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12月4日美國勞工部發(fā)布了《11月份就業(yè)報告》，顯示美國失業(yè)率重新下降到10%，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口減少只有1.1萬人，大出市場意料，也成為近日美元反彈的重要理由。但認真分析美國就業(yè)數(shù)據(jù)體系就會發(fā)現(xiàn)，美國真實就業(yè)情況并沒有這么樂觀。
真相一：高低技能崗位減增
在之前的三個月，美國非農(nóng)就業(yè)人口平均每月減少13.5萬人，特別在今年1、2月份，當時非農(nóng)就業(yè)人口曾減少74.1萬人。相對之下，11月份只減少1.1萬人確實振奮人心。但從《11月份就業(yè)報告》的分項數(shù)據(jù)來看，建筑業(yè)、制造業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的就業(yè)情況有所惡化，服務業(yè)和醫(yī)療行業(yè)的臨聘人口則大幅增加，這綜合使得11月份的就業(yè)數(shù)據(jù)有所改觀。
其中，11月份制造業(yè)以及建筑業(yè)共損失6.8萬個工作崗位，而服務業(yè)卻增加了5.8萬個崗位，顯然很多原來就職于需要較高技能的制造業(yè)和建筑業(yè)工人，在技能要求較低的服務業(yè)找到了工作。由此可見，11月份非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)據(jù)改善的最主要原因就是服務業(yè)臨時性工作崗位的增加。
現(xiàn)在正值美國圣誕銷售旺季，這對于美國企業(yè)非常重要，銷售量約為全年銷售總量的40%。每年這個時候，服務性行業(yè)都會聘請很多臨時性崗位，有很強的季節(jié)性因素。
真相二：失業(yè)率“被降低”
11月份美國失業(yè)率下降0.2%，至10%。但問題的關鍵，是數(shù)字的背后。就業(yè)報告的詳細分類數(shù)據(jù)，很好地解釋了失業(yè)率為什么會下降。
按道理說，11月份美國損失了1.1萬個工作崗位，如果分母不變，失業(yè)率肯定會升高。或者說，如果分母保持不變，失業(yè)率減少0.2%，需要美國增加10萬個工作崗位，才能達到。
失業(yè)率=失業(yè)人口/勞動力人口，真相在于分母的變化。要知道，美國失業(yè)率的計算，分母是“勞動力人口”，而不是“整體人口”，在這之外還有一個“非勞動力人口”。
真相就在這里。從美國就業(yè)報告詳細數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，美國城市勞動力人口在11月份大幅減少9.8萬人，而非勞動力人口迅速增加了29.1萬人。
為什么美國的勞動力人口會在一個月之內(nèi)減少近十萬人呢？這跟美國的統(tǒng)計方法很有關系，按照設定，沒有“積極”求職行為的人，將會被統(tǒng)計部門從勞動力人口中剔除。如此一來，除了新就業(yè)人數(shù)之外，美國還有9.8萬人退出失業(yè)大軍，也退出勞動力大軍，這就是失業(yè)率降低0.2%的主要原因。
可以再做一個簡單的算術題，失業(yè)率=失業(yè)人口/勞動力人口，當分子小于分母的情況下，分子與分母同時減去同一個數(shù)字，這時候比率下降了，于是美國的失業(yè)率就這樣“被降低”了。
真相三：廣義失業(yè)率達到22%
問題還不只于此，美國統(tǒng)計失業(yè)率的口徑問題同樣值得關注。一般來說，市場主流認識到的美國失業(yè)率是按照美國官方劃分體系里的“U3失業(yè)率”，而如果按照美國官方部門統(tǒng)計的最廣義失業(yè)率U6來看，現(xiàn)在這個數(shù)字為17.2%。
根據(jù)U6的定義，其中包括臨時性的工作崗位，還有所謂的“marginally attach to work”的人群，這些人群曾經(jīng)在過去的12個月找過工作，但是在調(diào)查前4周未有求職行為。很明顯，U6比U3更能客觀真實地反映美國現(xiàn)在的就業(yè)情況。
但是還有人認為，即便是U6統(tǒng)計口徑，美國官方也是在粉飾太平，如果將“discouraged workers”，也就是長期失業(yè)人口也考慮在內(nèi)，在美國這部分并未算作勞動力，看到美國現(xiàn)在的失業(yè)率應該為22%。
我們不得不談談一個指標——勞動力參與率，即勞動力人口與相同年齡階段總人口的比率。11月份，美國的勞動力參與率維持在65%的水平，另外，就業(yè)人數(shù)/總人口比率繼續(xù)下跌至58.5%。
對于典型的經(jīng)濟復蘇，勞動力參與率應該是上升的，而不是下降。于是我們很驚奇地發(fā)現(xiàn)，就業(yè)環(huán)境出現(xiàn)好轉的初期，勞動率參與率上升，失業(yè)率上升。很可惜，現(xiàn)在美國的情況是勞動力參與率不斷下降，失業(yè)率也下降。
筆者認為，勞動力參與率這個指標是衡量美國就業(yè)狀況的最先行指標。
真相四：未來三年美國失業(yè)率都不會低于8.5%
美國未來的就業(yè)狀況到底會怎樣？這個問題很復雜，這里我們不做全面分析。但是有一個事實值得我們關注，自從2007年以來，美國共損失了720萬個工作崗位，大約占總勞動力的5.2%，如果考慮到年率修訂，會使這個數(shù)字增加到800萬。
失去800萬個工作崗位，將是二戰(zhàn)以來美國歷次經(jīng)濟衰退中，就業(yè)形勢最為嚴峻的一次。
如果美國想要在未來3年中恢復這次危機中喪失的工作崗位，未來36個月中每個月至少需要增加20萬個職位。但實際上，在2004年1月～2007年1月的經(jīng)濟擴張期那段美好時光中，每個月平均增加的職位也不過18.8萬個。
假設未來3年，平均每個月有15萬個新增就業(yè)人口，美國以每個月20萬個職位速度迅速復蘇。即便如此，未來3年美國的失業(yè)率都不會低于8.5%。
但這個預期顯然太樂觀了。
（作者系廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心研究員） |