• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

         
        中國需要更多金融創(chuàng)新
            2010-01-12    作者:社論    來源:第一財經日報
            中國金融創(chuàng)新又邁新步。國務院近日原則上同意推股指期貨,預計若干月后將推出。同時,國務院原則上也同意開設融資融券試點業(yè)務,將按試點先行逐步推開的原則。
          在全球金融危機的背景下,一些人在談及金融創(chuàng)新這個短語時,開始出現猶疑的態(tài)度。這是因為肇始于華爾街的金融危機,其源頭中便有金融過度創(chuàng)新的因素。金融產品的拓展與金融風險的管理之間,存在著明顯的裂痕。不過,此后一個共識也在逐漸形成——當前中國金融的一大問題,不是過度創(chuàng)新,而是創(chuàng)新不足。因此,鼓勵金融創(chuàng)新,仍是一個重要的選擇。
          從這個角度觀察,股指期貨和融資融券試點業(yè)務的即將推出,以及此前不久三家銀行籌建消費金融公司獲批,都在表明金融創(chuàng)新的步履正在加快,反映出共識正在逐步轉化為實踐。以加快金融創(chuàng)新,來促進中國金融業(yè)的進步,來促進經濟發(fā)展方式的轉變——這樣的思路,已然漸漸明顯。
          回過頭看,近幾年來,圍繞股指期貨和融資融券業(yè)務等金融產品的推出,盡管學界與業(yè)界已經討論甚多,但決策層與監(jiān)管層表現出了審慎態(tài)度。一方面,決策層與監(jiān)管層清楚看到了相關金融品種的經濟作用,而在另一方面,又頗顧慮于股指期貨等金融產品對年輕的中國資本市場可能的沖擊。從海外的經驗與教訓看,不少金融危機的發(fā)生與金融衍生產品聯系在一起,這確實讓人不得不更添幾分擔心。
          這樣的擔心不無道理,但很明顯,中國金融業(yè)的發(fā)展不能由此而因噎廢食。從現狀來看,金融市場發(fā)展還較為滯后,規(guī)模不大,產品種類單一,市場創(chuàng)新機制不夠順暢,市場基礎設施建設比較薄弱。客觀而言,投資者對風險分散、轉移和管理功能的需求還無法得到有效滿足。這樣的現狀迫使人們正視金融創(chuàng)新與金融風險之間的平衡,在鼓勵金融創(chuàng)新與防范金融風險間尋找到合適的路徑。
          就拿股指期貨來說,股指期貨的推出,將改善市場信息的傳導機制,改變股票市場“單邊市”狀況,滿足投資者多樣化的投資需求,有助于完善資本市場構架。股指期貨的設立,可以對沖股票指數變動的風險,而股票指數所對應的是整個證券市場或者是某個行業(yè)的市場“系統(tǒng)性風險”。
          不過,股指期貨并非天生是投資者的一場盛宴。對于中國資本市場來說,股指期貨作為一個新生產品,無論是監(jiān)管者、機構投資者,還是中小投資者,都有一個逐漸熟悉、逐漸適應的過程。在實踐與操作中把握這個金融產品的內在肌理,遠比理論上的理解要更為復雜。
          也正因此,不少業(yè)內人士在強調推出股指期貨將是證券市場交易機制的重大變革時,也大多提及可能的風險,尤其指出其不太適合中小散戶。在這里,一個新金融產品所蘊含的意義與風險,在不斷地討論與斟酌中逐漸呈現出來。當然,看待股指期貨,并不能就其短期內對市場的影響來作判斷,而應從一個更長遠的視角進行觀照。
          事實上,包括股指期貨等金融產品的推出,更需要把握的,是創(chuàng)新的本意,以及對未來可能風險的監(jiān)管與防范。金融創(chuàng)新本質上須由市場需求推動,不能隨意拍腦袋,不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新。每一個金融產品的產生,都不應是憑空產生的,而是由市場需求決定,市場需求是金融創(chuàng)新必須具備的客觀基礎。
          同時,鼓勵金融創(chuàng)新須與加強監(jiān)管及防范風險并重。加強防范創(chuàng)新產品可知或未可知的風險,幾乎是一個常識問題。毫無疑問,如何理順一個系統(tǒng)的風險防范思路,如何建立完善風險的防范體系,還大有文章可作。如有學者就擔心,不排除會有機構可能繞過監(jiān)管,利用股指期貨操縱市場——如果這樣的金融產品真能被操縱,其后果是令人擔憂的。
          可以說,金融創(chuàng)新產品有沒有合理的“防火墻”,將直接關乎金融創(chuàng)新的水平,進而關系到金融市場的整體發(fā)展。由于創(chuàng)新產品多為陌生事物,能否在摸索中找出有效的監(jiān)管之道,將考驗監(jiān)管者的智慧與能力。當然,也有必要指出,監(jiān)管不是管死,不能矯枉過正,把市場管死了,也就失去了監(jiān)管的本意。
          相關稿件
        · 抑制創(chuàng)業(yè)板過度炒作還需金融創(chuàng)新 2009-11-05
        · 濱海新區(qū)綜改試驗金融創(chuàng)新方案獲批 2009-10-29
        · 電子支付企業(yè)注重金融創(chuàng)新 2009-10-23
        · 中國金融創(chuàng)新開放將經受嚴峻考驗 2009-09-07
        · 蔣定之:金融創(chuàng)新應“量體裁衣” 2009-09-07
         
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>