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美國經(jīng)濟(jì)踏入了復(fù)蘇上行通道后，美方接連針對(duì)中國產(chǎn)輪胎、金屬絲網(wǎng)、銅版紙、油井管等出臺(tái)嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)措施，“人民幣匯率問題”重又升溫。即便奧巴馬和財(cái)政部主觀上有意淡化人民幣匯率問題，國會(huì)中一些親工會(huì)或制造業(yè)等利益集團(tuán)的兩黨議員又哪里會(huì)錯(cuò)過對(duì)中國發(fā)難的難得表現(xiàn)良機(jī)，這幾乎是美國選舉政治中必然現(xiàn)象。
按照NBER的權(quán)威判定標(biāo)準(zhǔn)，美國經(jīng)濟(jì)2009年第四季度GDP強(qiáng)勁增長5.7%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比正增長，無疑已正式走出了衰退。隨著全球危機(jī)陰霾逐漸散去，在沉寂一年多以后，2010年人民幣升值話題很可能暴露于聚光燈下，再度成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
對(duì)于2010年人民幣是否會(huì)繼續(xù)升值，一般并沒有太大疑問。唯一的懸念在于：人民幣兌美元升值步伐到底有多快？是以2006年至2007年期間年均6.8%以上的速度大步飛奔，還是像2008年那般走走停停？
目前，國內(nèi)市場分析人士對(duì)此大多持謹(jǐn)慎態(tài)度，即認(rèn)為人民幣兌美元上半年將繼續(xù)保持穩(wěn)定，下半年可能會(huì)有適當(dāng)升值。其中，“3%至4%”的預(yù)測已屬樂觀，更一般的看法是，升值幅度恐“難超2%”，甚至“有可能在1%以內(nèi)”。原因無外乎是，在經(jīng)歷過這場世紀(jì)危機(jī)后，中國的出口行業(yè)亟待休養(yǎng)生息，此時(shí)若談大幅升值，似乎不近人情。
這樣的預(yù)期，當(dāng)然是建立在歷史經(jīng)驗(yàn)證據(jù)基礎(chǔ)之上的。遠(yuǎn)的且不論，近年來讓人印象深刻的莫過于1997年亞洲金融危機(jī)結(jié)束后，人民幣并未延續(xù)1994年匯率并軌以后開始的升值過程，而是與美元在8.27、8.28一線“盯”了整整8年之久，使中國“有管理的浮動(dòng)匯率制度”成了事實(shí)上的固定匯率制度，但由此也開創(chuàng)了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備累積最為快速的階段。
若僅從經(jīng)濟(jì)視角來考慮匯率水平，對(duì)于中國這樣一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體而言，未來一段時(shí)間保持匯率水平穩(wěn)定、甚至不升反降，的確符合出口企業(yè)的短期利益。眾所周知，這些勞動(dòng)密集型企業(yè)在過去30年里，對(duì)解決中國農(nóng)村億萬剩余勞力的就業(yè)難題，功不可沒。
可是，出口行業(yè)并非中國經(jīng)濟(jì)的全部；國內(nèi)還有大量進(jìn)口部門、非貿(mào)易品和服務(wù)行業(yè)，以及眾多雄心勃勃想早日“走出去”的企業(yè)需要發(fā)展，而這些企業(yè)往往偏好一個(gè)較高的本幣匯率。更重要的是，人民幣保持持續(xù)向上的調(diào)整姿態(tài)，也將激勵(lì)更多中國企業(yè)下定決心實(shí)現(xiàn)技術(shù)改造或向產(chǎn)業(yè)鏈中高端轉(zhuǎn)型——危機(jī)中出口行業(yè)的脆弱表現(xiàn)，恰恰表明傳統(tǒng)的增長模式的反思和調(diào)整已刻不容緩。
此外，市場上的一些觀察者也習(xí)慣于參照境內(nèi)外人民幣兌美元的遠(yuǎn)期價(jià)格來預(yù)測其趨勢變化。但無論是國內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期交易價(jià)格，還是境外一年期無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）水平，反映的主要是基于匯率水平與其均衡價(jià)格差距，從長期來看，兩者之間當(dāng)然有個(gè)逐漸收斂的趨勢；但這并不必然代表今后一段時(shí)間人民幣兌美元走勢的真實(shí)圖景。
