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目前中國已經(jīng)經(jīng)歷了長達30年的高速經(jīng)濟增長，其間鮮有大的波動和停滯。“即將到來的崩潰”的預(yù)言在中國身上屢戰(zhàn)屢敗。但是，中國持續(xù)增長的時間越長，就有越多的人相信最終會出現(xiàn)悲劇。
在我看來，中國增長神話的惟一特別之處是繁榮時期卓有成效的宏觀調(diào)控。
毫無疑問，經(jīng)濟發(fā)展和制度改革都可能導(dǎo)致不穩(wěn)定。事實上，中國中央政府承計劃經(jīng)濟之衣缽，所制定的增長規(guī)劃總是事無巨細，造成了經(jīng)濟波動，這是20世紀80年代早期不穩(wěn)定的重要原因。
但中央政府十分擔(dān)憂泡沫破裂引起失業(yè)率上升，因此必須對經(jīng)濟過熱時期的通貨膨脹負責(zé)。地方政府和國企則沒有這方面的顧忌。他們希望獲得GDP高增長，而對由此產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟后果無暇顧及。他們盡其所能為雄心勃勃的投資項目融資，絲毫不考慮還款和通脹問題。
20世紀90年代早期的相對高通脹為中央政府敲響了警鐘：快速增長會帶來宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。從此以后，中央政府開始轉(zhuǎn)換立場，屢屢在出現(xiàn)過熱跡象時猛踩剎車。在最近的經(jīng)濟周期中，中央政府的降溫措施始于2004年，彼時中國剛從2003年SARS所導(dǎo)致的減速中恢復(fù)。到2007年末，GDP增長率高達13%，政府對產(chǎn)業(yè)（如鋼鐵）和資產(chǎn)市場（房地產(chǎn)）均采取了更嚴厲的反泡沫政策。
經(jīng)濟理論表明，所有的危機都是由泡沫或過熱導(dǎo)致的，因此只要能成功防止泡沫，便能防止危機。與某些國家的政策——在“去監(jiān)管”上頗有建樹，而在繁榮期對泡沫疏于防范——相比，中國的做法要好得多。世界經(jīng)濟的問題在于，所有人都牢記凱恩斯的教誨——在危機爆發(fā)時實施反周期政策，而在繁榮期采取放任自由政策，不要有系統(tǒng)性的政策介入。其實治理繁榮才是更重要的，因為這樣可以在一開始就把危機隱患解決掉。在我看來，中國的做法在某種意義上創(chuàng)造了一個真正的“凱恩斯世界”：在微觀層面上發(fā)展私有經(jīng)濟，放開價格競爭，而在宏觀層面上采取反周期的政策介入。 |