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| 2009-11-09 作者:儲(chǔ)著勝 來源:證券時(shí)報(bào) |
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人民幣是否應(yīng)該升值，目前業(yè)界有很多不同的看法，贊同者與反對(duì)者都有十分充足的理由。實(shí)際上，他們說的都有道理，關(guān)鍵還在于各方利益該如何權(quán)衡和取舍。這個(gè)問題解決好了，人民幣是否應(yīng)該升值自然就有了答案。
人民幣如果不升值，好處在于有利我國產(chǎn)品的出口，使我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大引擎之一保持足夠的動(dòng)力；弊端是一方面使我國國民福利大量流失，另一方面使我國超額外匯儲(chǔ)備不斷膨脹，聚集著越來越大的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國出口產(chǎn)品多屬低附加值產(chǎn)品，它們的生產(chǎn)不僅消耗了大量的能源和勞動(dòng)力資源，而且還帶來了自然環(huán)境的污染和破壞，所以其真實(shí)成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于名義成本。這類產(chǎn)品生產(chǎn)、出口得越多，我國所付出的資源和環(huán)境的代價(jià)就越高，而對(duì)應(yīng)的進(jìn)口國所得到的好處就越大。不管從資源和環(huán)境角度，還是從國民利益角度來看，這類以高能耗和高污染為特征的產(chǎn)品，都不能任其繼續(xù)生產(chǎn)和出口下去了。要改變這種局面，一方面要對(duì)我國資源價(jià)格體制進(jìn)行改革，使各類資源的價(jià)格能真實(shí)地反映其內(nèi)在的價(jià)值，這是最為根本的方式；另一方面就是要及時(shí)地對(duì)匯率進(jìn)行調(diào)整，讓人民幣適時(shí)、適度地升值。
從目前階段看，讓人民幣升值顯然不妥，因?yàn)樗鼤?huì)影響我國經(jīng)濟(jì)的“保增長(zhǎng)”。有關(guān)部門之所以在升值呼聲很高、外界壓力很大的情況下仍然保持人民幣匯率的穩(wěn)定，很大程度上就是因?yàn)檫@個(gè)因素。其中又涉及我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式問題。眾所周知，我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口依賴很高。2008年爆發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使我國出口的“大好時(shí)光”徹底終結(jié)。毀滅性的打擊提醒我們：過分依賴出口的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不可持續(xù)。因此，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式勢(shì)在必行。
然而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式并非一日之功，它需要我們進(jìn)行長(zhǎng)期的努力。就目前而言，為了保證我國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，對(duì)于仍然處于下滑階段的出口，我們不僅不能有任何的障礙，而且還需要采取各種有力的手段加以鼓勵(lì)和扶持。很顯然，這時(shí)候讓人民幣升值是非常不合時(shí)宜的。當(dāng)前階段保持人民幣匯率穩(wěn)定雖然很有必要，但是我們也要認(rèn)識(shí)到其所付出的巨大代價(jià)。這些代價(jià)既包括我國國民福利的損失，也包括國際熱錢對(duì)我國金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)所形成的沖擊。
隨著以美國為代表的“高危國家”經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，我國產(chǎn)品出口有望見底回升。一旦出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)并逐漸穩(wěn)定下來，那么人民幣匯率就有必要進(jìn)行調(diào)整，緩步升值是一種合理的選擇：之所以要升值，是因?yàn)槿嗣駧艃?nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估，導(dǎo)致我國國民福利大量流失；而升值只能選擇緩步進(jìn)行而不能一步到位，是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變需要一個(gè)時(shí)間過程，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不應(yīng)該一下子弱化，出口依賴只能逐漸減輕。
總之，目前人民幣還不具備升值的條件，從明年某個(gè)時(shí)刻起，人民幣才有望開始升值，升值速度的快慢則取決于內(nèi)需對(duì)出口的替代程度，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的速度。不難想象，人民幣升值肯定是一個(gè)緩慢的長(zhǎng)期過程。當(dāng)然，在人民幣升值過程中也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生反作用。因此，人民幣匯率的調(diào)整并非完全是被動(dòng)的。
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