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| 碳金融將成為低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略制高點(diǎn) |
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| 2009-12-02 作者:張茉楠 來源:中國(guó)證券報(bào) |
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當(dāng)前，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)正成為世界各國(guó)尋求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇。隨著全球“碳減排”需求和碳交易市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵，為了讓碳減排獲得持續(xù)不斷地融資和資金流，更為了從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，全球開始建立碳資本與碳金融體系，這將對(duì)危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)與金融格局產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。中國(guó)如何抓住機(jī)遇應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，在新的全球碳金融框架下爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)刻不容緩。
中國(guó)擁有巨大的碳排放資源。目前我國(guó)提供的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的1/3左右，居全球第二。據(jù)世界銀行測(cè)算，全球二氧化碳交易需求量超過2億噸。發(fā)達(dá)國(guó)家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標(biāo)，中國(guó)市場(chǎng)出售的年減排額已達(dá)到全球的70%，這決定了至少有30億噸來自購(gòu)買中國(guó)的減排指標(biāo)。我國(guó)已經(jīng)確定碳減排的規(guī)劃，在努力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，通過大力推廣節(jié)能減排技術(shù)，努力提高資源使用效率，必將有大批項(xiàng)目可被開發(fā)為CDM項(xiàng)目。
不過，盡管中國(guó)是未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的供給方，卻仍不是定價(jià)方。當(dāng)前碳排放權(quán)的“準(zhǔn)金融屬性”已日益凸顯，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價(jià)值符號(hào)。隨著碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，碳貨幣化程度越來越高，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家都在厲兵秣馬，圍繞碳減排權(quán)，試圖構(gòu)建碳交易貨幣，以及包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。目前，全球碳交易所共有四個(gè)：包括歐盟的歐盟排放權(quán)交易制（EU
ETS）、英國(guó)的英國(guó)排放權(quán)交易制（ETG）、美國(guó)的芝加哥氣候交易所（CCX）以及澳洲的澳洲國(guó)家信托（NSW），全為發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)。在發(fā)展碳金融方面，渣打銀行、美國(guó)銀行、匯豐銀行等歐美金融機(jī)構(gòu)做出了有益的創(chuàng)新試驗(yàn)。新興市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也不甘落后，如韓國(guó)光州銀行在地方政府支持下推出了“碳銀行”計(jì)劃，嘗試將居民節(jié)約下來的能源折合成積分，用積分可進(jìn)行日常消費(fèi)。而對(duì)于中國(guó)來講，盡管我們有極其豐富和極具有潛力的碳減排資源和碳減排市場(chǎng)，但是碳資本與碳金融的發(fā)展落后，目前僅在“綠色信貸”方面有所進(jìn)展，不僅缺乏成熟的碳交易制度、碳交易場(chǎng)所和碳交易平臺(tái)，更沒有碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學(xué)合理的利益補(bǔ)償機(jī)制，使中國(guó)面臨著全球碳金融及其定價(jià)權(quán)缺失帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象越發(fā)明顯，但是國(guó)際金融格局和金融秩序似乎沒有太大改觀，更為重要的是，中國(guó)在新的碳貨幣和碳資本角逐中仍處弱勢(shì)。事實(shí)上，一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣,通常遵循計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣-儲(chǔ)備貨幣-錨貨幣的基本路徑,而與國(guó)際大宗商品、特別是能源的計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定權(quán)往往是貨幣崛起的起點(diǎn)。從19世紀(jì)的“煤炭-英鎊”體系，到20世紀(jì)的“石油-美元”體系，再到今天的“碳合約-X?”，演繹了一條國(guó)際主權(quán)貨幣在能源貿(mào)易中的崛起路徑。目前，各國(guó)貨幣紛紛爭(zhēng)當(dāng)碳交易的主導(dǎo)貨幣，歐元是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場(chǎng)的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣；日元也正在摩拳擦掌，試圖使日元成為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算的第三貨幣；美國(guó)更是在美元逐步失去全球儲(chǔ)備貨幣信用優(yōu)勢(shì)之時(shí)，試圖為美元找到新的出路。碳減排權(quán)及其框架體系下的“碳金融”是否將演變成為“類布雷頓森林體系”？碳減排新格局給中國(guó)帶來了“前所未有的機(jī)遇”，也帶來了“前所未有的挑戰(zhàn)”。中國(guó)必須進(jìn)行全方位的戰(zhàn)略謀劃，構(gòu)建碳資本及其主導(dǎo)下的碳減排發(fā)展權(quán)體系框架，使人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣，這是人民幣成為國(guó)際貨幣的必由之路，也是中國(guó)在新能源領(lǐng)域爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵一步。
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