可以說，對(duì)于中、美這樣的大國而言，匯率決不僅是個(gè)單純的經(jīng)濟(jì)議題，它同時(shí)還是一個(gè)極其敏感的政治和外交問題。在未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段的一到兩年內(nèi)，人民幣兌美元會(huì)如何走，在相當(dāng)程度上取決于中美兩國政府之間如何互動(dòng)。
從美國角度來看，一些特殊政治、經(jīng)濟(jì)因素匯集到一起，為2010年中美關(guān)系中的人民幣問題平添了幾分風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
2010年是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵年。自2008年9月危機(jī)加劇以來，為共渡難關(guān)，包括中國、美國等世界主要經(jīng)濟(jì)大國在G20的大旗下同舟共濟(jì)，美國國內(nèi)對(duì)于人民幣議題的批評(píng)和指責(zé)也隨之銷聲匿跡。然而，當(dāng)2009年第三季度經(jīng)濟(jì)增長由負(fù)轉(zhuǎn)正以后，可以說美國經(jīng)濟(jì)的一只腳已踏入了復(fù)蘇上行通道。外部壓力減輕后，這種危急時(shí)刻的合作情誼對(duì)于美國而言就不再那么必要了，于是美方接連針對(duì)中國產(chǎn)輪胎、金屬絲網(wǎng)、銅版紙、油井管等出臺(tái)嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)措施。在這種背景下，“人民幣匯率問題”重又升溫也是遲早的事，并不會(huì)特別令人意外。
2010年還是奧巴馬試圖重新證明自身價(jià)值和能力的一年。在奧巴馬最新公布的國情咨文中，多次提到了失業(yè)給美國民眾帶來的焦慮感。目前，10%以上的失業(yè)率正令?yuàn)W巴馬民意支持率持續(xù)下降，奧巴馬本人也承認(rèn)，“仍有十分之一的美國人找不到工作”。因此，未來兩年能否為美國人提供足夠多的就業(yè)機(jī)會(huì)，將成為奧巴馬2012年贏得大選的風(fēng)向標(biāo)。而制造業(yè)和出口行業(yè)，則被奧巴馬視為創(chuàng)造就業(yè)的重要希望。
回顧奧巴馬上臺(tái)一年來的表現(xiàn)，其視野更多是內(nèi)向型的，而貿(mào)易和匯率等對(duì)外政策則常常服從于國內(nèi)現(xiàn)實(shí)主義的需要。最令人擔(dān)心的是，與小布什不同，奧巴馬并非是個(gè)堅(jiān)定的自由貿(mào)易擁護(hù)者，而更像個(gè)投機(jī)者，不排除為達(dá)成上述目標(biāo)，他會(huì)在人民幣匯率、貿(mào)易保護(hù)等問題上與國會(huì)達(dá)成默契和交易。
2010年還是美國國會(huì)中期選舉的重要年份。即便奧巴馬和財(cái)政部主觀上有意淡化人民幣匯率問題，國會(huì)中一些親工會(huì)或制造業(yè)等利益集團(tuán)的兩黨議員又哪里會(huì)錯(cuò)過對(duì)中國發(fā)難的難得表現(xiàn)良機(jī)，這幾乎是美國選舉政治中必然現(xiàn)象。
而站在中國立場上，這卻分明是一條不容挑戰(zhàn)的紅線。早在2005年7月匯改之初，中國政府就已明確了人民幣升值的原則，即這一進(jìn)程必須“漸進(jìn)、可控、主動(dòng)”。換言之，人民幣升值只能取決于中國政府自身的判斷和時(shí)機(jī)選擇，而不會(huì)屈從于外部壓力。但這種針鋒相對(duì)的政治態(tài)度，也有可能在某種程度上扭曲國內(nèi)對(duì)于人民幣匯率調(diào)整的實(shí)際需要。
故此，美國行政、立法部門在人民幣匯率問題上不斷指手畫腳，只能產(chǎn)生負(fù)面效果；相反，倘若美方降低調(diào)門，留出政策空間，或?qū)⒂兄谥袊鶕?jù)國內(nèi)外實(shí)際情況，獨(dú)立自主做出邏輯清晰的形勢判斷和政策選擇。
（作者為宏觀經(jīng)濟(jì)分析師） |