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| 美元貶值或在2010年 影響中國(guó)通貨膨脹 |
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| 2009-10-28 陳東海 來源:第一財(cái)經(jīng) |
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自2009年3月以來，美國(guó)銀行業(yè)傳出贏利的消息，道瓊斯等股票指數(shù)開始走強(qiáng)，因此在危機(jī)中流入美國(guó)的避險(xiǎn)資金開始流出，美元逐漸喪失了避險(xiǎn)功能，從而出現(xiàn)連續(xù)下跌的走勢(shì)。
由于中美之間的密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，且由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于全球化的過度依賴，美元下跌的不利影響逐漸會(huì)傳遞到中國(guó)。
美元下跌對(duì)于中國(guó)通貨膨脹的影響，主要原因在于失衡的中美貿(mào)易。從2001年至2008年，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差從831億美元暴漲至2680億美元。雖然2009年全球貿(mào)易萎縮，但是預(yù)計(jì)2010年國(guó)際貿(mào)易可能開始有所復(fù)蘇，即使中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差無法達(dá)到2008年的水平，但仍然會(huì)是一個(gè)巨大的量。因此，2010年由于對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差而投放的基礎(chǔ)貨幣仍然相當(dāng)可觀，會(huì)刺激通貨膨脹。
美元貶值，會(huì)導(dǎo)致全球大宗商品等資源性產(chǎn)品價(jià)格猛漲，從而也會(huì)推動(dòng)中國(guó)的通貨膨脹。由于中國(guó)是原油和有色金屬、鐵礦石的進(jìn)口大國(guó)，在2010年全球經(jīng)濟(jì)基本復(fù)蘇的環(huán)境下，中國(guó)對(duì)資源性產(chǎn)品的需求量將會(huì)上升。美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)計(jì)中國(guó)2010年原油需求年率上升3.6%，而澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)局預(yù)測(cè)，由于對(duì)煉鋼原料的需求走強(qiáng)，2009年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口將達(dá)到5.68億噸，增長(zhǎng)28%；2010年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口將達(dá)到6.37億噸，增長(zhǎng)12%。目前原油期貨價(jià)格已經(jīng)突破80美元、而國(guó)際大宗商品價(jià)格CRB指數(shù)已經(jīng)從最低200上漲到目前的280，預(yù)期在2010年會(huì)繼續(xù)保持上漲的勢(shì)頭。因此在需求量和價(jià)格都將上升的情況下，中國(guó)的原料輸入性通貨膨脹將會(huì)上升。
由于世界上主要貨幣兌美元基本上是浮動(dòng)匯率，而人民幣兌美元的匯率相對(duì)固定，因此美元下跌必然導(dǎo)致其他非美貨幣升值，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致其他非美貨幣兌人民幣升值，所以中國(guó)會(huì)出現(xiàn)一般商品的輸入性通貨膨脹。
預(yù)期在2010年上半年，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的虛弱性，美國(guó)可能難以加息，或者加息空間不大，所以美元的弱勢(shì)中期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。因此，美元兌世界主要貨幣會(huì)繼續(xù)貶值。由于上文提到的三項(xiàng)因素的傳導(dǎo)，美元貶值將會(huì)在2010年對(duì)于中國(guó)的通貨膨脹有推升的作用。 |
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