷言美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將陷入蕭條。
金融風(fēng)險(xiǎn)危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)
研討會(huì)上，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家提到，未來(lái)一年美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)在很大程度上取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。朱民一針見血地指出，2008年全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大風(fēng)險(xiǎn)就是金融風(fēng)險(xiǎn)。
勞拉·泰森女士談到了金融機(jī)構(gòu)“惜貸”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。她認(rèn)為，受到次貸危機(jī)打擊后，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)為盡可能保持流動(dòng)性采取了信貸緊縮政策，即使對(duì)信用評(píng)級(jí)高的客戶也不愿放貸，很明顯這不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，由于美國(guó)的貨幣供應(yīng)量和房產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān)，信貸市場(chǎng)的緊縮將導(dǎo)致房產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下滑。
朱民指出，盡管美國(guó)次級(jí)抵押貸款本身的規(guī)模很小，一共1.3萬(wàn)億美元，占整個(gè)住房抵押貸款的10%，但因?yàn)樗植紡V、鏈條長(zhǎng)，所以次貸危機(jī)就演變?yōu)榱讼到y(tǒng)的全球性金融風(fēng)險(xiǎn)。朱民說(shuō)：“這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在還沒(méi)有切實(shí)可靠的政策控制，因?yàn)槿澜绲难胄校貏e是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)形勢(shì)的分析、判斷和掌控還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因?yàn)樗兂闪艘粋�(gè)市場(chǎng)的追隨者，它只是通過(guò)降息來(lái)維持資產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，來(lái)短暫維持一個(gè)平衡。”
“脫鉤論”是否成立引發(fā)爭(zhēng)議
近來(lái)，國(guó)際上流行一種“脫鉤論”，即中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁發(fā)展，可以使世界整體經(jīng)濟(jì)擺脫美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的影響。但是，多數(shù)與會(huì)者都對(duì)此持懷疑態(tài)度。
羅奇表示，“如果你相信全球化的話，你就必須相信經(jīng)濟(jì)是不可能直接脫鉤的”。為了說(shuō)明美國(guó)這一全球消費(fèi)主體的重要地位，他對(duì)比了美國(guó)和中、印兩國(guó)的消費(fèi)能力。雖然中印兩國(guó)的人口數(shù)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)，但美國(guó)的消費(fèi)能力可以達(dá)到9.5萬(wàn)億美元，中國(guó)和印度卻分別只有1萬(wàn)億美元和6000多億美元。羅奇說(shuō)，在消費(fèi)方面，美國(guó)是一個(gè)大象，中、印無(wú)法與之相比。
瑞銀集團(tuán)分析師曼蘇爾·莫希-烏丁表示，脫鉤是一個(gè)神話，不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。
朱民在閉幕詞中也指出，在全球化的情況下，要么選擇全球化，要么選擇脫鉤，我們選擇全球化，所以脫鉤不存在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然也會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。 |