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| 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡需優(yōu)化收入分配 |
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| 2009-11-27 作者:傅勇 來源:上海金融報(bào) |
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全球經(jīng)濟(jì)正通過再平衡重尋發(fā)展途徑。中國是這個(gè)調(diào)整的重要一環(huán)。國際貿(mào)易領(lǐng)域的去全球化要求中國減少對(duì)出口的依賴。中國近年來的出口/GDP比重已達(dá)40％。這可能是個(gè)峰值。與其他出口型國家一樣，中國的出口正在以20％的速度下降。
中國經(jīng)濟(jì)再平衡的關(guān)鍵不在于投資，也不在于政府消費(fèi)，而在于居民消費(fèi)。很多人提到，今年前八個(gè)月，社會(huì)零售商品總額增長超過15％，考慮到下降的物價(jià)水平，其實(shí)際增長率達(dá)16％。這一速度是同期GDP增速的兩倍多，這看上去表明消費(fèi)在GDP中的比重正在快速提高。
事實(shí)并非如此。近年來，社會(huì)零售商品總額的增速均以遠(yuǎn)高于GDP的速度增長，但居民消費(fèi)占GDP的比重卻出現(xiàn)了明顯下滑。
當(dāng)前中國的居民消費(fèi)與GDP之比為36％，這一比重自1990年以來下降了近15%。多年來，美國的居民消費(fèi)與GDP之比為70％左右，歐洲和日本則在50％以上。
仔細(xì)辨析可知，社會(huì)零售總額數(shù)據(jù)會(huì)通過以下途徑高估居民消費(fèi)的增長。社會(huì)消費(fèi)品零售總額包括銷售給企業(yè)、事業(yè)、行政單位的零售額；還包括了銷售給城鄉(xiāng)居民建房用的建筑材料，而這兩部分均不在居民消費(fèi)范疇之內(nèi)。居民建房支出在統(tǒng)計(jì)上屬于投資。盡管社會(huì)零售總額也包括了一些居民消費(fèi)之外的項(xiàng)目，但總體來看，居民消費(fèi)實(shí)際增長率要明顯低于社會(huì)零售總額實(shí)際增長率。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，今年一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長15.9%，居民消費(fèi)實(shí)際增長率不到9%。
眾多研究將中國消費(fèi)率低的主要問題，解釋為中國的高儲(chǔ)蓄。近年來，平均每個(gè)中國家庭將其可支配收入的25%用于儲(chǔ)蓄，相當(dāng)于美國家庭儲(chǔ)蓄率的6倍，日本的3倍。中國的儲(chǔ)蓄率也比亞洲作為一個(gè)地區(qū)的GDP加權(quán)平均高15個(gè)百分點(diǎn)。很多人強(qiáng)調(diào)，中國的高儲(chǔ)蓄是與經(jīng)濟(jì)快速增長相伴隨的現(xiàn)象。儲(chǔ)蓄率在改革開放以來迅速提高，從5％以下提高到了1990年代中期的30％以上。此外，人口紅利因素也被看作是重要因素，勞動(dòng)人口一直維持在高位，而就一個(gè)人一生來看，勞動(dòng)時(shí)期是高儲(chǔ)蓄時(shí)期。
這些解釋似乎暗示，中國消費(fèi)率低是因?yàn)槭杖朐鲩L很快，而消費(fèi)的邊際傾向是遞減的，即隨著收入的增加，人們傾向于把更多的錢存起來。解釋中國儲(chǔ)蓄率上升還依賴了東亞文化，尤其是強(qiáng)調(diào)社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)的不足。但總體而言，這些因素固然對(duì)解釋中國儲(chǔ)蓄率高企至關(guān)重要，但卻難以解釋中國消費(fèi)占
GDP比重的下降。值得注意的是，自1990年代中期至今，中國的儲(chǔ)蓄率經(jīng)歷了一個(gè)止跌回升的過程，而同期的消費(fèi)占GDP比重卻基本處于持續(xù)下滑通道之中。
實(shí)際上，中國消費(fèi)率低的最主要原因在于居民收入在國民收入中的下降。統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)只能解釋中國近年來消費(fèi)率明顯下滑的一小部分，更重要的原因在于中國居民收入在國民收入中的下降。
居民收入在國民收入占比的下降，體現(xiàn)在居民收入的各主要部分上，但工資性收入作為居民收入的最主要來源，其比重下滑尤為值得關(guān)注，也是最主要的因素。這一點(diǎn)其實(shí)不難理解。中國大概有1－1.5億的勞動(dòng)人口處于未就業(yè)或未充分就業(yè)狀態(tài)。這阻止了工資收入隨著勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高而提高，進(jìn)而導(dǎo)致了工資收入在國民收入中占比的持續(xù)下滑。工資性收入未有提升。
此外，投資性收入的比重和政府轉(zhuǎn)移支付的比重均有所下滑。與其他國家相比，中國的投資性收入在國民收入中比重明顯偏小，縱向比較看，家庭投資性收入占國民收入比重近十年來也有顯著下滑，其中利息收入下降是重要誘因。與此同時(shí)，中國居民從資本市場(chǎng)上分享公司盈利的渠道也并不通暢。此外，政府轉(zhuǎn)移支付的力度也十分微弱，與國外政府在公共部門龐大的支出相比，中國財(cái)政支出中醫(yī)療教育支出比重過小，并且多年來沒有明顯改善。
危機(jī)以來，政策面一直將擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長并行列為政策目標(biāo)，出臺(tái)了一系列政策，也收到了初步成效。歸納來看，短期政策包括，更好地改革市場(chǎng)流通渠道，方便供求匹配，并對(duì)家電和汽車消費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)貼；中長期政策包括，推進(jìn)醫(yī)療改革、完善農(nóng)村養(yǎng)老保障，以期通過構(gòu)建更好的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，來限制預(yù)防性儲(chǔ)蓄。
鑒于中國經(jīng)濟(jì)失衡的嚴(yán)重性以及危機(jī)背景下作出調(diào)整的必要性，這些措施還顯不足。筆者認(rèn)為，要提升消費(fèi)占GDP的比重，最有效的途徑是收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加居民收入在國民收入中的比重。
1990年代的發(fā)展看上去和1980年代的一個(gè)不同在于，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)或中小企業(yè)現(xiàn)在所起到的作用已經(jīng)下降了。政策面應(yīng)該放開中小企業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)的進(jìn)入門檻，并改革戶籍制度，讓更多的勞動(dòng)者能夠就業(yè)，并轉(zhuǎn)移到城市。
加快金融改革，是提升消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長中重要性的關(guān)鍵一環(huán)。中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長模式過于倚賴大型工業(yè)企業(yè)，且多為國有或國有控股工業(yè)企業(yè)。這些大型國企在國有控股銀行享有優(yōu)惠的融資條件，在市場(chǎng)中居于強(qiáng)勢(shì)壟斷地位。金融深化不僅能夠讓更多的企業(yè)獲得發(fā)展資金，還能夠減少消費(fèi)者的資金約束。貸款額僅占中國新建房屋價(jià)值的23%，而在美國這一數(shù)字高達(dá)65%。
當(dāng)前政府尤其是中央政府彌補(bǔ)其在公共支出領(lǐng)域的缺位十分必要，轉(zhuǎn)移支付作為事后調(diào)節(jié)，還難以從根本上對(duì)國民收入在各部門以及各人群中的分配作出重大調(diào)整，而要提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度，這些重大調(diào)整是必須的。
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